Il gioco degli investimenti nell'intelligenza artificiale sta cambiando. Mentre i giganti tecnologici hanno speso il 2025 riversando denaro in nuovi data center, un diverso gruppo di aziende ha finito per rubare la scena: quelle che producono le attrezzature di base di cui queste strutture hanno bisogno per operare.
Le aziende di storage hanno conquistato i primi posti sull'indice S&P 500 quest'anno. Sandisk Corp. è salita di quasi il 580%, conquistando il primo posto. Western Digital Corp. è arrivata seconda e Seagate Technology Holdings Plc si è classificata quarta. Le aziende che forniscono energia e connettività, Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc. e GE Vernova Inc., sono entrate nella top 25 secondo i dati di Bloomberg.
Questo è diverso dagli ultimi anni. Nvidia Corp., il nome originale pick-and-shovel nell'IA, dominava i migliori performer dell'indice. Il produttore di chip è salito del 40 percento nel 2025 ma si è classificato 71° tra i migliori titoli del benchmark. Le grandi aziende cloud, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. e Alphabet Inc., guidano ancora le cose perché sono enormi, ma i loro guadagni percentuali si sono raffreddati.
Jake Seltz gestisce portfolio presso Allspring Global Investments. "Quando i benchmark sono abbastanza concentrati, è importante cercare temi che guideranno la crescita delle vendite e degli utili", ha detto. "L'IA è uno di quei temi dominanti in questo momento, non è niente di nuovo. Quindi stiamo solo guardando, ampliando i nostri orizzonti oltre la tecnologia."
Trovare valore oltre i giganti tecnologici
C'è spazio per crescere e prezzi migliori se si investe in aziende destinate a beneficiare dei miliardi che gli hyperscaler stanno spendendo per costruire data center.
Matt Sallee gestisce portfolio presso Tortoise Capital Advisors. La sua azienda non possiede azioni di hyperscaler. "Ciò su cui ci concentriamo sono i pick and shovel di dove viene speso quel denaro", ha detto. "I chip fino a un certo punto, ma più che altro alcuni nomi di cui non avete mai sentito parlare."
Alcune persone a Wall Street temono che la spesa potrebbe rallentare, il che invertirebbe i guadagni nei titoli legati all'IA. È un po' come quello che è successo durante la pandemia con le forniture sanitarie di base.
"Il Covid ha colpito e questo mondo aveva bisogno di molte più mascherine, disinfettante per le mani, tutte quelle cose", ha detto Jed Ellerbroek, portfolio manager di Argent Capital Management. Ma entro sei o 12 mesi, c'era troppo di tutto, e "quelle aziende che fornivano quelle cose sono passate dai tempi migliori di sempre ai tempi assolutamente peggiori di sempre."
Ma gli investitori rimangono ottimisti sul trade dell'IA poiché gli hyperscaler continuano a dire che spenderanno. Ecco cosa stanno comprando le persone in questo momento.
Wall Street pensa che lo storage rimarrà caldo nel 2026 dopo che Sandisk, Western Digital e Seagate sono aumentate quest'anno. Ma i bei tempi per i vincitori del 2025 potrebbero finire. Gli analisti vedono Sandisk raggiungere $264 nel 2026, che è solo circa l'8 percento in più rispetto a dove si trova ora, intorno a $244.
Pure Storage Inc. sembra avere più potenziale di crescita. Viene scambiata a $68, ma gli analisti pensano che raggiungerà $94 nel 2026, un salto del 38 percento. Altri nomi di storage digitale legati all'IA includono NetApp Inc. e Dell Technologies Inc.
Un gruppo di titoli collegati alla costruzione e all'alimentazione di data center dovrebbe continuare a correre. Sallee di Tortoise Capital apprezza Quanta Services Inc., che svolge lavori specializzati per aziende di servizi pubblici e telecomunicazioni. Altri appaltatori includono MYR Group Inc., Primoris Services Corp. e MasTec Inc.
Anche le aziende di cablaggio stanno ricevendo attenzione. Amphenol progetta e realizza connessioni in fibra e rame ad alta velocità utilizzate nei data center. Emcor Group Inc. si occupa di costruzioni meccaniche ed elettriche. Altri nomi dell'infrastruttura energetica includono Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova e Generac Holdings Inc., che produce generatori di backup.
I miner di Bitcoin che passano all'IA
I miner di Bitcoin rappresentano una "storia di rivalutazione totale", come precedentemente riportato da Cryptopolitan, poiché passano dal mining di criptovalute all'alimentazione di data center. "Hanno già l'elettricità, ce l'hanno da oltre cinque anni per produrre Bitcoin", ha detto Sallee. "Reindirizzeranno quell'elettricità verso contratti a lungo termine di valore più elevato per l'hosting di calcolo ad alte prestazioni."
Le aziende qui includono Bitdeer Technologies Group. Le sue azioni sono balzate in ottobre dopo che l'azienda ha dichiarato che si sarebbe spostata ulteriormente nell'IA. Le azioni di IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc. e WhiteFiber Inc. hanno ricevuto un impulso dai piani di conversione in data center di calcolo ad alte prestazioni.
I data center necessitano di sistemi specializzati di riscaldamento, ventilazione e aria condizionata. Vertiv Holdings Co. fornisce sistemi di alimentazione e soluzioni di raffreddamento per data center. È salita del 46 percento nel 2025 e vale la pena osservarla. Eaton Corp. è un'altra azienda di gestione dell'energia che si sovrappone a Vertiv ma non è così concentrata, secondo Seltz.
Altri nomi includono Comfort Systems USA Inc., che installa e mantiene sistemi HVAC. I fornitori di acqua includono Xylem Inc., Ecolab Inc. e American Water Works Co.
Alcuni investitori con visioni a lungo termine stanno osservando le aziende di software come futuri beneficiari dell'IA man mano che i modelli linguistici migliorano e vengono create più applicazioni.
Melissa Otto dirige la ricerca su tecnologia, media e telecomunicazioni presso Visible Alpha. "Gli investitori sono, penso, naturalmente inclini a cercare aziende che hanno valutazioni più economiche con una magnitudine terrificante di crescita che potenzialmente beneficeranno davvero dell'applicazione dell'IA", ha detto.
I titoli software non hanno fatto altrettanto bene quest'anno. L'indice S&P 500 Software Industry è salito del 12 percento nel 2025 rispetto a un guadagno del 17 percento nel benchmark complessivo. Ma questo ha reso le valutazioni migliori.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/the-boring-stocks-ai-winners-of-2025/
