La plus grande liquidation crypto de l'histoire ? Comment elle se compare à tous les effondrements historiques

La cascade de liquidations crypto du 10 octobre a anéanti environ 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, éclipsant tous les événements de liquidation précédents dans l'histoire du marché des actifs numériques et déclenchant des mois de récriminations entre les plus grandes plateformes d'échange du secteur.

19 milliards de dollars anéantis en une seule session

L'événement, que CoinDesk a qualifié de "Vendredi noir de la crypto", a vu les positions longues à effet de levier sur Bitcoin, Ethereum et les principales altcoins liquidées dans une cascade rapide qui a submergé les moteurs de correspondance des plateformes d'échange.

Le total de 19 milliards de dollars a fait du 10 octobre la plus importante journée de liquidation de l'histoire crypto enregistrée. La concentration même de l'événement le distingue : les cascades majeures précédentes, y compris le krach de mai 2021 et l'effondrement de FTX en novembre 2022, se sont déroulées sur plusieurs jours ou ont été réparties sur des dizaines de plateformes plus petites.

L'anéantissement d'octobre s'est concentré en une seule session de trading, amplifié par la croissance des positions ouvertes et de l'effet de levier disponible sur les plateformes d'échange centralisées. Les données de liquidation de CoinGlass montrent comment l'ampleur du 10/10 se compare à tous les autres événements enregistrés.

Binance et OKX se rejettent la responsabilité du krach

Dans les mois qui ont suivi le krach, un différend public a éclaté sur la responsabilité. Le fondateur d'OKX a directement accusé Binance du krach de Bitcoin en octobre, alléguant que l'activité sur la plus grande plateforme d'échange mondiale par volume a déclenché la vague initiale de ventes forcées.

Le PDG de Binance, Richard Teng, a répondu en déclarant que Binance n'était "pas seule" à connaître des liquidations pendant l'événement, présentant la cascade comme un phénomène à l'échelle du secteur plutôt qu'isolé à une seule plateforme.

Le jeu de reproches entre plateformes d'échange a fait écho aux dynamiques observées après des crises antérieures, notamment l'effondrement des opérations crypto à effet de levier et la contagion qui a suivi les défaillances de LUNA et Three Arrows Capital en 2022. Dans chaque cas, l'exposition concentrée des contreparties sur un petit nombre de plateformes a amplifié les dommages.

Ce que la purge de l'effet de levier signifie pour les traders maintenant

Les événements de liquidation record ont historiquement fonctionné comme des purges d'effet de levier, éliminant les positions surendettées et réinitialisant les positions ouvertes. La question cruciale pour les traders actifs est de savoir si les positions ouvertes ont été réinitialisées de manière significative après le 10/10.

Les taux de financement suivant les cascades de liquidation majeures passent généralement en négatif alors que les traders survivants deviennent prudents avant de se normaliser progressivement. La direction des taux de financement et le rythme auquel les positions ouvertes se reconstituent indiqueront si le marché évolue sur une base structurelle plus saine, similaire aux dynamiques observées après des ventes massives macroéconomiques qui ont reconfiguré le positionnement dans le passé.

Savoir si le 10/10 a marqué un creux de capitulation ou le début d'un ralentissement prolongé dépend de signaux concrets prospectifs : les expirations d'options à venir, les flux de réserves des plateformes d'échange, et si les nouvelles tendances de liquidité DeFi absorbent une partie du volume migrant des produits d'effet de levier centralisés.

À 19 milliards de dollars, la liquidation du 10 octobre se situe seule au sommet du classement historique des anéantissements crypto, et le débat structurel sur la concentration des risques sur les plateformes d'échange qu'elle a déclenché continue de remodeler la façon dont le secteur envisage l'effet de levier.

Avertissement : Cet article est uniquement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.