L'action SanDisk (SNDK) chute alors que BofA relève son objectif à 2 500 $ sur la demande NAND

TLDR

• L'action SanDisk a chuté de 9,44 % mardi, malgré une révision à la hausse de l'objectif de prix par Bank of America
• BofA a relevé son objectif sur SNDK de 2 100 $ à 2 500 $, maintenant une recommandation d'achat
• L'analyste Wamsi Mohan s'attend à ce que les prix de vente moyens augmentent jusqu'à 35 %, avec une croissance des bits de 13 % d'un trimestre à l'autre
• SNDK est en hausse de 800 % depuis le début de l'année et de 4 755 % au cours des 12 derniers mois, représentant désormais une entreprise valorisée à 323 milliards de dollars
• Les risques incluent un P/E prévisionnel de 33 — supérieur à celui de Nvidia (22) et de Micron (18) — ainsi que des signaux techniques baissiers

L'action SanDisk a fortement chuté mardi, perdant 9,44 % lors de la séance. Cette baisse est survenue le même jour où Bank of America a relevé son objectif de prix sur le titre de 2 100 $ à 2 500 $.

Sandisk Corporation, SNDK

L'analyste de BofA, Wamsi Mohan, a maintenu sa recommandation d'achat. Sa révision à la hausse est motivée par le déséquilibre actuel entre l'offre et la demande de NAND, qu'il estime susceptible de se prolonger jusqu'en 2027.

Mohan s'attend à ce que les prix de vente moyens de SanDisk augmentent jusqu'à 35 %. Il prévoit également une croissance des bits — la quantité totale de mémoire expédiée — de 13 % d'un trimestre à l'autre.

Sur la base de ces prévisions, BofA anticipe désormais un chiffre d'affaires de SanDisk pour le trimestre de juin à 9,1 milliards de dollars, avec un BPA de 37,01 $. Le consensus actuel de Wall Street est plus bas, à 8,35 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un BPA de 34,26 $.

En regardant plus loin, BofA projette 11,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un BPA de 48,55 $ pour le trimestre suivant.

Les accords NAND à long terme améliorent la visibilité des revenus

Un élément clé de la thèse haussière de Mohan est la démarche de SanDisk vers des contrats d'approvisionnement NAND à long terme, connus sous le nom de NBM. Ces accords garantissent des revenus sur plusieurs années et facilitent la modélisation des bénéfices futurs pour les investisseurs.

BofA s'attend à ce que les clients cloud et entreprises adoptent largement ces contrats au fil du temps. La firme a également noté que ces accords sont structurés de manière à maintenir les marges brutes dans la fourchette cible de SanDisk.

Ce changement de stratégie est ce qui a contribué à alimenter la remarquable progression de SanDisk. L'action est en hausse de 800 % depuis le début de l'année et de 4 755 % au cours des 12 derniers mois. Cela a transformé une filiale de Western Digital en une entreprise valorisée à 323 milliards de dollars.

D'autres analystes sont également haussiers. Mizuho a relevé son objectif de 1 825 $ à 2 200 $. Cantor Fitzgerald est passé à 2 900 $. Susquehanna est le plus optimiste, avec un objectif de 3 250 $.

Le consensus de Wall Street est Achat fort — 14 recommandations d'achat, deux de conservation et zéro de vente au cours des trois derniers mois. L'objectif de prix moyen s'établit à 1 979,38 $, impliquant une baisse d'environ 3 % par rapport aux niveaux actuels.

Les risques s'accumulent

Malgré le soutien des analystes, l'action n'est pas sans risques — et la vente massive de mardi en est un rappel.

Le P/E prévisionnel de SanDisk a grimpé à 33, au-dessus de Nvidia à 22 et de Micron à 18. Cet écart de valorisation attire l'attention.

Il y a également le risque lié à l'offre. Des prix de mémoire plus élevés pourraient inciter des concurrents comme Micron, Kingston et Kioxia à augmenter leur production, ce qui finirait par faire baisser les prix.

Sur le plan technique, le graphique hebdomadaire montre une divergence baissière du RSI. Le RSI a baissé tandis que le cours de l'action a augmenté — un schéma qui conduit souvent à un repli du marché.

L'action se négocie également à 2 238 $, bien au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours de 1 458 $.

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