Bitcoin a clôturé une bougie hebdomadaire en dessous de sa moyenne mobile exponentielle sur 200 semaines pour la première fois dans le cycle actuel, un développement qui a ébranlé les marchés, mais que l'analyste Benjamin Cowen affirme suivre un schéma historiquement familier.
Cela S'est Déjà Produit
La dernière fois que Bitcoin a clôturé une bougie hebdomadaire en dessous de la EMA sur 200 semaines remonte à juin 2022, au cœur du marché baissier de ce cycle. Cowen a soutenu que l'inquiétude actuelle concernant la rupture du cycle de quatre ans ou le fait que cette fois soit différente passe à côté de l'essentiel. Le même schéma s'est répété à plusieurs reprises lors des cycles précédents, et le compliquer à l'excès ne sert pas bien les investisseurs.
« Souvent, Bitcoin chute en juin », a déclaré Cowen, citant des points bas identiques en juin 2022 et 2018 comme points de référence. Le point bas actuel de juin s'inscrit dans ce même modèle saisonnier.
Le Parallèle Entre 2026 et 2018 Est Frappant
Cowen a établi une comparaison structurelle spécifique entre 2018 et 2026 qui est difficile à ignorer. En 2018, Bitcoin a inscrit un point bas en février, un point bas plus élevé fin mars au début avril, puis un point bas plus bas en juin. En 2026, exactement la même séquence s'est déroulée : un point bas en février, un point bas plus élevé fin mars au début avril, et maintenant un point bas plus bas en juin.
En 2018, après le point bas de juin, Bitcoin a connu une brève poussée à la hausse début juillet avant de se vendre à nouveau mi-juillet pour revenir à 6 000 $. Cowen a soulevé la question de savoir si le niveau de 60 000 $ en 2026 est l'équivalent structurel de ce niveau de 6 000 $ en 2018 et 2019, une ligne dont la rupture soutenue signalerait que le bas du cycle de marché approche.
Capitulation Basée sur le Temps vs Capitulation Basée sur le Prix
Cowen a établi une distinction entre deux façons dont ce marché baissier pourrait se terminer, et a déclaré que les investisseurs doivent comprendre les deux.
La première est la capitulation basée sur le temps, qu'il considère comme le scénario de base. Dans ce scénario, Bitcoin forme un point bas au début de l'été, organise un rallye contre-tendance à la mi-fin de l'été, puis chute vers un bas final du cycle de marché au troisième trimestre ou début du quatrième trimestre 2026. Cela est cohérent avec la façon dont les marchés baissiers des années de mi-mandat se sont historiquement résolus.
La seconde est la capitulation basée sur le prix, où un catalyseur soudain déclenche une massive flambée du volume, efface les positions à effet de levier, réinitialise complètement les métriques on-chain, et force le cycle à se terminer plus tôt que ce que le calendrier suggérerait. Le krach pandémique de mars 2020 en est l'exemple le plus clair, où un choc externe a provoqué exactement ce type de réinitialisation et a permis au marché haussier ultérieur de commencer.
Cowen a ajouté que les trois précédents bas de marché baissier, en 2014, 2018 et 2022, ont tous été accompagnés d'une massive flambée du volume qui n'est tout simplement pas encore apparue dans ce cycle.
