Stabyl sort de la discrétion avec 2,7 millions de dollars pour l'infrastructure FX en Afrique

De nombreuses histoires remarquables trouvent leurs origines à l'Université d'Oxford. J.R.R. Tolkien y a écrit une grande partie de The Hobbit et du Seigneur des Anneaux. Entre 2021 et 2022, une conversation sur les stablecoins entre deux étudiants en Master of Business Administration (MBA) sur le terrain de basket de l'école a fait naître une histoire qui allait finalement devenir une startup.

Au moment de cette conversation, Prince Nnamdi Ekeh était co-PDG de Konga Group à la suite de la fusion avec sa marketplace en ligne Yudala, ce qui lui donnait une vue privilégiée sur les défis liés aux paiements et aux changes. Zachary Schwartzman, le second du duo en bord de terrain, s'était intéressé à la tech africaine après avoir couvert les introductions en bourse (IPOs) de Jumia en tant qu'analyste à Wall Street.

Leur conversation a tourné autour de l'utilisation des stablecoins et de la manière dont ils pourraient résoudre de vrais problèmes sur des marchés comme le Nigeria et à travers l'Afrique. Des années plus tard, ils allaient créer Stablyl, une startup fintech co-fondée par Ekeh, Schwartzman et Michael Anyi, un ingénieur logiciel avec plus d'une décennie d'expérience dans la construction d'infrastructures financières.

Sortant de la discrétion avec un investissement pré-seed de 2,7 millions de dollars mené par Konga, la startup est un Échange de liquidité pour les institutions financières et les fournisseurs de services de paiement, conçu pour faciliter l'accès à la liquidité en devises étrangères et rendre les règlements quasi instantanés. 

Les entrées nettes de devises étrangères dans l'économie nigériane s'élevaient à 6,92 milliards de dollars en février 2026, selon le rapport économique mensuel de la Banque centrale du Nigeria. Pourtant, l'infrastructure par laquelle cette liquidité circule est fragmentée, les fournisseurs de services de paiement, les banques et les grandes institutions s'appuyant sur de multiples relations pour se procurer des devises étrangères.

« Notre objectif est de connecter ces acteurs sur une seule plateforme, en créant le pool de liquidité le plus profond et le plus accessible du continent », a déclaré Schwartzman.

Comment fonctionne Stabyl

Stabyl n'est ni une application grand public ni une plateforme de paiements transfrontaliers. Le problème qu'elle vise à résoudre se situe au moment où les institutions financières se procurent des devises étrangères avant qu'un paiement puisse être effectué. 

Ekeh a illustré cela avec l'exemple d'une grande institution comme Konga. Il a expliqué que lorsque l'entreprise de e-commerce a besoin de devises étrangères, son équipe de trésorerie contacte généralement plusieurs banques, fournisseurs de services de paiement et fournisseurs de liquidité pour comparer les taux et se procurer de la liquidité. Le temps que les approbations soient reçues et que les contreparties répondent, les prix du marché peuvent déjà avoir évolué, forçant le processus à recommencer ou à s'établir à un taux moins favorable.

La solution de Stabyyl est de remplacer ces négociations bilatérales fragmentées par un carnet d'ordres à cours limité centralisé (CLOB), dans lequel les acheteurs et les vendeurs de devises étrangères peuvent automatiquement publier et apparier des ordres. 

« Tout le monde sur Stabyl peut créer une transaction, et cette transaction est immédiatement appariée et mise en file d'attente », a déclaré Anyi à TechCabal lors d'un entretien vendredi. « Tout ce processus consistant à passer des appels, retenir des transactions, déterminer les taux et effectuer tout ce travail manuel est complètement supprimé. » 

La startup a indiqué que sa liquidité est agrégée à partir des fournisseurs de services de paiement (PSPs) et des institutions financières participants, et qu'elle maintient ses propres réserves de liquidité avec des partenaires sélectionnés non divulgués pour s'assurer que la liquidité reste disponible lorsque la demande dépasse l'activité naturelle du marché.

Sur Stabyl, le règlement s'effectue à la fois sur l'infrastructure bancaire traditionnelle et sur les réseaux blockchain. Pour les transactions en monnaie fiduciaire, Stabyl a indiqué qu'il s'était associé à KongaPay en tant que partenaire officiel de règlement en naira. Du côté du règlement en stablecoin, l'infrastructure de portefeuille est fournie par DFNS, un fournisseur de portefeuille à calcul multi-parties (MPC).

La société a indiqué qu'elle prend actuellement en charge les stablecoins USDT (Tether) et USDC (USD Coin). Elle a néanmoins maintenu que son infrastructure est blockchain-agnostique, sélectionnant les réseaux en fonction du coût, de la vitesse, de la finalité du règlement et des besoins de ses clients institutionnels.

« Stabyl connecte les rails des stablecoins avec les rails bancaires fiduciaires parce qu'on ne peut pas séparer les deux », a noté Ekeh. « Les stablecoins sont formidables, mais ils ne sont pas formidables par eux-mêmes. Vous devez encore convertir en monnaie locale. »

En pratique, lorsqu'un PSP dépose des nairas sur Stabyl via KongaPay, il peut ensuite placer un ordre au taux de change qu'il préfère ou en apparier un déjà disponible sur la plateforme. Une fois la transaction exécutée, les participants peuvent régler et retirer en monnaie fiduciaire ou en stablecoins.

Pour les institutions qui souhaitent intégrer l'infrastructure directement dans leurs systèmes de trésorerie, Stabyl a également indiqué qu'il fournit des interfaces de programmation d'application (APIs) offrant un accès programmatique à son pool de liquidité.

Le métier de la construction d'infrastructure

De nombreuses entreprises de change au Nigeria gagnent de l'argent en capitalisant sur l'écart de taux de change, ce qui signifie qu'elles achètent des devises à un taux bas et les vendent à un taux plus élevé.  Plutôt que de détenir des stocks et de gagner un spread, Stabyl a indiqué qu'il facture un taux de commission sur chaque transaction traitée via la plateforme. 

La société n'a pas divulgué le chiffre, mais a déclaré qu'elle le maintient intentionnellement bas pour inciter les institutions à faire passer davantage de volume sur la plateforme.

« Ce que nous voulons faire, c'est développer le pot de liquidité », a déclaré Schwartzman. « C'est là que nous voyons l'opportunité : en développant la liquidité pour les clients. Nous pensons que cela permettra aux clients de fournir plus de liquidité, de faire plus de trades et d'avoir plus de succès. »

L'émergence de Stabyl de la discrétion intervient alors que l'environnement réglementaire du Nigeria pour les actifs numériques a considérablement évolué en sa faveur. La CBN a levé son interdiction sur les transactions en cryptomonnaies en 2023, et la Securities and Exchange Commission a suivi avec son programme d'incubation réglementaire accélérée, intégrant les fournisseurs de services d'actifs virtuels dans un cadre formel de conformité. 

« La direction réglementaire est claire », a déclaré Schwartzman. « Nous préférons construire cette infrastructure correctement dès le départ, en travaillant main dans la main avec les régulateurs, plutôt qu'arriver tard sur un marché établi. »

Dans le même espace, des entreprises comme Onafriq, Yellow Card et Fincra construisent des infrastructures de paiement à travers l'Afrique. Stabyl a cependant maintenu que ces entreprises sont ses clients potentiels, et non des concurrents. 

« Nous essayons de fournir de la liquidité à d'autres fournisseurs de liquidité, des sociétés de change, des fournisseurs de services de paiement et des institutions financières », a déclaré Schwartzman. « Donc, si nous considérons tout comme une tarte, nous n'essayons pas de gagner des parts de marché de cette tarte. Nous créons plus de pâte pour en faire une tarte plus grande pour tout le monde. »

La société a déclaré que le financement pré-seed de Konga sera utilisé pour les licences réglementaires, la construction d'infrastructure et la conformité. Au-delà du capital et du fait d'être son partenaire de règlement en naira, Konga sert également de premier cas de test réel pour Stabyl.

« La vision de Konga est d'être le moteur du commerce en Afrique, et la liquidité en devises étrangères est le carburant sur lequel ce moteur fonctionne », a noté Ekeh. « L'infrastructure de Stabyl est essentielle pour concrétiser la vision de Konga. »

Pour l'instant, Stabyl a indiqué qu'il se concentre actuellement sur le corridor NGN/USD, avec des plans d'expansion vers des paires de devises africaines supplémentaires à mesure que son empreinte réglementaire s'étend.

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