K33 a rapporté que les entrées nettes annuelles dans les produits d'investissement en bitcoin sont devenues négatives à moins 1 176 BTC

Alors que la demande mondiale pour les produits d'investissement en Bitcoin s'affaiblit et que les rachats s'accélèrent, le flux net annuel est de nouveau passé en territoire négatif. La société norvégienne de recherche et de courtage en actifs numériques K33 rapporte que cet indicateur est passé dans le rouge pour la première fois depuis le 4 novembre 2023. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin a chuté de 6 % sur la semaine, s'échangeant en dessous de 62 000 $.

Le flux annuel repasse en négatif

Le responsable de la recherche de K33, Vetle Lunde, a noté qu'au 18 juin, le flux net annualisé hypothétique sur l'ensemble des véhicules d'investissement axés sur le Bitcoin est tombé à -1 176 BTC. Ce calcul couvre à la fois les produits négociés en bourse et les fonds basés sur les contrats à terme liés au Bitcoin.

La société a souligné que la dernière fois que ce chiffre était en territoire négatif remontait au 4 novembre 2023. Le récent déclin a été alimenté par des débits persistants des ETPs Bitcoin mondiaux. Les ETPs, ou produits négociés en bourse, constituent un large cadre d'investissement qui suit la performance des actifs sous-jacents.

Mini glossaire : ETP signifie produit négocié en bourse, représentant une large classe de titres négociés sur les bourses. Alors que les ETFs en sont un sous-ensemble, les ETPs peuvent inclure différents produits suivant des matières premières, des crypto-actifs ou des indices.

Lunde a comparé la situation actuelle au précédent repli du marché. La dernière fois que le flux annuel est passé en négatif, c'était le 21 octobre 2022, après quoi le Bitcoin a établi un plancher en quelques semaines. Cependant, il a mis en évidence des différences structurelles importantes entre la phase actuelle et cette période.

Les avoirs en ETPs restent en deçà du record historique

Les données de K33 montrent que les ETPs Bitcoin mondiaux détiennent désormais un total de 1 466 029 BTC. Cela représente 127 774 BTC en dessous de leur précédent sommet historique, soit une baisse de 8 % des avoirs totaux. La société a déclaré qu'il s'agit de la plus grande baisse de ce type qu'elle ait enregistrée à ce jour.

Lunde a déclaré que ces chiffres indiquent une réduction généralisée parmi les investisseurs en ETPs. Cependant, le rythme des débits s'est ralenti au cours des deux dernières semaines, les rachats quotidiens tombant à une moyenne de 625 BTC, contre 4 462 BTC par jour entre le 11 mai et le 5 juin.

La pression vendeuse s'atténue, mais l'équilibre reste fragile

Selon K33, le ralentissement des débits après les fortes ventes de mai et juin a contribué à stabiliser le Bitcoin. Néanmoins, le tableau d'ensemble des flux reste négatif. Lunde a observé que les ETPs ont conservé 92 % de leurs niveaux d'actifs au sommet depuis octobre 2025, mais que le prix du Bitcoin en dollars américains a été divisé par deux durant la même période.

Durant cette période, la performance du Bitcoin a été à la traîne des principales valeurs technologiques, reculant de 60 % par rapport à l'indice QQQ. L'appétit pour le trading sur le marché Bitcoin au comptant s'est également affaibli, le volume quotidien moyen tombant à 1,99 milliard de dollars — son troisième niveau le plus bas au cours de l'année écoulée.

K33 a également pointé des pressions émergentes dans la structure des actions privilégiées de Strategy. STRC est tombé en dessous de 90 $ la semaine dernière, tandis que son obligation de dividende annuel a atteint environ 1,7 milliard de dollars.

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