SpaceX (SPCX) Stock : 190 $ est-il réaliste ? Wall Street s'exprime avant l'IPO

TLDR

• New Street Research a fixé un objectif de prix de 165 $ pour SpaceX, soit ~22% au-dessus du prix d'introduction en bourse de 135 $
• Oppenheimer a initié une couverture avec une note Buy (Surperformance) et un objectif de prix de 190 $
• Les analystes prévoient des ventes de 195 milliards de dollars en 2030, avec 65 milliards de dollars de profit opérationnel
• SpaceX se négocie à ~38x le profit opérationnel estimé pour 2030, contre 13x pour Alphabet
• La demande des investisseurs particuliers pour l'introduction en bourse pourrait dépasser 70 milliards de dollars ; au moins 20% des actions pourraient être attribuées aux investisseurs particuliers

SpaceX est sur le point de faire ses débuts sur les marchés publics vendredi 12 juin, avec un prix d'introduction en bourse attendu de 135 $ — et Wall Street prend déjà position.

L'analyste de New Street Research, Pierre Ferragu, a été l'un des premiers à se lancer, initiant une couverture avec un objectif de prix de 165 $. C'est environ 22% au-dessus du prix d'introduction en bourse et implique une valeur des capitaux propres d'environ 2 300 milliards de dollars. Ferragu n'a pas de notation formelle, citant l'incertitude quant à l'endroit où l'action s'ouvrira réellement, mais son scénario haussier pousse les actions à 330 $ si les choses se passent bien.

Timothy Horan d'Oppenheimer est allé plus loin, attribuant une note Surperformance à l'action avec un objectif de 190 $. KGI a également émis une note Buy, bien que le rapport complet n'ait pas été largement diffusé.

Ferragu prévoit un chiffre d'affaires de 195 milliards de dollars en 2030 avec un profit opérationnel de 65 milliards de dollars. Dans cette valorisation : 650 milliards de dollars pour Starlink et 575 milliards de dollars pour les opérations liées à l'IA.

La moyenne combinée des objectifs de prix de Ferragu et Horan place SpaceX à environ 38 fois le profit opérationnel estimé pour 2030. À titre de comparaison, Alphabet se négocie actuellement à environ 13 fois ce même indicateur.

Ce qui justifie la prime

Sa thèse est centrée sur la capacité de l'entreprise à construire et exploiter des centres de données spatiaux, qu'Elon Musk a affirmé pouvoir être moins coûteux à exploiter que les alternatives terrestres dans un avenir proche.

Ce discours a trouvé un public. Des rapports indiquent que la demande des investisseurs particuliers pour l'introduction en bourse pourrait dépasser 70 milliards de dollars. Au moins 20% de l'offre devrait être allouée aux investisseurs particuliers — une part plus importante que la normale pour une opération de cette taille. Les investisseurs internationaux, quant à eux, pourraient recevoir moins de 10% de l'allocation.

Des plateformes telles que Robinhood, Fidelity et Charles Schwab devraient donner aux investisseurs individuels accès à l'offre.

La sénatrice Elizabeth Warren a demandé à la SEC de retarder le listing, ajoutant une complication politique à ce qui est par ailleurs une frénésie d'enthousiasme des investisseurs.

Signaux de pré-marché

SpaceX n'est pas encore en trading, mais les contrats à terme perpétuels sur la plateforme crypto Hyperliquid cotaient les actions à environ 164 $ tôt jeudi — presque en ligne avec l'objectif de Ferragu.

Il convient de noter que New Street, Oppenheimer et KGI ne sont pas des souscripteurs de l'opération. Les courtiers qui font partie d'une introduction en bourse sont généralement tenus d'attendre plusieurs semaines avant de publier des recherches. Ces sociétés n'ont pas une telle restriction.

Oppenheimer a également relevé ses perspectives sur l'action Tesla dans la même note, soulignant une demande plus forte pour les véhicules électriques portée par la hausse des prix du pétrole.

Si SpaceX clôture près du niveau des contrats à terme à 164 $ vendredi, les analystes devront probablement réviser leurs objectifs à la hausse presque immédiatement.

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