La chute majeure de la demande de Bitcoin relance le débat sur la formation du bas du cycle

Bitcoin (BTC) s'est maintenu au-dessus de 62 000 $ jeudi après une modeste hausse de 2,3 % au cours des dernières 24 heures. Dans un contexte d'anxiété croissante des investisseurs, une nouvelle analyse suggère que Bitcoin pourrait se rapprocher d'un potentiel plancher.

Selon le dernier rapport hebdomadaire de CryptoQuant, l'actif se négocie actuellement un peu plus de 15 % au-dessus de son Prix Réalisé de 53 600 $, un niveau qui, lors des cycles de marché précédents, a souvent été associé à la formation de grands planchers de marché.

Signaux Mixtes

Cependant, les conditions de demande actuelles restent faibles sur l'ensemble du marché. Par exemple, le « Total Bitcoin », mesuré en combinant le trading spéculatif de contrats à terme perpétuels et les achats au comptant apparents, a diminué d'environ 652 000 BTC au cours de la semaine écoulée, la plus grande contraction hebdomadaire depuis janvier 2022.

Dans le même temps, la croissance de la demande en ETF est tombée à son niveau le plus bas jamais enregistré, ce qui signifie essentiellement que les achats institutionnels, un moteur majeur du cycle actuel, ralentissent.

L'analyste de cycles de marché Benjamin Cowen a également souligné que les grands planchers ne sont généralement confirmés qu'après le croisement d'indicateurs clés et non avant, ce qui signifie que le processus peut prendre du temps. Cela est en accord avec la vision de CryptoQuant selon laquelle Bitcoin pourrait entrer dans une zone de valeur, mais un plancher confirmé ne s'est pas encore formé.

Les ventes paniques restent encore limitées sur le marché, car les données on-chain montrent également que les pertes réalisées demeurent bien en dessous des niveaux observés lors des phases de capitulation antérieures.

Cependant, tous les analystes ne s'accordent pas à dire que Bitcoin approche d'un plancher, certains s'attendant à de nouvelles baisses. Doctor Profit, pour sa part, a récemment déclaré que Bitcoin est entré dans l'Étape 5 de son modèle de marché baissier en six étapes, qu'il décrit comme une période de forte pression émotionnelle sur le marché. Il a averti que penser que le pire est déjà passé est une erreur observée dans les cycles passés, où les traders sont devenus optimistes trop tôt avant une autre chute majeure.

Selon l'analyste, Bitcoin pourrait encore chuter dans la fourchette de 40 000 $ à 48 000 $. Il a qualifié cette fourchette de « Confirmed BlackRock Bottom », en la reliant au niveau de prix auquel BlackRock a lancé son ETF Bitcoin au comptant début 2024.

Sorties de Capitaux

Des métriques blockchain distinctes indiquent également une faiblesse persistante. Un autre analyste, Axel Adler Jr., a signalé des signes continus de sorties de capitaux et de réalisation de pertes dans le réseau Bitcoin. Il a constaté que le Realized Cap 30D Change de Bitcoin est tombé à -1,1 %. Les sorties ont atteint ce niveau pour la première fois depuis mi-mars.

Il a noté que la Realized Cap a chuté d'environ 12 milliards de dollars depuis son pic de mi-mai de 1,087 billion de dollars à 1,075 billion de dollars, et le rythme du déclin s'est accéléré ces derniers jours. Durant la même période, Bitcoin a également connu une forte baisse de prix, tandis que le SOPR ajusté est resté en dessous de 1,0 pendant 13 jours consécutifs, ce qui indique une vente continue à perte et aucune reprise claire de la rentabilité on-chain.

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