- JPX indique que les ETFs crypto pourraient être lancés en 2027, une fois que le Japon aura finalisé ses réformes juridiques et fiscales.
- La réduction fiscale prévue par le Japon sur les crypto ramènerait les gains de 55 % à un taux fixe de 20 %.
- La proposition TOPIX pourrait exclure les entreprises fortement exposées aux crypto, soulevant des inquiétudes quant aux sorties de fonds passifs.
La course réglementée aux crypto au Japon s'accélère après que le Japan Exchange Group (JPX) a signalé un possible lancement en 2027 pour les fonds crypto cotés. Selon Bloomberg, le PDG Hiromi Yamaji a déclaré que JPX préparera les listings une fois les réformes juridiques et les règles fiscales arrêtées.
Ce calendrier marque un changement par rapport aux attentes antérieures du marché, qui situaient le lancement d'un ETF Crypto au plus tôt en 2028. Yamaji a indiqué que les gestionnaires d'actifs ont manifesté un vif intérêt, offrant au Japon une voie plus claire vers des produits d'investissement crypto réglementés.
JPX relie la dynamique ETF aux réformes juridiques et fiscales
JPX a manifesté pour la première fois son intérêt pour les produits liés aux crypto vers mars 2025, avec pour objectif d'attirer des capitaux mondiaux. Les dernières remarques de Yamaji ont fait avancer ce plan en identifiant 2027 comme la fenêtre la plus proche.
Le principal obstacle reste cependant le cadre réglementaire japonais. En novembre, l'Agence des services financiers avait prévu de classer les actifs crypto comme instruments financiers au titre de la loi sur les instruments financiers et les échanges en 2026.
Une réforme fiscale distincte modifierait également le traitement des gains crypto. Le plan réduirait le taux maximal de 55 % au titre des « revenus divers » à un taux fixe de 20 %. Ce taux correspondrait au traitement fiscal japonais appliqué aux actions et aux fonds de placement.
Ensemble, ces réformes permettraient de lever les obstacles juridiques et fiscaux soulignés par Yamaji. Plusieurs établissements financiers se positionnent déjà pour ce changement. Selon des rapports, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management et Daiwa Asset Management ont étudié ou préparé des produits ETF.
SBI Holdings a également dévoilé des projets de fonds suivant le Bitcoin et XRP. Il a aussi esquissé un fonds mixte, allouant 51 % aux ETFs sur l'or et 49 % aux ETFs sur le Bitcoin.
La proposition TOPIX accentue la pression sur les entreprises à forte trésorerie crypto
Tandis que le plan d'ETF Crypto ouvre une voie réglementée aux investisseurs, une autre proposition de JPX suscite des inquiétudes parmi les entreprises cotées fortement exposées aux crypto. Actuellement, JPX sollicite des retours sur une règle qui exclurait du TOPIX les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto.
La consultation se clôture le 7 mai. S'exprimant lors de Bitcoin 2026, Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin chez Metaplanet, a déclaré que la règle affecterait Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lors du rééquilibrage d'octobre 2026.
LeClair a exhorté les partisans à soutenir une lettre commune hébergée par Bitcoin for Corporations avant la date limite de consultation. La question de l'indice est importante, car l'inclusion dans le TOPIX peut soutenir les flux de fonds passifs. L'exclusion peut inverser ces flux lorsque les fonds indiciels ajustent leurs positions.
Un débat similaire a émergé aux États-Unis après que MSCI a envisagé de retirer les entreprises à trésorerie en actifs numériques de ses Global Investable Market Indexes. Des analystes de JPMorgan ont averti que le seul retrait de Strategy pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives.
Un montant supplémentaire de 8,8 milliards de dollars était à risque si d'autres fournisseurs d'indices suivaient. MSCI a finalement décidé de ne pas procéder à l'exclusion lors de sa revue de février 2026. Pour JPX, ces deux voies définissent désormais le prochain test du marché crypto au Japon.
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Source: https://coinedition.com/crypto-etf-race-heats-up-as-japans-jpx-targets-2027-2028-listing-window/
