L'action CarMax (KMX) chute malgré des résultats supérieurs aux attentes alors que les marges sur les voitures d'occasion continuent de diminuer

En bref

• CarMax a enregistré une perte nette de 120,7 millions de dollars au T4, soit 85 cents par action, en raison d'une dépréciation du goodwill de 141,3 millions de dollars.
• L'action a chuté de 6,8 % lors des échanges de pré-ouverture mardi.
• Le BPA ajusté s'est établi à 0,34 dollar, dépassant l'estimation consensuelle de 0,18 dollar ; le chiffre d'affaires de 5,95 milliards de dollars a également dépassé les prévisions de 5,65 milliards de dollars.
• La marge brute de détail par véhicule d'occasion a chuté à 2 115 dollars contre 2 322 dollars il y a un an ; le bénéfice de gros par unité est tombé à 940 dollars contre 1 045 dollars.
• CarMax prévoit d'ouvrir quatre nouveaux magasins et quatre centres de reconditionnement/vente aux enchères au cours de l'exercice 2027, avec des dépenses d'investissement d'environ 400 millions de dollars.

L'action CarMax (KMX) a chuté de 6,8 % lors des échanges de pré-ouverture mardi après que le détaillant de voitures d'occasion a annoncé une perte nette au quatrième trimestre et enregistré une dépréciation du goodwill de 141,3 millions de dollars.

La société basée à Richmond, en Virginie, a affiché une perte de 120,7 millions de dollars, soit 85 cents par action, pour le trimestre. Cela se compare à un bénéfice de 89,9 millions de dollars, soit 58 cents par action, au cours de la même période l'année précédente.

Cependant, si l'on exclut la charge de goodwill, le tableau est différent. Sur une base ajustée, CarMax a gagné 34 cents par action — bien au-delà du consensus des analystes de 18 cents.

CarMax, Inc., KMX

Le chiffre d'affaires s'est élevé à 5,95 milliards de dollars pour le trimestre, en baisse de 1 % sur un an mais supérieur aux 5,65 milliards de dollars attendus par les analystes.

La dépréciation du goodwill n'a pas surpris ceux qui suivent l'action. CarMax a déclaré qu'elle avait été déclenchée par une forte baisse de sa capitalisation boursière, une performance financière plus faible au cours de l'exercice 2026 et des révisions à la baisse de ses perspectives à long terme.

Marges sous pression

Les marges sur les voitures d'occasion ont continué de baisser. La marge brute de détail par véhicule est tombée à 2 115 dollars au cours du trimestre, contre 2 322 dollars il y a un an. La marge brute de gros par unité a chuté à 940 dollars contre 1 045 dollars au cours de la même période.

L'entreprise a réduit les prix pour écouler davantage de voitures. Cela a fonctionné dans une certaine mesure — les ventes unitaires de gros ont augmenté de 3 % pour atteindre 122 781. Mais les prix de gros moyens ont baissé d'environ 270 dollars par unité, grignotant les gains.

Les ventes unitaires de véhicules d'occasion au détail ont glissé de 0,8 % sur un an pour atteindre 181 188. Les ventes à magasins comparables ont baissé de 1,9 %. Les prix de vente moyens au détail ont chuté d'environ 110 dollars par unité.

Le volume combiné de détail et de gros est resté quasiment stable, en hausse de seulement 0,7 % pour atteindre 303 969 unités.

La demande des consommateurs n'a pas non plus aidé. Les prix de l'essence oscillant autour de 4 dollars le gallon ont pesé sur le sentiment. Cela a poussé certains acheteurs vers les options électriques et hybrides, modifiant les tendances de la demande sur le marché de l'occasion.

Le nouveau PDG donne le ton

Le nouveau président et PDG Keith Barr a utilisé son premier rapport trimestriel pour signaler un changement de ton.

Barr a ajouté que l'objectif est de faire de CarMax « le choix évident pour les clients » grâce à de meilleurs prix, un large inventaire et une expérience améliorée de bout en bout.

Pour l'exercice 2027, CarMax a déclaré qu'elle prévoyait d'ouvrir quatre nouveaux magasins et quatre centres supplémentaires de reconditionnement et de vente aux enchères. Les dépenses d'investissement devraient s'élever à environ 400 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires trimestriel annuel de l'entreprise a baissé de 1 % pour atteindre 5,95 milliards de dollars.

Le BPA ajusté sur l'ensemble de l'année a chuté à 34 cents contre 64 cents l'année précédente, reflétant l'environnement de marges difficile dans l'ensemble de l'entreprise.

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