Bernstein : Le Bitcoin a atteint son point bas — L'objectif de 150 000 $ pour fin 2026 reste maintenu

Les analystes de Bernstein dirigés par Gautam Chugani affirment que Bitcoin (BTC) a peut-être déjà trouvé son plancher avec le retracement de 50 % observé depuis octobre dernier, et la société maintient son objectif de prix ambitieux de 150 000 $ d'ici la fin de 2026 pour la cryptomonnaie. 

La société a fait valoir que la structure changeante du marché — passant d'une spéculation menée par les particuliers à une structure de plus en plus soutenue par des fonds négociés en bourse (ETFs), des bilans d'entreprises et du capital structuré — modifie le comportement de Bitcoin pendant les baisses et pourrait prolonger le cycle actuel.

Les flux institutionnels modifient-ils le comportement des prix du BTC ?

Bitcoin a passé les derniers mois à se consolider entre environ 65 000 $ et 75 000 $ après plusieurs tentatives infructueuses de franchir les murs de résistance plus élevés à 76 000 $ la semaine dernière. Malgré cela, Bernstein note que la vente n'a pas présenté la cascade de liquidations qui caractérisait les cycles antérieurs. 

Les analystes considèrent cette volatilité du marché atténuée comme une preuve que le marché a mûri : les détenteurs à long terme dominent l'offre, les ETFs représentent désormais une propriété significative, et les rampes d'accès institutionnelles ont ajouté des sources de demande plus stables.

Bernstein a mis en évidence plusieurs indicateurs concrets pour soutenir ses perspectives. La société estime que près de 60 % de l'offre de BTC est restée inactive pendant plus d'un an, une concentration de détenteurs à long terme qui tend à atténuer les fluctuations de prix à court terme. 

Les ETFs façonnent également le paysage de la propriété ; collectivement, ils détiennent environ 6,1 % de l'offre totale de Bitcoin, ce qui, selon Bernstein, améliore la stabilité du marché. 

Ces flux institutionnels, selon les analystes, aident Bitcoin à « surperformer » même lors des corrections, car les débits des fonds négociés en bourse cette année se sont inversés et les offres de garde et de produits menées par les banques se développent.

Bitcoin à 200 000 $ possible d'ici 2027

Un autre point focal de l'analyse de Bernstein est le rôle des sociétés cotées en bourse qui accumulent du Bitcoin dans leurs bilans. Strategy (anciennement MicroStrategy), le plus grand détenteur public de Bitcoin au monde, a reçu une attention particulière. 

Bernstein a réaffirmé une notation Surperformance et un objectif de 450 $ pour la société, et a noté comment elle a résisté au drawdown d'environ 50 % par rapport au pic d'octobre dernier. La résilience de Strategy, disent les analystes, découle en partie de la façon dont elle obtient du capital. 

Selon Bernstein, les achats de Strategy cette année ont, parfois, dépassé la nouvelle émission de Bitcoin, ce qui signifie que la société a absorbé une part substantielle de l'offre supplémentaire même alors que les prix chutaient.

Mais Bernstein met également en garde contre les risques qui en découlent. Une baisse prolongée pourrait forcer les détenteurs d'entreprises à refinancer leurs dettes à des conditions moins favorables ou à vendre leurs avoirs à l'échéance des obligations, et un resserrement des marchés des capitaux pourrait réduire la capacité des entreprises à lever de nouveaux fonds.

Jusqu'à présent, selon Bernstein, Strategy a géré ces expositions de manière conservatrice et a montré une capacité à naviguer dans des cycles de correction profonds sans surendetter l'effet de levier.

Prises ensemble, ces évolutions conduisent Bernstein à une vision haussière à moyen terme. La société continue de s'attendre à ce que Bitcoin atteigne 150 000 $ d'ici la fin de 2026, culminant potentiellement à un pic près de 200 000 $ d'ici la fin de 2027. 

Ce scénario repose sur une demande institutionnelle soutenue des ETFs, une accumulation continue par les détenteurs d'entreprises, et la maturation de l'infrastructure de marché qui réduit la probabilité de nouvelles ventes.

Image en vedette d'OpenArt, graphique de TradingView.com