Le stratège macro des Amériques de BNY, John Velis, soutient que le conflit au Moyen-Orient affecte l'économie américaine via la hausse des prix du pétrole, l'affaiblissement des portefeuilles et une plus grande incertitude, créant un choc d'offre négatif. Les marchés ont réduit leurs anticipations de juste au-dessus de deux à bien en dessous de deux baisses de taux de la Fed cette année, tandis que Velis prévoit toujours trois baisses alors que la faiblesse du marché du travail devient plus évidente.
Choc d'offre négatif et risques liés au travail
« L'économie américaine – et en fin de compte les taux – sont affectés par le conflit au Moyen-Orient via trois canaux. »
« La hausse des prix du pétrole risque de provoquer de l'inflation et a fait augmenter les rendements via le canal des anticipations, comme nous l'avons noté. »
« L'instabilité des marchés financiers affecte les portefeuilles des consommateurs, ce qui, par l'effet de richesse, pourrait déprimer la demande des consommateurs (tout comme les effets du revenu réel de la hausse des prix du pétrole). La volatilité des prix des actifs peut également affecter la planification financière et reporter les activités d'investissement ou d'embauche.
« Le troisième canal, lié aux deux premiers, est une augmentation générale de l'incertitude économique qui déprime le comportement des consommateurs et des entreprises. Les effets sur la croissance et l'inflation du conflit proviennent du choc d'offre négatif qu'il crée, déplaçant la courbe d'offre globale vers l'intérieur et vers la gauche, augmentant les prix et restreignant la production. »
« Avant le déclenchement des hostilités, le marché avait escompté juste au-dessus de deux baisses de taux d'ici la fin de l'année. »
« Depuis lors, quelque chose bien en dessous de deux baisses est intégré dans les prix, reflétant des anticipations moins accommodantes pour la banque centrale. »
« Cela crée un dilemme pour la Fed, qui était déjà confrontée à une inflation persistante et à une demande de main-d'œuvre décroissante avant le début du conflit. »
« C'est pourquoi nous attendons trois baisses cette année de la part de la Fed. »
(Cet article a été créé avec l'aide d'un Agents d'IA et relu par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/fed-conflict-complicates-rate-cut-path-bny-202603100641
