La Corée du Sud cherche à démanteler la propriété des plateformes d'échange de cryptomonnaies – et l'industrie riposte

La Commission des services financiers (FSC), travaillant aux côtés du groupe de travail sur les actifs numériques du parti au pouvoir, finalise une proposition visant à plafonner la propriété individuelle et corporative des principaux échanges de cryptomonnaies entre 15% et 20% du capital total.

La mesure devrait être intégrée dans la Loi fondamentale sur les actifs numériques (Phase 2), qui devrait être soumise au parlement pour examen et finalisation début 2026.

La FSC a laissé une exception significative : une propriété allant jusqu'à 34% pourrait être autorisée dans des "circonstances spéciales" définies de manière vague, une disposition que les critiques jugent suffisamment large pour rendre le plafond incohérent dans la pratique.

Cessions forcées à grande échelle

Si elle est adoptée telle quelle, la loi obligerait certaines des figures les plus éminentes du secteur crypto du pays à céder des portions substantielles de leurs participations.

La société mère d'Upbit, Dunamu, présidée par Song Chi-hyung, détient actuellement une participation estimée entre 25 et 28% – ce qui signifie que Song devrait céder entre 5% et 10%.

La situation est considérablement plus drastique chez Bithumb, où Bithumb Holdings contrôle environ 73% de l'échange. Cela nécessiterait une cession de plus de 50 points de pourcentage. Le président de Coinone, Cha Myung-hoon, détenant environ 53-54%, fait face à un ajustement similaire.

Les délais de conformité varient selon la taille. Les grandes plateformes comme Upbit et Bithumb auraient trois ans à compter de l'entrée en vigueur de la loi pour se conformer. Les petites plateformes – Coinone, Korbit et GOPAX – pourraient bénéficier de jusqu'à six ans, incluant une possible prolongation de trois ans.

Pourquoi les régulateurs agissent maintenant

Les chiffres du marché crypto sud-coréen facilitent la compréhension de la logique réglementaire. Upbit et Bithumb représentent ensemble environ 96% du volume de trading domestique. Plus de 11 millions de Sud-Coréens – une part significative de la population adulte – utilisent ces plateformes, un fait qui a conduit les régulateurs à les reclasser officiellement comme "infrastructure financière essentielle".

Les chiffres de volume ne sont pas négligeables. En 2025, Upbit a enregistré un volume de trading trimestriel d'environ 411 billions de KRW (environ 286 milliards de dollars). Bithumb a enregistré 128 billions de KRW sur la même période.

La position de la FSC est que ce degré de concentration, combiné à une propriété individuelle dominante, crée des conditions propices à la manipulation du marché, au délit d'initié et aux conflits d'intérêts dans les décisions de cotation de tokens.

L'opposition de l'industrie est unifiée – et pointue

La réponse de l'industrie a été rapide et sans ambiguïté. DAXA, l'organisme représentant les cinq principaux échanges de Corée du Sud, s'est prononcé collectivement contre, arguant que forcer les actionnaires à céder viole les droits constitutionnels de propriété. L'organisation n'a indiqué aucune volonté de négocier le seuil de propriété de base.

Les objections s'étendent au-delà des échanges eux-mêmes. Le Korea Startup Forum a averti que la cession obligatoire envoie un signal hostile aux fondateurs du secteur, et que certaines entreprises pourraient choisir de délocaliser leurs opérations à l'étranger plutôt que de se restructurer selon les nouvelles règles.

Du côté politique, les législateurs de l'opposition et les conseillers au sein du Parti démocrate ont soulevé des questions sur la pertinence des plafonds de propriété stricts – suggérant que des mesures comme les introductions en bourse obligatoires ou des exigences de divulgation renforcées pourraient atteindre les mêmes objectifs de transparence avec moins de perturbation des droits de propriété.

Un paysage réglementaire en évolution

La proposition de plafonnement de la propriété n'existe pas de manière isolée. En février 2026, la Corée du Sud a levé une interdiction de neuf ans sur l'investissement crypto des entreprises, autorisant les sociétés cotées à allouer jusqu'à 5% de leurs capitaux propres aux actifs numériques – un signal que Séoul n'évolue pas vers une restriction générale, mais vers une supervision structurée.

Entre-temps, l'appétit institutionnel pour le secteur continue de croître. Mirae Asset Financial Group serait en négociations actives pour acquérir Korbit pour environ 97,5 millions de dollars. La finalisation réussie de toute transaction dépendra en partie de la rédaction finale des règles de propriété – et de l'étendue de l'application de l'exemption pour "circonstances spéciales".

L'examen parlementaire devrait débuter début 2026. Dans quelle mesure le projet de loi survivra au contact des législateurs de l'opposition reste une question ouverte.

Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d'investissement.

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