La banque centrale tchèque augmente ses réserves d'or tout en reportant l'investissement en Bitcoin

L'autorité monétaire tchèque a l'intention de continuer à acheter de l'or, car l'accumulation de ce métal précieux n'affecte pas de manière significative l'équilibre entre les risques et les rendements de son portefeuille.

Dans le même temps, le régulateur met Bitcoin en veilleuse pour le moment. Bien qu'elle reconnaisse son potentiel en tant qu'actif de réserve, la banque centrale reste inquiète quant à sa volatilité.

La banque d'État de la République tchèque mise sur l'or

La Banque nationale tchèque (CNB) a publié une analyse actualisée de ses investissements de réserves de change avec un accent particulier sur l'or et Bitcoin.

Le document est une extension de l'analyse précédente sur le sujet et présente de nouvelles données, facilitant l'évaluation de ses politiques concernant ces actifs.

Les deux ont atteint des sommets historiques au cours des derniers mois, leurs marchés connaissant une volatilité importante, en particulier pour le BTC, qui a finalement perdu une grande partie de sa valeur.

Le document examine les implications des changements potentiels dans la composition des réserves de change de la banque, qui représentent environ 98 % de ses actifs et sont essentielles à ses revenus.

Il examine deux aspects principaux : l'accumulation continue d'or vers un objectif de 100 tonnes fixé par la CNB et « l'inclusion hypothétique de Bitcoin ».

L'étude est basée sur l'état de ses réserves au 30 septembre 2025 et couvre deux périodes, 2010-2025 et 2020-2025, en utilisant à la fois les devises de réserve et la couronne tchèque.

Dans un communiqué de presse publié cette semaine, l'autorité monétaire a indiqué qu'elle détient actuellement 67,2 tonnes métriques du métal précieux et a expliqué :

Ce niveau d'allocation offre une légère augmentation des rendements attendus et de la volatilité, a ajouté la banque centrale, en se basant sur des données historiques.

Concernant Bitcoin, les auteurs du rapport ont souligné que la crypto avec la plus grande capitalisation boursière « semble être un moteur puissant des rendements du portefeuille » et peut servir d'outil pour augmenter le rendement attendu.

De plus, cela peut être réalisé avec un investissement de fonds nettement plus faible par rapport aux actifs à risque traditionnels, tels que les actions ou l'or, ont-ils reconnu, précisant :

L'« avertissement critique » de Bitcoin mis en évidence

Les analystes de la Banque nationale tchèque ont cependant souligné ce qu'ils appellent « un avertissement critique pour Bitcoin » et les crypto-monnaies similaires.

« Sa caractéristique déterminante est l'instabilité temporelle de ses propriétés financières, y compris une forte volatilité et des corrélations changeantes », ont-ils déclaré, précisant :

La CNB continue d'élargir son expertise en crypto

Citant ces lacunes, le régulateur de la politique monétaire tchèque a rappelé la décision de son conseil de ne pas encore investir les réserves de change dans Bitcoin.

Au lieu de cela, la banque a annoncé en novembre la création d'un « portefeuille de test d'actifs numériques » d'un million de dollars, qui comprend le BTC, un stablecoin indexé sur l'USD et un dépôt en dollars tokenisé.

L'objectif déclaré reste « d'acquérir une expérience pratique avec les actifs basés sur la blockchain et d'apprendre à les stocker, les gérer et les traiter en toute sécurité », a confirmé l'autorité dans sa dernière analyse.

Bien que ce portefeuille ne fasse pas partie des réserves officielles de la CNB, il permettra à la banque de tester des opérations telles que la garde et le règlement de crypto et de comparer différents types d'actifs.

« Alors que les actifs numériques deviennent plus courants dans la finance mondiale, ce projet devrait aider la CNB à développer son expertise », conclut le document, ajoutant que la banque centrale évaluera les résultats du pilote au cours des prochaines années pour déterminer son orientation future à cet égard.

La Banque nationale tchèque a créé le portefeuille de test après que son chef, le gouverneur Aleš Michl, ait suggéré d'investir jusqu'à 5 % de ses réserves de 140 milliards d'euros dans Bitcoin au début de l'année dernière.

Pendant ce temps, le chiffre d'affaires des crypto-monnaies dans son pays a continué de croître, le volume des transactions ayant augmenté de 50 % pour atteindre 750 millions de dollars en 2025, comme l'a rapporté Cryptopolitan.

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