MARA Révise Sa Stratégie de Trésorerie Bitcoin, Ouvre la Porte à la Vente de 3,5 Milliards de Dollars en BTC

MARA Holdings, l'une des plus grandes sociétés de minage de Bitcoin (BTC) au monde, a signalé un changement stratégique majeur qui pourrait avoir des implications significatives pour le marché BTC dans son ensemble. 

Dans un récent dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, la société a divulgué une mise à jour de sa politique de trésorerie qui lui permettrait de vendre du Bitcoin de son bilan — un changement notable par rapport à son engagement de longue date à détenir l'actif comme investissement à long terme.

Le Mineur de Bitcoin MARA Pourrait Vendre Ses Réserves

Selon la nouvelle politique, MARA n'est plus strictement engagée à conserver tout le Bitcoin qu'elle mine. Au lieu de cela, elle a ouvert la porte à la liquidation potentielle d'une partie ou même de la totalité de ses avoirs si les circonstances l'exigent.

MARA détient actuellement 53 822 BTC, ce qui en fait le deuxième plus grand détenteur d'entreprise cotée en bourse de Bitcoin, selon les données de BitcoinTreasuries.net. 

Aux prix actuels du marché, les réserves de la société sont évaluées à environ 3,59 milliards de dollars. Seul Strategy de Michael Saylor — anciennement connu sous le nom de MicroStrategy — en détient plus, avec plus de 720 000 BTC.

Dans son dépôt, MARA a reconnu qu'une faiblesse prolongée du prix du Bitcoin pourrait affecter matériellement sa position financière. Si le prix reste déprimé ou diminue davantage, la valeur de ses avoirs pourrait chuter considérablement, pesant sur son bilan et sa liquidité. 

Étant donné que le minage de Bitcoin représente la principale source de revenus de l'entreprise, des baisses de prix prolongées pourraient rendre de plus en plus difficile la couverture des coûts opérationnels, le respect des obligations de dette ou le financement d'initiatives stratégiques.

La société a également souligné les obligations financières à venir, notamment le besoin potentiel de racheter des obligations convertibles senior en circulation en 2027. Remplir de telles obligations nécessiterait des ressources en liquidités substantielles. 

Dans ces circonstances — y compris les pressions de liquidité ou les conditions de marché défavorables — MARA a déclaré qu'elle pourrait décider de vendre une partie ou la totalité de ses réserves de Bitcoin.

Une Potentielle « Bombe d'Approvisionnement » Se Profile 

L'analyste de marché Shanaka Anslem a offert une analyse détaillée des défis actuels de l'entreprise. Selon Anslem, le coût de production de MARA s'élève maintenant à environ 87 000 $ par Bitcoin, tandis que l'actif se négocie autour de 66 690 $. 

Cet écart signifie que l'entreprise perd effectivement de l'argent sur chaque bloc qu'elle mine. En même temps, le hashprice — une mesure clé de la rentabilité du minage — a chuté à un niveau record de 35 $ par pétahash.

Anslem a également souligné les achats sur le marché ouvert de MARA en 2025. Au cours de cette année, l'entreprise a acquis 4 267 BTC à un prix moyen de 111 034 $ par pièce. Avec les prix actuels nettement inférieurs, ces achats sont maintenant environ 38 % en perte. 

Pour l'avenir, Anslem a suggéré que les données de la blockchain fourniront des indices critiques pour savoir si le changement de politique de MARA se traduira par une vente réelle. 

Si les portefeuilles de l'entreprise ne montrent aucune sortie significative au cours des 90 prochains jours, a-t-il soutenu, l'annonce pourrait ne représenter guère plus qu'une flexibilité optionnelle, et le surplus d'approvisionnement perçu pourrait s'avérer illusoire. 

Cependant, si des transferts substantiels commencent — en particulier dans un environnement de marché caractérisé par un indice de Peur et de Cupidité de 15 et le Bitcoin déjà en baisse de 22 % depuis le début de l'année — l'impact psychologique et sur les prix pourrait être important.

Dans ce scénario, d'autres mineurs disposant de grandes réserves pourraient également être soumis à un examen minutieux, créant ce qu'il a décrit comme un effet potentiel de « bombe d'approvisionnement ».

Image vedette d'OpenArt, graphique de TradingView.com