Vitalik Buterin critique le contrôle corporatif de Coinbase sur Base qui domine 60 % des revenus de la couche 2

Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a signalé un changement fondamental dans la feuille de route de la blockchain qui déclare l'ère du "shard de marque" effectivement terminée.

Le 3 février, Buterin a soutenu que la vision précédente de l'industrie "centrée sur les rollups" n'a plus de sens, citant une mise à l'échelle plus rapide sur la couche principale d'Ethereum et le rythme lent de décentralisation parmi les principaux rollups.

Cette correction philosophique cible directement le réseau Base soutenu par Coinbase.

Au cours des dernières années, la solution de couche 2 d'Ethereum est devenue l'un des plus grands rollups destinés aux consommateurs dans l'écosystème crypto, avec plus de 11 milliards de dollars de valeur totale sécurisée (TVS).

Cependant, la nouvelle position de feuille de route de Buterin remet en question la validité des Layer-2 qui reposent sur une affiliation d'entreprise plutôt que sur une utilité technique unique.

En conséquence, cela exerce une pression significative sur Base. Cela soulève la question de savoir si la définition évolutive d'Ethereum de "mise à l'échelle alignée" érode l'avantage économique à long terme de la solution de couche 2 soutenue par Coinbase, en particulier le modèle de revenus lucratif lié au séquençage centralisé.

Un moteur de revenus massif

En effet, Base a été une révélation financière depuis son lancement en août 2023.

CryptoSlate a précédemment rapporté que le réseau a généré plus de 75 millions de dollars de revenus en 2025. Ce chiffre représentait près de 60 % des revenus de l'ensemble du secteur Layer-2 cette année-là.

Les observateurs du marché ont noté que la disparité entre ses revenus et ses coûts d'exploitation est la caractéristique déterminante de son modèle commercial actuel.

Notamment, les données de L2BEAT indiquent que Base a payé environ 1,52 million de dollars à Ethereum au cours de la dernière année pour publier des données de transaction et couvrir les frais de règlement. Cela représente en moyenne environ 4,180 dollars par jour, ou environ 0,000406 dollar par opération utilisateur.

En échange de ce loyer relativement faible payé au réseau principal, Base capture une valeur significative. Les métriques récentes sur 24 heures indiquent que le réseau a traité environ 12 millions de transactions et hébergé environ 409 453 adresses actives.

Pour Coinbase, ce n'est pas seulement une expérience. C'est un diversificateur à forte marge qui monétise l'activité on-chain même lorsque les volumes de trading au comptant sont cycliques.

Le dilemme du contrôle d'entreprise

La critique de Buterin cible l'écart entre l'idéal du rollup et la réalité des opérations actuelles de Base.

Il a soutenu que de nombreux Layer-2 fonctionnent toujours comme des chaînes séparées avec des ponts plutôt que de véritables extensions d'Ethereum. Cela est largement dû au fait qu'ils s'appuient sur des portefeuilles multi-signatures, des conseils de sécurité et des opérateurs centralisés pour les mises à niveau.

À la lumière de cela, la "nouvelle voie" de Buterin implique trois filtres pratiques pour les chaînes : les inciter à faire plus que mettre à l'échelle, maintenir au moins une maturité de Stage 1 lors de la manipulation d'actifs Ethereum, et prioriser l'interopérabilité.

Notamment, Base franchit le premier obstacle de maturité mais fait face à un plafond complexe.

L2BEAT classe actuellement Base comme un rollup Stage 1. Cette désignation reconnaît que les utilisateurs disposent d'un mécanisme pour sortir du système même si les opérateurs centralisés cessent d'exister.

Cependant, cela met également en évidence des risques. Les mises à niveau doivent être approuvées par plusieurs entités, et il n'y a pas de délai obligatoire sur les mises à niveau.

Cela signifie que les utilisateurs manquent d'une "fenêtre de sortie" intégrée s'ils ne sont pas d'accord avec un changement de code. L2BEAT signale également la capacité du séquenceur centralisé à extraire le MEV (Valeur Maximale Extractible) s'il choisit d'exploiter sa position.

Cela crée un dilemme spécifique pour Coinbase, qui est une société américaine cotée en bourse.

Pourtant, Buterin a critiqué les projets qui stagnent au Stage 1 parce que "les besoins réglementaires de leurs clients les obligent à avoir un contrôle ultime."

Coinbase ne peut pas facilement transférer les clés de mise à niveau à une Organisation Autonome Décentralisée (DAO) anonyme sans potentiellement violer les obligations de conformité anti-blanchiment d'argent et de connaissance du client (KYC).

Si Base conserve un veto du conseil de sécurité pour la sécurité réglementaire, il risque de tomber dans la catégorie des projets que Buterin décrit comme "ne mettant pas à l'échelle Ethereum" dans le sens sans confiance.

Des données moins chères menacent les profits de Base

La deuxième force qui compresse Base est technique. Ethereum réduit de manière agressive le coût de son propre espace de blocs.

En janvier, Ethereum a activé le deuxième hard fork Blob Parameters Only, la phase finale de la mise à niveau Fusaka.

Cette mise à jour augmente la capacité de données en élevant la limite maximale de blob à 21 et l'objectif à 14 par bloc, réduisant ainsi considérablement les coûts de transaction pour les rollups Layer-2 tels qu'Arbitrum et Optimism.

L'abondance de cette disponibilité de données est une arme à double tranchant pour Base.

D'une part, des blobs moins chers signifient des coûts marginaux plus faibles par transaction, ce qui est un vent favorable pour les applications grand public et l'activité à haute fréquence qui prospèrent sur le réseau.

D'autre part, cela force un changement dans la proposition de valeur. Si la couche principale d'Ethereum devient suffisamment bon marché, l'argument simple d'"exécution EVM moins chère" perd de sa puissance.

Le débat central se concentre sur l'extraction de loyer. Les critiques soutiennent que les rollups génèrent de grands flux de frais tout en payant relativement peu à Ethereum pour la sécurité.

Pour le contexte, Base a publié environ 531,54 GiB de données sur Ethereum au cours de la dernière année. À mesure que le réseau principal évolue, l'économie politique des séquenceurs, les entités qui ordonnent les transactions, devient centrale.

Si l'écosystème évolue vers un séquençage partagé ou d'autres mécanismes consacrés pour réduire le contrôle centralisé, la valeur de la possession de ces droits de commande pourrait chuter. Base pourrait gagner sur le volume d'utilisation total mais perdre sur le "taux de prélèvement" qu'il facture par transaction.

Base peut-il gagner ?

Coinbase semble parfaitement conscient que l'ère de la mise à l'échelle générique se termine.

Jesse Pollak, le développeur principal de Base, a déclaré publiquement qu'il est formidable de voir Ethereum mettre à l'échelle son Layer-1 et a convenu que les layer-2 ne peuvent pas seulement être "Ethereum mais moins cher."

Compte tenu de cela, il a déclaré que le réseau se tourne vers la différenciation pour survivre à la nouvelle feuille de route en "construisant les meilleurs produits et en débloquant de nouveaux cas d'utilisation réels dans le trading, le social, le gaming, les créateurs et les prédictions."

Notamment, Base a déjà obtenu un succès significatif dans ce créneau, devenant un lieu privilégié pour des applications grand public virales comme Friend.tech et Clanker.

Pendant ce temps, les analystes de marché ont soutenu que la distribution est le fossé le plus solide de Base.

Le réseau pousse les utilisateurs vers les interfaces Coinbase, telles que les portefeuilles et les échanges, et soutient la pile d'outils B2B de l'entreprise. Cela crée un entonnoir dans lequel les revenus circulent à travers plusieurs canaux, pas seulement les frais de séquenceur.

Le post de Buterin réduit implicitement la valeur à long terme de "se marquer comme mise à l'échelle d'Ethereum", mais il ne réduit pas la valeur de fournir une rampe d'accès au consommateur.

Dans l'ensemble, Base est positionné pour rester un gagnant en matière de croissance et de monétisation à court terme.

Cependant, la menace à long terme reste réelle.

Si le marché valorise de plus en plus les rollups selon leur niveau de décentralisation et leurs garanties de sortie crédibles, Base pourrait avoir besoin d'accélérer vers des contraintes de mise à niveau plus strictes, ce qui pourrait placer Coinbase dans une position difficile.

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