Le Bitcoin s'est stabilisé près de la fourchette de 78 000 $ mardi 3 février, après une vente massive le week-end qui a brièvement poussé le token en dessous de 75 000 $. Les analystes ont lié la récente vente à une liquidité limitée, un désendettement forcé et un positionnement plus large de réduction des risques sur les marchés. Au moment de la rédaction (11h00 ET), le Bitcoin se négociait près de 77 900 $, tandis qu'Ethereum a glissé à environ 2 300 $.
Ce mouvement laisse le Bitcoin en baisse d'environ 40 % par rapport à son récent sommet autour de 125 000 $, montrant à quelle vitesse le sentiment est passé de l'élan de fin 2025 aux tests de résistance du début 2026 sur les actifs à risque.
La liquidité du week-end rencontre le dénouement de l'effet de levier
La dernière baisse avait la signature familière d'un week-end crypto : les marchés traditionnels étaient fermés, la liquidité était plus faible, et la crypto est devenue l'un des rares lieux « ouverts » où le capital pouvait être repositionné rapidement. Diego Martin, PDG de Yellow Capital, a décrit l'action des prix comme un événement axé sur la liquidité plutôt qu'une réévaluation fondamentale.
« Cela a certainement été quelques mois difficiles pour le marché des actifs numériques… Les ETF BTC au comptant américains ont connu de fortes sorties, le capital se déplace de plus en plus vers les actions liées à l'IA et les métaux précieux, et l'amincissement de la liquidité a provoqué des baisses de prix disproportionnées… Les week-ends comptent aussi plus que les gens ne l'admettent. Les actifs numériques sont l'un des rares marchés liquides ouverts lorsque d'autres sont fermés, il devient donc souvent la source de liquidité lorsque le capital doit être rapidement repositionné », a déclaré Diego à AlexaBlockchain.
Ce « repositionnement » s'est manifesté dans les données de liquidation. Environ 2,56 milliards $ de positions Bitcoin ont été liquidées alors que les traders dénouaient des paris à effet de levier dans un contexte de volatilité accrue. Reuters a décrit l'épisode comme un mouvement de désendettement amplifié par un choc macro plutôt qu'une défaillance spécifique à la crypto.
Le ruban de mardi : stabilisation, pas de soulagement
Mardi, la pression de vente s'était apaisée dans une consolidation prudente. Selon les données de CoinMarketCap, le Bitcoin se négociait autour de 77 500 $ avec une capitalisation boursière de 1,55 billion $. Le volume de trading sur 24 heures était de 49,94 milliards $, en baisse de plus de 36 %.
Le Bitcoin se négociait autour de 77 500 $ avec une capitalisation boursière de 1,55 billion $. Source : CoinMarketCapCette posture se reflète dans les indicateurs de sentiment. L'indice CMC Crypto Fear and Greed, qui mesure le sentiment dominant sur le marché des crypto-monnaies, est actuellement à 17/100, carrément en territoire de « Peur extrême ». La peur extrême est souvent associée à une pression de vente mécanique, mais aussi à des rebonds fragiles et sensibles aux gros titres.
Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, a caractérisé l'environnement comme « Peur, liquidations et réinitialisation de la Fed : le test de résistance macro de la crypto ». Dans son évaluation partagée avec AlexaBlockchain, la baisse en dessous de 75 000 $ pour le Bitcoin et les impressions inférieures à 2 200 $ pour l'Ether ont été motivées par un sentiment négatif et des préoccupations de liquidité macro qui ont transformé la volatilité de routine en cascade.
Lee a déclaré qu'il s'attend à ce que le Bitcoin oscille entre 70 000 $ et 80 000 $ à court terme, avec des pics à la baisse possibles dans une liquidité limitée, et qu'Ether se négocie dans une large bande de 1 800 $ à 2 600 $.
Il a ajouté que la stabilisation serait soutenue par un rebond de l'indice Fear & Greed au-dessus de 40 et une réduction des volumes de liquidation, tandis que les sorties persistantes des ETF au comptant seraient un signal d'avertissement potentiel.
L'histoire des ETF : sorties... puis un renversement brutal
L'une des raisons pour lesquelles les traders continuent de surveiller les risques de baisse est le comportement des ETF Bitcoin au comptant américains, qui sont devenus un canal de transmission visible entre l'appétit pour le risque macro et le positionnement crypto.
Après une période de sorties nettes fin janvier - y compris une importante journée de réduction des risques le 30 janvier - les flux se sont inversés brutalement au début de février. Les données de Farside Investors ont montré que les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 561,8 millions $ d'entrées nettes le 2 février 2026, mettant fin à une série de sorties sur plusieurs sessions.
Ce renversement peut fonctionner dans les deux sens : il suggère que l'offre institutionnelle existe toujours lors des baisses, mais il souligne également à quelle vitesse les flux peuvent basculer lorsque les gros titres macro ou le positionnement changent - en particulier lorsque les dérivés à effet de levier sont déjà instables.
La macro est de retour au volant : l'incertitude du président de la Fed et le vacillement du « trading de l'IA »
Alors que les récits crypto oscillent souvent entre catalyseurs internes et chocs idiosyncratiques, l'action des prix de cette semaine ressemble davantage à une gestion des risques multi-actifs.
Une partie de l'attention du marché s'est portée sur la banque centrale américaine. La nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale a injecté de l'incertitude dans les anticipations de taux et la trajectoire politique, à un moment où les investisseurs étaient déjà sensibles aux conditions de liquidité. Le président actuel, Jerome Powell, devrait conclure son mandat à la mi-mai.
Séparément, l'inquiétude concernant la durabilité du « trading de l'IA » des actions s'est répandue dans le sentiment de risque plus large. Les résultats de Microsoft et les commentaires sur les dépenses importantes en IA et la croissance du cloud ont alimenté des doutes périodiques sur les gains à court terme. Il convient de noter que les rotations loin des thèmes d'actions surpeuplés peuvent resserrer les budgets de risque globaux et augmenter les corrélations entre les actifs spéculatifs.
La hausse de l'or : demande de couverture, puis prise de bénéfices
La baisse de la crypto est également arrivée alors que l'or se négociait à des niveaux historiquement élevés, renforçant le cadrage de « réduction des risques ». Les investisseurs ont réservé des bénéfices après des sommets records dans les métaux précieux, les contrats à terme sur l'or américain se stabilisant autour de 5 318 $/once le 28 janvier et UBS augmentant sa trajectoire de prévision tout en projetant toujours un certain refroidissement jusqu'à fin 2026.
À la mi-janvier, le Bitcoin a grimpé au-dessus de 99 000 $ aux côtés de l'or sur une inflation américaine plus faible et une inquiétude concernant l'indépendance de la Fed. Cela montre à quel point la crypto est devenue étroitement liée aux mêmes forces macro qui pilotent le positionnement multi-actifs.
Dans cet épisode de janvier, les attentes de conditions financières plus faciles et d'un dollar plus faible ont aidé à soulever à la fois les couvertures et les proxys à haut bêta pour la liquidité, permettant au Bitcoin de se négocier en sympathie avec la hausse de l'or. Le dernier mouvement a été l'image miroir : alors que l'incertitude politique et les anxiétés de liquidité refaisaient surface, le marché est passé à une posture de réduction des risques, et le Bitcoin s'est comporté moins comme un co-bénéficiaire de « l'or numérique » et davantage comme un actif à risque avec effet de levier - où la liquidité limitée du week-end et les liquidations forcées peuvent amplifier les baisses même si l'or reste élevé.
Le point clé à retenir n'est pas que l'or a « causé » le mouvement, mais que la demande élevée de couvertures et de préservation du capital tend à coïncider avec une liquidité plus serrée pour les actifs à haute volatilité - en particulier lorsque l'effet de levier est élevé et que les carnets d'ordres du week-end sont minces.
Les marchés semblent maintenant être dans une phase d'attente : pas de panique pure, mais pas non plus de réinitialisation propre. Les principaux indicateurs que les traders surveillent :
- Liquidité et effet de levier : si la pression de liquidation s'estompe et si le financement/positionnement se normalise après le dénouement du week-end.
- Flux d'ETF : si la force des entrées de lundi persiste ou revient aux sorties.
- Gros titres macro : toute clarification supplémentaire sur la direction de la Fed, les anticipations de trajectoire des taux et l'appétit pour le risque plus large.
- Sentiment : si les lectures de « Peur extrême » s'améliorent de manière significative - souvent un prérequis pour des rebonds durables plutôt que des rallyes de couverture de positions courtes.
Le comportement actuel du Bitcoin dans la fourchette de 75 000 $ à 79 000 $ ressemble moins à un creux décisif et davantage à une zone contestée - où les achats au comptant, les flux d'ETF et la gestion des risques macro tirent tous le ruban dans des directions différentes.
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