Michael Saylor affirme que Strategy ne fait face à aucun risque de liquidation même si Bitcoin tombe à 1 $

Michael Saylor a réitéré que Strategy ne fait face à aucun risque de liquidation forcée, même dans un scénario extrême où le prix du Bitcoin s'effondrerait à 1 $.

Selon Saylor, le bilan de l'entreprise est délibérément structuré pour éviter la dynamique des appels de marge qui dévaste généralement les investisseurs crypto à effet de levier lors de fortes baisses de marché.

Ses commentaires interviennent alors que le Bitcoin se négocie près du coût d'acquisition moyen de Strategy, ravivant les inquiétudes des acteurs du marché concernant une éventuelle vente forcée de la part de grands détenteurs institutionnels.

Pourquoi Strategy ne peut pas être liquidée

Saylor a souligné que l'exposition de Strategy au Bitcoin diffère fondamentalement des positions de trading à effet de levier ou des prêts crypto collatéralisés.

L'entreprise détient actuellement 712 647 BTC, et aucun de ces Bitcoin n'est donné en garantie. Parce que les avoirs sont totalement libres, les baisses de prix ne déclenchent pas de mécanismes de liquidation automatique. Il n'y a pas de seuils de marge, d'exigences de ratio prêt/valeur ou de clauses de maintenance de garantie liées au prix du marché du Bitcoin.

De plus, les 8,2 milliards de dollars de dettes impayées de Strategy sont composés principalement d'obligations convertibles non garanties avec de longues échéances allant de 2027 à 2032. Les créanciers n'ont pas le droit contractuel de forcer la vente d'actifs en fonction de la volatilité du marché à court terme, même pendant des marchés baissiers prolongés.

Pour renforcer davantage sa résilience financière, l'entreprise maintient une réserve de liquidités de 2,25 milliards de dollars, destinée à couvrir les paiements d'intérêts et les obligations de dividendes liées à ses actions préférentielles (STRC). Cette réserve de liquidités fournit une marge de manœuvre opérationnelle substantielle même si le Bitcoin reste déprimé pendant une période prolongée.

Position actuelle proche du seuil de rentabilité

Au 1er février 2026, la position Bitcoin de Strategy se situe juste au-dessus du seuil de rentabilité suite à la récente vente massive du marché.

Le coût moyen de base de l'entreprise est estimé à environ 76 038 $ par BTC, tandis que le Bitcoin se négocie près de 78 800 $, plaçant le portefeuille environ 2 % au-dessus du seuil de rentabilité. Bien que cette proximité ait attiré l'attention, elle ne modifie pas l'immunité structurelle de l'entreprise à la liquidation forcée.

Contrairement aux fonds spéculatifs ou aux traders particuliers utilisant l'effet de levier, Strategy ne fait pas face à des cascades de liquidations déclenchées par des seuils de prix. Toute décision de vendre du Bitcoin serait discrétionnaire plutôt que mécaniquement imposée.

Stratégie à long terme plutôt que prix à court terme

Les remarques de Saylor renforcent un message de longue date : Strategy se positionne comme un détenteur de Bitcoin à long terme, et non comme un participant au marché à effet de levier. La structure du capital de l'entreprise est conçue pour résister à une volatilité extrême sans déclencher de ventes d'actifs forcées, même dans des scénarios qui élimineraient la plupart des entités à effet de levier.

Bien que les conditions du marché puissent continuer à exercer une pression sur les gains ou pertes latents de l'entreprise, l'absence de risque de marge signifie que la thèse Bitcoin de Strategy reste intacte quels que soient les mouvements de prix à court terme.

Alors que le Bitcoin traverse sa phase de repli actuelle, la position de Saylor met en évidence une distinction clé sur le marché : la volatilité des prix à elle seule n'équivaut pas à un risque de liquidation lorsque l'effet de levier est retiré de l'équation.

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