Bitcoin se négocie tranquillement près de 91 000 $, mais les marchés dérivés envoient un message très différent.
Alors que les prix au comptant restent piégés dans une fourchette étroite, les traders d'options intègrent rapidement une hausse du risque à court terme. Cela signale une inquiétude croissante qu'un changement significatif pourrait être en cours.
Les données des cartes thermiques de volatilité des options de Glassnode montrent une déconnexion croissante entre l'évolution calme des prix de Bitcoin et la demande croissante de protection sur le marché des dérivés.
Il s'agit d'un schéma qui a historiquement précédé des périodes de turbulences élevées.
Le prix au comptant de Bitcoin reste bloqué sous la résistance
Sur le graphique BTC/USD en 12 heures, Bitcoin reste bloqué sous le niveau de 95 000 $ après avoir échoué à reconquérir les sommets de fin 2025.
Le marché a formé une série de sommets plus bas suite à l'effondrement de novembre, avec des rallyes qui stagnent à répétition dans la fourchette basse à moyenne des 90 000 $.
Source : TradingView
Le volume a également diminué, tandis que les indicateurs de momentum tels que le MACD ont recommencé à s'inverser, suggérant que le dernier rebond manque de conviction. Pour les traders au comptant, Bitcoin semble être en consolidation. Pour les traders d'options, le tableau semble bien moins stable.
La volatilité à long terme se refroidit à mesure que la conviction s'estompe
La carte thermique de volatilité implicite à trois mois indique que la tarification des options à moyen terme se refroidit régulièrement depuis fin 2025.
La volatilité sur la plupart des prix d'exercice se situe maintenant près des plus bas du cycle, indiquant que les traders ne paient plus de prime pour une exposition à long terme.
Source : X/Glassnode
Cela reflète généralement une baisse de la conviction directionnelle. Lorsque les traders s'attendent à une hausse soutenue, la volatilité à long terme a tendance à augmenter car ils achètent des options d'achat et des positions structurées.
Au contraire, le positionnement suggère que les traders institutionnels se retirent d'une exposition longue agressive en attendant un signal plus clair.
Les pics de couverture à court terme près du prix actuel
Le signal le plus frappant provient de la carte thermique de volatilité implicite à une semaine.
Malgré une volatilité à long terme modérée, les options à court terme montrent de brusques pics de volatilité concentrés autour et en dessous du prix actuel de Bitcoin.
Ces poches de volatilité implicite élevée reflètent une forte demande de protection à la baisse à court terme, un signe classique de traders se préparant à une dislocation potentielle.
Cela signifie que les traders achètent des options de vente et des couvertures qui rapportent si Bitcoin évolue fortement, notamment à la baisse, en quelques jours plutôt qu'en mois.
Cette asymétrie entre la volatilité à court terme et à long terme suggère que le marché n'est pas positionné pour une tendance soutenue, mais est très sensible à un choc imminent.
Une configuration Bitcoin classique de "calme avant la tempête"
Lorsque Bitcoin se négocie latéralement tandis que la volatilité implicite à court terme augmente, cela indique un stress qui se développe sous la surface.
Les traders au comptant peuvent voir une consolidation. Les traders d'options voient un risque.
Historiquement, ce schéma est apparu avant des cassures et des effondrements majeurs, en particulier lorsque le prix se situe juste en dessous d'une résistance technique, comme c'est actuellement le cas près de 95 000 $.
Avec un amincissement de la liquidité, un affaiblissement du momentum et une demande de couverture en hausse, le marché des dérivés signale que l'équilibre actuel de Bitcoin pourrait ne pas durer beaucoup plus longtemps.
Réflexions finales
- La volatilité implicite à court terme de Bitcoin grimpe même si le prix au comptant reste stable, montrant une demande croissante de protection à la baisse.
- Cela suggère que la consolidation actuelle près de 91 000 $ est instable, et qu'un mouvement directionnel plus important devient de plus en plus probable.
Source : https://ambcrypto.com/bitcoin-options-flash-warning-as-traders-brace-for-sharp-move/
