Le Bitcoin pourrait se négocier en dessous de sa juste valeur, selon la plupart des investisseurs en crypto

Les détenteurs à court terme se sont presque retirés du marché. Les données de CryptoQuant montrent que les tranches d'âge UTXO de la capitalisation réalisée pour les détenteurs d'une semaine à un mois sont tombées à 3,91 % — un niveau observé pour la dernière fois en octobre 2023, lorsque Bitcoin s'échangeait aux alentours de 27 000 $.

Ce signal discret, opérant en coulisses, attire désormais l'attention des analystes qui affirment qu'il pointe vers quelque chose de plus important : Bitcoin pourrait être profondément sous-évalué.

Bitcoin : le sentiment du marché a radicalement changé depuis décembre

Une enquête conjointe de Coinbase Institutional Research et Glassnode a sondé 91 investisseurs mondiaux entre le 16 mars et le 7 avril. Le groupe comprenait 29 institutions et 62 participants non institutionnels. Ce qu'ils ont découvert marque une rupture nette par rapport à la situation il y a seulement quelques mois.

Environ 82 % des répondants institutionnels et 70 % des répondants non institutionnels classifient désormais le marché actuel comme une phase baissière tardive ou une phase de dépréciation. En décembre, seulement environ un tiers partageait ce point de vue. Le changement s'est produit rapidement.

Les opinions sur la valorisation étaient tout aussi tranchées. Environ 75 % des institutions et 61 % des non-institutions ont déclaré que Bitcoin est sous-évalué aux prix actuels. Très peu l'ont signalé comme surévalué.

Les attentes concernant la dominance de Bitcoin ont également évolué. La part des institutions s'attendant à une hausse de la dominance est passée de 40 % à 25 %. Une majorité — environ 54 % — s'attend désormais à ce qu'elle se maintienne près de son niveau actuel de 58,1 %, tandis que 21 % pensent qu'elle va baisser.

Les métriques onchain soutiennent l'argument de sous-évaluation

Les résultats de l'enquête ne sont pas isolés. Les données onchain racontent une histoire similaire.

Le Bitcoin Combined Market Index de l'analyste Woominkyu, connu sous le nom de BCMI, regroupe quatre métriques distinctes : MVRV, NUPL, SOPR et le sentiment des investisseurs.

Le MVRV compare la valeur marchande à la valeur réalisée. Le NUPL suit le profit et la perte non réalisés nets de tous les détenteurs. Le SOPR mesure si les pièces sont vendues à profit ou à perte. Ensemble, ils donnent une image globale à la fois du prix et du comportement.

Le BCMI est récemment passé de 0,26 à 0,37 — une plage qui a historiquement correspondu à des périodes de forte sous-évaluation. Sa moyenne sur 90 jours est encore en baisse, ce qui indique que la pression vendeuse ne s'est pas encore complètement tarie.

Mais Woominkyu a déclaré que les données suggèrent que le potentiel baissier devient limité par rapport au potentiel haussier à long terme, et que le marché entre dans ce qu'il a appelé une « zone d'accumulation de valeur ».

L'analyste Crypto Dan a fait une observation similaire en mars. Sur la base de la baisse de la tranche d'âge UTXO, il a déclaré que Bitcoin approche d'un territoire sous-évalué, bien qu'un creux final n'ait pas encore été confirmé.

Les rapports indiquent que chaque fois que la tranche d'âge UTXO d'une semaine à un mois a atteint de tels niveaux depuis 2021, Bitcoin a généralement trouvé un creux de cycle dans les trois à six mois. Ce schéma ne garantit pas une répétition, mais il donne à la configuration actuelle un certain poids historique.

Image mise en avant de MetaAI, graphique de TradingView