Les actions pétrolières progressent malgré la disparition de la prime de guerre

Les actions pétrolières ont maintenu leurs cours même alors que la prime de guerre liée à l'Iran se dissipe du brut. Il s'agit d'un schéma qui suggère que quelque chose de plus profond que les manchettes les soutient.

Le positionnement en options sur le United States Brent Oil Fund (BNO) est devenu plus haussier depuis l'extension du cessez-le-feu du 22 avril, et non moins. 3 raisons expliquent ce que les traders intègrent réellement dans leurs prix.

Pourquoi les traders en options parient sur le pétrole même alors que la prime de guerre se dégonfle

Le signal haussier dans les actions pétrolières apparaît le plus clairement dans le positionnement en options sur le United States Brent Oil Fund (BNO). Il s'agit d'un ETF qui suit les contrats à terme sur le Brent.

Le 25 mars, alors que le Brent s'échangeait au-dessus de 105 $ au pic du conflit iranien, le ratio put-call des positions ouvertes du BNO se situait à 0,24, ce qui signifie qu'environ quatre options Call étaient ouvertes pour chaque Put. C'était un positionnement lié à la prime de guerre, et c'était prévisible.

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Puis est venue l'extension du cessez-le-feu le 22 avril. Une grande partie du risque de guerre avait été intégrée dans les prix. Si les traders n'avaient parié que sur le choc d'Ormuz, le ratio aurait dû dériver vers le haut à mesure que ces paris étaient clôturés.

Au lieu de cela, il a évolué dans l'autre sens. Le ratio des positions ouvertes est tombé à 0,17, proche de six Call ouverts pour chaque Put. L'activité quotidienne s'est encore resserrée, avec un ratio de volume à 0,05.

Un positionnement haussier plus serré après la dissipation de la crainte de guerre n'est pas le comportement typique des couvertures. Ces traders renouvellent leurs paris et paient pour le faire, avec des prix d'options se situant dans les 12 % supérieurs de leurs niveaux historiques.

Ce niveau de conviction, alors que le principal moteur à court terme s'estompe, indique que le pari porte sur quelque chose qui dure plus longtemps qu'une manchette. 3 raisons expliquent pourquoi le flux d'options est resté ferme, et chacune s'aligne derrière une action pétrolière différente.

Les flux de capitaux institutionnels affluent vers ExxonMobil

Le signal du BNO était clairement visible dans ExxonMobil (XOM).

Alors que la prime de guerre commençait à s'estomper le 17 avril avec la première annonce du cessez-le-feu, XOM a reculé depuis son pic de début avril jusqu'à sa Moyenne mobile exponentielle (MME) sur 100 jours, une ligne de tendance qui suit le prix moyen des 100 derniers jours. La ligne des 100 jours a tenu comme niveau de support, et l'action a rebondi au-dessus de 149 $ au 23 avril.

Le volume d'achat est resté stable tout au long de la baisse et de la reprise, sans les ventes massives d'une sortie en vente panique ni la précipitation d'un pic spéculatif. Ce schéma ressemble à une accumulation régulière.

Le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur qui suit si les grands flux de capitaux institutionnels entrent ou sortent d'une action, confirme cette lecture.

Entre le 8 et le 20 avril, XOM a glissé à la baisse tandis que le CMF progressait, signe classique que les acheteurs professionnels intervenaient sur la faiblesse.

Wall Street voit la même chose. Le 10 avril, alors que la désescalade iranienne prenait de l'ampleur et que la prime d'Ormuz commençait déjà à s'estomper, l'analyste Jason Gabelman de TD Cowen a réitéré sa notation Achat sur XOM avec seulement une légère réduction de 175 $ à 172 $.

La raison derrière cette décision est simple. ExxonMobil a versé à ses actionnaires 37,2 milliards de dollars en 2025, dont 17,2 milliards de dollars en dividendes et 20 milliards de dollars supplémentaires en rachats d'actions.

La direction s'est engagée à racheter 20 milliards de dollars supplémentaires cette année. Lorsqu'une entreprise retourne des liquidités à ce rythme, son action bénéficie d'un plancher naturel même lorsque les prix du pétrole fluctuent.

Une reprise nette de 150 $ et une percée au-dessus de 155 $, le premier niveau de retracement Fibonacci que les traders surveillent, ouvre la voie vers 163 $.

Cependant, une cassure en dessous de 141 $ briserait la MME sur 100 jours et exposerait 131 $ et 114 $ comme zones de support plus profondes.

L'action Valero se positionne comme le 3 février

La même déflation de la prime de guerre a également mis à l'épreuve Valero Energy (VLO), une entreprise américaine dont la seule activité est de transformer le pétrole brut en essence, diesel et carburant d'aviation.

VLO a reculé depuis son pic de début avril, puis est rapidement remonté au-dessus de sa MME sur 50 jours et cherche maintenant à franchir la MME sur 20 jours à 235 $.

Le volume d'achat a été léger lors du rebond. Pour confirmer la prochaine phase haussière, VLO a besoin d'une cassure nette au-dessus de la MME sur 20 jours avec un volume solide à l'appui. La dernière fois que VLO a fait exactement cela, c'était le 3 février, et depuis lors, l'action a progressé de 41,65 %. La tendance haussière plus large depuis la mi-décembre reste intacte, avec le prix se maintenant au-dessus des MME sur 50, 100 et 200 jours.

Le cas fondamental n'a pas besoin que le brut s'emballe. Les raffineurs gagnent de l'argent sur l'écart entre ce qu'ils paient pour le pétrole brut et ce qu'ils vendent pour l'essence, le diesel et le carburant d'aviation. Cet écart est appelé crack spread.

En ce moment, ces spreads sont à des niveaux record.

Selon le rapport sur le marché pétrolier d'avril 2026 de l'Agence internationale de l'énergie, les raffineries mondiales traiteront 1 million de barils par jour de moins en 2026, ce qui maintient les marchés des carburants tendus même si les prix du brut se stabilisent.

Goldman Sachs a renforcé la configuration le 20 avril avant les résultats du T1, nommant Valero comme l'une des trois actions énergétiques à dividende à détenir en raison de ses solides marges de raffinage et de son plan de retourner environ 5 milliards de dollars aux actionnaires en 2026.

Une cassure nette au-dessus de 237 $ sur un volume solide ouvre un chemin vers 252 $ et 263 $, les prochains niveaux de retracement Fibonacci que les traders surveillent.

Cependant, une chute en dessous de 214 $ invalide la configuration et expose la MME sur 100 jours à 208 $.

ConocoPhillips pourrait franchir les 126 $ avant la publication des résultats

La troisième configuration appartient à ConocoPhillips (COP). Il s'agit d'une société pétrolière et gazière axée uniquement sur l'extraction de pétrole brut du sol, avec la majorité de ses puits dans le bassin permien du Texas et un solide portefeuille international.

COP a reculé à 112 $ lors de la déflation de la prime de guerre, puis est remonté au-dessus de 121 $, le premier niveau clé. L'action s'échange à 122 $ au 23 avril, en hausse de 1,95 %.

Le Chaikin Money Flow s'est établi à 0,09 et est repassé au-dessus de la ligne zéro, suggérant que les investisseurs professionnels ajoutent des positions plutôt que de vendre.

Le ratio put-call de COP raconte la même histoire. Le 6 avril, le ratio des puts aux calls dans les contrats ouverts se situait à 0,75 et l'activité quotidienne à 0,76.

Au 22 avril, l'activité quotidienne s'était comprimée à 0,36 tandis que les contrats ouverts se maintenaient à 0,72. Moins de traders parient contre l'action, reflétant le schéma observé sur le BNO.

Le cas fondamental est simple. Les compagnies pétrolières du monde entier dépensent moins pour trouver et forer de nouveaux puits. Moins de forage aujourd'hui signifie une offre plus tendue plus tard.

ConocoPhillips opère déjà à faibles coûts. Par conséquent, elle continue de générer des liquidités même lorsque le brut se situe autour de 70 $, tandis que le reste du secteur doit réduire ses activités.

COP publie ses résultats du T1 2026 le 30 avril avant l'ouverture du marché. Zacks Investment Research attribue à l'action sa note la plus élevée, un Rang #1 Achat Fort, et son modèle de surprise sur les bénéfices pointe vers une surprise positive d'environ 16 %, suggérant que la société est susceptible de dépasser les attentes des analystes. Zacks projette également une croissance des bénéfices de 17,5 % pour 2026.

Une cassure nette au-dessus de 126 $, le prochain niveau clé de retracement Fibonacci, ouvre un chemin vers 135 $ et au-delà. Cependant, une chute en dessous de 112 $ invalide la configuration et expose des zones de support plus profondes.

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Source : https://beincrypto.com/oil-stocks-to-watch-as-war-premium-fades/