استراتژی (نزدک: MSTR) به استراتژی خشونت آمیز انباشت ارز دیجیتال بیت کوین خود ادامه میدهد و اعلام کرد که در هفته 1 تا 7 دسامبر 2024 تعداد 10,624 بیت کوین را به ارزش تقریبی 962.7 میلیون دلار نقد خریداری کرده است. این خرید اخیر که روز دوشنبه در یک اعلامیه نظارتی افشا شد، مجموع داراییهای بیت کوین شرکت را به رقم چشمگیر 660,624 BTC رسانده و موقعیت آن را به عنوان یکی از بزرگترین دارندگان شرکتی این رمزارز تثبیت کرده است.
جزئیات طرح اکتساب استراتژیک
این شرکت در طول این دوره خرید، به طور متوسط 90,615 دلار برای هر بیت کوین پرداخت کرده است که نشاندهنده افزایش قابل توجهی نسبت به میانگین قیمت خرید تاریخی آن است. کل داراییهای بیت کوین استراتژی اکنون دارای قیمت خرید متوسط حدود 74,696 دلار برای هر بیت کوین در تمام خریدها است که نشاندهنده تعهد بلندمدت شرکت به انباشت این دارایی دیجیتال بدون توجه به نوسانات قیمت کوتاهمدت است.
تأمین مالی برای این خرید اخیر بیت کوین کاملاً از طریق فروش استراتژیک اوراق بهادار سهام شرکت تحت برنامههای عرضه در بازار انجام شد. استراتژی در طول دوره گزارش شده، درآمد خالص کل 963.0 میلیون دلار از این فروشهای سهام به دست آورد که به طور مؤثری با سرمایه به کار گرفته شده برای خرید بیت کوین مطابقت داشت.
تحلیل تأمین مالی سهام
استراتژی تأمین مالی شرکت برای این خرید به شدت متکی بر فروش سهام عادی بود، به طوری که حدود 96٪ از کل سرمایه جمعآوری شده در طول هفته از این منبع تأمین شد. استراتژی 5,127,684 سهم از سهام عادی کلاس A را فروخت و 928.1 میلیون دلار درآمد خالص ایجاد کرد. این رویکرد به شرکت امکان میدهد تا از تقاضای سرمایهگذاران برای قرار گرفتن در معرض بیت کوین از طریق بازارهای سهام سنتی بهرهمند شود و در عین حال از تعهدات بدهی اجتناب کند.
4٪ باقیمانده درآمد از فروش ابزارهای سهام ترجیحی به دست آمد. استراتژی 442,536 سهم از سهام ترجیحی دائمی Stride سری A با نرخ 10.00٪ (نزدک: STRD) را فروخت و 34.9 میلیون دلار درآمد خالص ایجاد کرد. این رویکرد متنوع به جمعآوری سرمایه، انعطافپذیری شرکت را در تطبیق با ترجیحات سرمایهگذاران فراهم میکند و در عین حال حفظ روند خرید بیت کوین را ادامه میدهد.
ذخایر سرمایه قابل توجه برای خریدهای آینده
شاید قابل توجهترین نکته در اعلامیه نظارتی، افشای ظرفیت قابل توجه باقیمانده استراتژی تحت توافقنامههای مختلف عرضه سهام آن باشد. تا 7 دسامبر، شرکت حدود 13.45 میلیارد دلار برای انتشار و فروش تنها تحت برنامه سهام عادی کلاس A خود در دسترس داشت. این پودر خشک قابل توجه نشان میدهد که استراتژی انباشت بیت کوین استراتژی هنوز کامل نشده است و میتواند در ماههای آینده به طور قابل توجهی سرعت بگیرد.
برنامههای سهام ترجیحی شرکت حتی ظرفیت چشمگیرتری برای افزایش سرمایه در آینده ارائه میدهند. استراتژی 20.34 میلیارد دلار تحت برنامه سهام ترجیحی دائمی Strike سری A با نرخ 8.00٪ (نزدک: STRK) در دسترس دارد که بزرگترین بخش واحد سرمایه در دسترس را نشان میدهد. علاوه بر این، شرکت 4.10 میلیارد دلار در دسترس برای سهام ترجیحی Stride (نزدک: STRD)، 4.04 میلیارد دلار برای سهام ترجیحی دائمی Stretch سری A با نرخ متغیر (نزدک: STRC) و 1.64 میلیارد دلار برای سهام ترجیحی دائمی Strife سری A با نرخ 10.00٪ (نزدک: STRF) نگه میدارد.
در مجموع، این برنامههای سهام بیش از 43 میلیارد دلار ظرفیت بالقوه افزایش سرمایه برای استراتژی فراهم میکنند که نشاندهنده قصد شرکت برای ادامه خدمت به عنوان وسیلهای برای سرمایهگذارانی است که به دنبال قرار گرفتن در معرض بیت کوین از طریق بازارهای اوراق بهادار سنتی هستند.
عملکرد بازار و معیارهای ارزشگذاری
علیرغم ادامه انباشت بیت کوین، عملکرد سهام استراتژی در جلسات معاملاتی اخیر با مشکلاتی مواجه شده است. سهام با قیمت 178.99 دلار بسته شد که نشاندهنده کاهش 25.07٪ از ابتدای ماه و کاهش قابل توجهتر 40.34٪ از ابتدای سال است. این اقدام قیمت نشان میدهد که سرمایهگذاران ممکن است در حال هضم اثرات رقیقکننده استراتژی انتشار خشونت آمیز سهام شرکت باشند یا به نوسانات گستردهتر بازار واکنش نشان دهند.
با این حال، شرکت همچنان با قیمتی بالاتر از ارزش خالص داراییهای خود معامله میشود، با ضریب 1.13x mNAV در زمان افشا. این قیمت بالاتر نشان میدهد که سرمایهگذاران مایل به پرداخت بیش از ارزش اساسی داراییهای بیت کوین استراتژی هستند، که احتمالاً منعکسکننده انتظارات افزایش ارزش در آینده، راحتی قرار گرفتن در معرض بیت کوین از طریق یک اوراق بهادار معامله شده عمومی، یا اعتماد به استراتژی تخصیص سرمایه مدیریت است.
زمینه گستردهتر پذیرش ارز دیجیتال بیت کوین شرکتی
انباشت مداوم بیت کوین توسط استراتژی یکی از بلندپروازانهترین استراتژیهای خزانهداری شرکتی در فضای داراییهای دیجیتال را نشان میدهد. این شرکت به طور مؤثری خود را از یک شرکت نرمافزار هوش تجاری سنتی به یک شرکت خزانهداری بیت کوین تبدیل کرده است و از دسترسی خود به بازارهای سرمایه برای انباشت آنچه به عنوان دارایی ذخیره خزانهداری برتر میبیند، استفاده میکند.
این رویکرد باعث ایجاد بحث در میان سرمایهگذاران و تحلیلگران درباره پایداری و خرد چنین استراتژی خشونت آمیزی شده است. حامیان استدلال میکنند که استراتژی خود را در موقعیتی قرار میدهد تا از پتانسیل افزایش ارزش بلندمدت بیت کوین بهرهمند شود و در عین حال به سرمایهگذاران سنتی امکان دسترسی تنظیمشده و قابل دسترس به رمزارز را فراهم میکند. منتقدان به خطرات تمرکز، ماهیت رقیقکننده انتشار مداوم سهام و نوسانات ذاتی در نگهداری چنین موقعیت بزرگی در یک دارایی دیجیتال واحد اشاره میکنند.
نگاه به آینده
با بیش از 43 میلیارد دلار ظرفیت باقیمانده افزایش سرمایه و ادامه تثبیت بیت کوین در پورتفولیوهای نهادی، به نظر میرسد استراتژی آماده است تا استراتژی فعلی خرید بیت کوین به جای استخراج را برای آینده قابل پیشبینی حفظ کند. توانایی شرکت در دسترسی به بازارهای سرمایه در مقیاس بزرگ، مزیت منحصر به فردی در انباشت بیت کوین در شرایط مختلف بازار به آن میدهد.
همانطور که نقش بیت کوین در مدیریت خزانهداری شرکتی همچنان تکامل مییابد و پذیرش نهادی رشد میکند، آزمایش جسورانه استراتژی به عنوان یک مطالعه موردی مهم برای سایر شرکتهایی که استراتژیهای مشابهی را در نظر دارند، خدمت خواهد کرد. اینکه آیا این رویکرد در نهایت پیشبینانه یا مشکلساز ثابت میشود، احتمالاً به مسیر قیمت بلندمدت بیت کوین و توانایی شرکت در مدیریت پیچیدگیهای عملیات به عنوان یک وسیله اهرمی برای قرار گرفتن در معرض رمزارز بستگی خواهد داشت.
در حال حاضر، استراتژی همچنان به چشمانداز خود از بیت کوین به عنوان دارایی ذخیره خزانهداری برتر متعهد است و خرید اخیر آن نشان میدهد که این تعهد حتی در زمانی که قیمت سهام آن با فشار کوتاهمدت مواجه است، همچنان پابرجاست.
