اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) دادههای (CPI) شاخص قیمت مصرف کننده مارس را در روز جمعه منتشر خواهد کرد. انتظار میرود این گزارش جهش در تورم را نشان دهد که ناشی از افزایش قیمت نفت خام پس از حمله مشترک ایالات متحده و اسرائیل به ایران است.
پیشبینی میشود CPI ماهانه 0.9% افزایش یابد، پس از افزایش 0.3% ثبت شده در مارس، در حالی که انتظار میرود شاخص سالانه به بالاترین سطح خود از می 2024 در 3.3% برسد، نسبت به 2.4% در فوریه. انتظار میرود ارقام CPI هستهای، که قیمتهای نوسانی مواد غذایی و انرژی را حذف میکند، به ترتیب 0.3% و 2.7% به صورت ماهانه و سالانه باشد.
از آغاز درگیری در خاورمیانه در 1403/12/09، قیمت هر بشکه نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) حدود 40% افزایش یافته است، حتی پس از کاهش شدید دیده شده پس از اعلام آتشبس دو هفتهای بین ایالات متحده و ایران در اوایل این هفته. در مارس، WTI نزدیک به 50% افزایش یافت و از حدود 67 دلار به ازای هر بشکه به نزدیک 100 دلار در پایان ماه رسید.
تحلیلگران TD Securities در پیشنمایش دادههای تورم گفتند: "افزایش اخیر قیمت نفت خام عامل اصلی پشت جهش 0.9% ماهانه در CPI خواهد بود. نرخ سال به سال نزدیک به 1 واحد درصد به 3.3% در مارس جهش خواهد کرد—بالاترین سطح دو ساله."
"تورم هستهای فعلاً از شوک نفتی محافظت خواهد شد، با افزایش 0.27% ماهانه. ما به دنبال ادامه نقش انتقال تعرفه با افزایش قیمت کالاها هستیم. تورم سوپرکور احتمالاً در 0.3% ثابت باقی مانده است،" آنها اضافه کردند.
شاخص اقتصادی
شاخص قیمت مصرف کننده (سال به سال)
گرایشهای تورمی یا کاهش تورمی با جمعآوری دورهای قیمت سبدی از کالاها و خدمات نماینده و ارائه دادهها به عنوان (CPI) شاخص قیمت مصرف کننده اندازهگیری میشود. دادههای CPI به صورت ماهانه جمعآوری و توسط وزارت آمار کار ایالات متحده منتشر میشود. خوانش YoY قیمت کالاها در ماه مرجع را با همان ماه یک سال قبل مقایسه میکند. CPI یک شاخص کلیدی برای اندازهگیری تورم و تغییرات در روندهای خرید است. به طور کلی، خوانش بالا برای دلار آمریکا (USD) صعودی و خوانش پایین نزولی در نظر گرفته میشود.
بیشتر بخوانید.
چه انتظاری از گزارش دادههای CPI بعدی داریم؟
ارقام CPI برای مارس تأثیر قیمتهای بالای نفت بر تورم را منعکس خواهد کرد، که نباید تعجبآور باشد. حتی اگر تورم سالانه CPI در مارس 3.3% افزایش یابد، همانطور که پیشبینی شده است، سرمایهگذاران میتوانند آن را به عنوان یک افزایش موقت ببینند در صورتی که اطمینان داشته باشند که قیمت نفت به طور قابل توجهی کاهش مییابد، با آتشبس دائمی در خاورمیانه که اجازه میدهد تنگه هرمز باز بماند.
با این حال، عدم اطمینان فزاینده در مورد پایداری آتشبس و شرط ایران برای حفظ کنترل تنگه در یک توافق صلح، تصویر را پیچیده میکند و شک و تردیدها را در مورد کاهش ثابت قیمت نفت افزایش میدهد. بنابراین، تحولات خاورمیانه احتمالاً انتظارات تورمی را شکل میدهد، نه خود خوانش CPI مارس.
صورتجلسه جلسه مارس فدرال رزرو نشان داد که تعدادی از سیاستگذاران در حال حاضر زمان کاهش نرخ احتمالی را به تعویق میاندازند، که منعکس کننده نگرانیهای باقیمانده است که تورم میتواند مداومتر از حد انتظار باشد. در واقع، اکثریت قریب به اتفاق خطر را علامتگذاری کردند که فشارهای قیمتی میتواند برای مدت طولانیتری بالا بماند، به ویژه اگر قیمتهای بالاتر نفت به طور گستردهتری منتقل شود.
تحلیلگران BBH گفتند: "با فرض اینکه تورم زیربنایی به استثنای انرژی مهار شود، فدرال رزرو میتواند شوک قیمت نفت را نادیده بگیرد و از افزایش نرخ در میان پسزمینه مختلط بازار کار ایالات متحده خودداری کند."
گزارش شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده چگونه میتواند بر EUR/USD تأثیر بگذارد؟
طبق ابزار CME FedWatch، در حال حاضر بازارها احتمال 75% برای تغییر ندادن نرخ سیاست توسط فدرال رزرو در 3.5٪-3.75٪ تا پایان سال را میبینند، در مقایسه با احتمال 17٪ دیده شده در 1403/12/18.
منبع: CME Groupیک چاپ ماهانه CPI قویتر از پیشبینی برای مارس ممکن است نتواند به طور قابل توجهی بر قیمتگذاری بازار چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو تأثیر بگذارد. با این حال، اگر یک چاپ تورمی داغ با تشدید مجدد درگیری در خاورمیانه و افزایش انتظارات در مورد فعالیت دریایی در تنگه هرمز که به زودی به وضعیت قبل از جنگ خود بازنمیگردد، ترکیب شود، سرمایهگذاران میتوانند احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو در واکنش به تورم مداوم را مجدداً ارزیابی کنند. در این سناریو، دلار آمریکا (USD) میتواند قدرت جمع کند و EUR/USD را مجبور به حرکت به سمت جنوب کند.
برعکس، USD میتواند تحت فشار نزولی باقی بماند - و به EUR/USD اجازه دهد تا بازگشت خود را گسترش دهد - در صورتی که قیمت نفت خام به طور ثابت کاهش یابد، صرف نظر از ارقام CPI مارس.
در خلاصه، چاپ تورم مارس بعید است واکنش قابل توجهی در بازار ایجاد کند، در حالی که تمرکز بازار بر بحران ایالات متحده-ایران و تأثیر آن بر قیمت نفت باقی میماند.
ارن سنگزر، تحلیلگر ارشد جلسه اروپایی FXStreet، چشمانداز فنی مختصری برای EUR/USD به اشتراک میگذارد.
"چشمانداز فنی کوتاهمدت EUR/USD به گرایش صعودی اشاره دارد. اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI) در نمودار روزانه برای اولین بار از زمان آغاز جنگ ایالات متحده-ایران بالای 50 صعود کرد و این جفت ارز بالاتر از خط روند نزولی دو ماهه شکست."
"سطح اصلاح فیبوناچی 50٪ روند فوریه-آوریل به عنوان سطوح مقاومت بعدی در 1.1730 قبل از 1.1800 (اصلاح فیبوناچی 61.8٪) و 1.1900 (اصلاح فیبوناچی 78.6٪) همسو میشود. در سمت پایین، حمایت فوری در 1.1650 (اصلاح فیبوناچی 38.2٪) قرار دارد. در صورت شکست این حمایت، فروشندگان فنی میتوانند علاقه نشان دهند و درب را برای سقوط گسترده به سمت 1.1560 (اصلاح فیبوناچی 23.6٪) و 1.1500 (سطح ثابت، سطح گرد) باز کنند."
سؤالات متداول تورم
تورم افزایش قیمت سبد نمایندهای از کالاها و خدمات را اندازهگیری میکند. تورم سرفصل معمولاً به عنوان تغییر درصدی بر اساس ماه به ماه (MoM) و سال به سال (YoY) بیان میشود. تورم هستهای عناصر نوسانیتری مانند مواد غذایی و سوخت را حذف میکند که میتواند به دلیل عوامل ژئوپلیتیکی و فصلی نوسان داشته باشد. تورم هستهای رقمی است که اقتصاددانان بر آن تمرکز میکنند و سطحی است که توسط بانکهای مرکزی هدف قرار میگیرد، که موظف هستند تورم را در سطح قابل مدیریت، معمولاً حدود 2٪، نگه دارند.
(CPI) شاخص قیمت مصرف کننده تغییر قیمت سبدی از کالاها و خدمات را در یک دوره زمانی اندازهگیری میکند. معمولاً به عنوان تغییر درصدی بر اساس ماه به ماه (MoM) و سال به سال (YoY) بیان میشود. CPI هستهای رقمی است که توسط بانکهای مرکزی هدف قرار میگیرد زیرا ورودیهای نوسانی مواد غذایی و سوخت را حذف میکند. وقتی CPI هستهای بالاتر از 2٪ میرود معمولاً منجر به افزایش نرخ بهره میشود و بالعکس وقتی زیر 2٪ میافتد. از آنجایی که نرخ بهره بالاتر برای یک ارز مثبت است، تورم بالاتر معمولاً منجر به قویتر شدن ارز میشود. برعکس زمانی که تورم کاهش مییابد صادق است.
اگرچه ممکن است غیر شهودی به نظر برسد، تورم بالا در یک کشور ارزش ارز آن را افزایش میدهد و بالعکس برای تورم پایینتر. این به این دلیل است که بانک مرکزی معمولاً نرخ بهره را برای مقابله با تورم بالاتر افزایش میدهد، که جریانهای سرمایه جهانی بیشتری از سرمایهگذاران را که به دنبال مکانی سودآور برای پارک پول خود هستند، جذب میکند.
پیش از این، طلا دارایی بود که سرمایهگذاران در زمان تورم بالا به سمت آن میرفتند زیرا ارزش خود را حفظ میکرد، و در حالی که سرمایهگذاران اغلب هنوز هم طلا را برای خواص امن آن در زمان آشفتگی شدید بازار خریداری میکنند، این در بیشتر مواقع چنین نیست. این به این دلیل است که وقتی تورم بالا است، بانکهای مرکزی نرخ بهره را برای مقابله با آن افزایش میدهند.
نرخ بهره بالاتر برای طلا منفی است زیرا هزینه فرصت نگهداری طلا را در مقابل یک دارایی سودآور یا قرار دادن پول در یک حساب سپرده نقدی افزایش میدهد. از سوی دیگر، تورم پایینتر تمایل دارد برای طلا مثبت باشد زیرا نرخ بهره را کاهش میدهد و فلز درخشان را به یک جایگزین سرمایهگذاری قابلتر تبدیل میکند.
منبع: https://www.fxstreet.com/news/us-cpi-inflation-set-to-jump-sharply-in-march-driven-by-higher-energy-prices-202604100400







