Miks on Berkshire Hathaway aktsiate tasumine praegu sada aastat halvim?

Berkshire Hathaway liigub nii, nagu oleks ta unustanud, kuidas konkureerida, samal ajal kui turg lendab. Cryptopolitan teatas reedel, et S&P 500 sulges esimest korda üle 7100 taseme, mille põhjustas kasvav lootus, et Ameerika Ühendriigid ja Iraan lähenevad konflikti lõpetamisele.

Wall Streeti alpha-indeks on juba sel kuul tõusnud rohkem kui 9%, pärast seda, kui see oli märtsi lõpus aastas oma madalaimal tasemel – ligikaudu 10% languse juures.

See tagasitõmbumine ei kestnud kaua, enne kui see muutus vähemalt 36 aasta jooksul üheks kiireimaks taastumiseks. Kuid kui kõik muu tõusis, jäi Berkshire Hathaway lihtsalt seisma ja tegi peaaegu midagi. Mõlemad aktsiaklassid kukkusid, registreerides kuu algusest kuni tänašänapäevani kaotusi veidi alla 1%.

Nüüd just ühe päeva eest olid Berkshire B-aktsiad veel ikka indeksist 1,8% ees – see oli aasta laiem kui kunagi varem. Reedeiks oli see olukord aga täiesti pööratud: sama aktsia sulges indeksist 9,7% taga – suurim vahe, mille on seni 2026. aastal registreeritud.

Berkshire Hathaway aktsiad jäävad turgu tugevalt järgi, samal ajal kui turu tõus on kiire ja mahtuv

See halvenenud jõudlus on kujunenud alates 2. mai 2025. aastast, mil aktsia saavutas rekordkõrguse just enne seda, kui Warren Buffett kinnitas, et ta astub selle aasta lõpus ära CEO kohalt. Sellest hetkest peale on nii A- kui ka B-aktsiad langenud üle 12%.

Hetkel asuvad hindad ainult umbes 3% kõrgemal oma varases augustis registreeritud madalaimate tasemetega – see näitab, kui väike on taastumine võrreldes laiemaga turuga.

Ettevõtte aastaselt toimuv aktsionäride koosolek on vaid kaks nädalat ees, millest Cryptopolitan annab tavapäraselt otseülekande. Samal ajal ilmub 28. aprillil Harriman House’i (Pan Macmillan) välja uus raamat „The Complete Financial History of Berkshire Hathaway, Second Edition“.

Raamatu eeldatavalt katab kuus kümnendit ettevõtte tegevust ning sisaldab täiendusi kuni 2024. aastani.

Greg Abel muudab juhtimiskorraldust ja tugevdab kontrolli kogu tegevuses

Juhtimismuudatus on nüüd tähelepanu keskpunktis. Detsembris, mitme päeva enne oma ametisse astumist, kohtus Greg Abel töötajatega nädalaselt toimuval lõunasessioonil. Üks küsimus puudutas otseselt peakontori ümberpaigutamist Omaha (Nebraska) välja. Abel lõpetas selle küsimuse kiiresti ja ütles, et ümberpaigutust ei toimu. Selline küsimus ei tekkinud Warreni aegadel isegi päriselt üles, kuid nüüd oodatakse muutusi.

Abel on juba tegutsenud. Ta tõstis profiili neile juhtkonna liikmetele, kes olid temaga varem tihti koostöös, tõstis oma palgatähtaega üle selle, mida Warren sai, ja ütles, et suur osa sellest raha läheb ettevõtte aktsiate ostmisele. Ta taasavas ka aktsiate tagasipõhjendamise (share buybacks), mis olid peatatud alates 2024. aastast. Väljaspool USA-d laiendas ta tegevust Jaapanis, võttes osa kindlustusettevõttest.

Tema stiil on erinev: ta on rohkem seotud igapäevase tegevusega ja kontrollib nii ettevõtte üksusi kui ka aktsiaportfellit rangeima kontrolliga. Ettevõtte lähedasest ümbrusest pärit inimesed väidavad, et ta plaanib kiiresti reageerida, kui ootused ei täitu – isegi kõrgematel juhtimistasanditel.

Tema enda sõnad:

Tema igapäevane režiim kajastab seda praktilist lähenemist. Ta sõidab iga nädal mitu korda Des Moines’ist Omaha poole kaks tundi ja ei plaani lähitulevikus ümber asuda – tõenäoliselt jääb ta Iowa osariiki seni, kuni tema poeg lõpetab keskkooli. Ta reisib ka ühe päeva jooksul mitmesse osariiki, kasutades NetJetsi ettevõttelennukit, et kohtuda juhtidega otse.

Oma 28. veebruaril avaldatud aktsionäride kirjas nimetas Abel põhihoidlusi, sealhulgas Apple’i, American Expressi, Coca-Colat ja Moody’si. Samal ajal lahkus ta Todd Combsi haldatavatest positsioonidest, kes hiljuti üles liikus JPMorgan Chase’i. Combs oli üks Warreni valitud investeerimisjuhte. Abel ei plaani teda asendada.

Pärandamisprotsess ise ei olnud ootamatu. Seda oli oodata alates 2021. aastast, kui Charlie Munger avas selle plaani aastaselt toimuval koosolekul. Siiski jäi täpne ajastus ebamääraseks Mungeri surmani novembris 2023., kuni Warren kinnitas möödunud mai lõpus laval, et ta pensionitub aasta lõpus.