Tokeniseerimine: IMF-i 2026. aasta teekond globaalse rahanduse jaoks

Postitus „Tokenisatsioon: IMF-i 2026. aasta teekond globaalse rahanduse jaoks“ ilmus esmakordselt Coinpedia Fintech News’is

2026. aasta 2. aprillil avaldas Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) märkuse reaalmaailma varade (RWAs) kohta, milles mainiti nende eeliseid ja puudusi rahandussektoris.

Märkus pealkirjaga „Tokeniseeritud rahandus“ tunnistab, et lubatud ühiste andmekogude (permissioned shared ledgers), programmeeritavad varad (RWAs) ning need kaks omavahel ühendavad nutikad lepingud muudavad rahandust likviidsuse, arvelduste ja riskide osas.

IMF ja RWAs: hea, halb ja kohutav

Märkuse kohaselt hõlmavad tokenisatsiooni eelised aatomlikku arveldust, pidevat likviidsuse juhtimist, uusi tuluallikaid ning operatsioonilisi säästu automaatse vara teenindamise tõttu.

Lisaks on RWAs algselt regulaatoritele vastavalt kujundatud ja pakuvad väiksemat investorite sisenemisbarjääri fraktsioneeritud omandi kaudu.

Sellest hoolimata hoiatab organisatsioon, et rahvusvahelise koordineerimata poliitikaarenduse puudumine võib süsteemset riski ja rahalist ebastabiilsust suurendada.

Siin viitab IMF just sellele „väga kiirele“ tehingute efektiivsusele, mis võib väikese rahalise kriisi suureks teha. Selle põhjuseks on see, et likviidsusvoogude kontrollimiseks ei ole olemas mingisuguseid turvameetmeid, mis võivad põhjustada flash crash’e ja massilisi likvideerimisi.

Lisaks põhjustab iga asutuse oma erilise andmekogu arendamine turu fragmenteerumist. See viib varade üleandmise raskustesse, erinevate varade hindade suurde hajumisse ja andmekogude vaheliste ühenduste (ledger bridging) kõrgetesse kuludesse.

Nende probleemide lahenduseks soovib IMF „põhjustada digitaalset rahandust avaliku usaldusega“, pakkudes turvalisi arveldusvõimalusi, näiteks keskpangade digitaalsed valuutad (CBDCd).

Regulaatorid võiksid ka jälgida tugevat koodivalitsust, auditides nutikaid lepinguid ja stressitestides tokenisatsiooni algoritme.

Lisaks võiks andmekogude ühilduvuse nõudmine vähendada arbitraažiprobleeme, standardiseerides varade hinnad erinevates blokkahelates.

Tööstuse kasv

InvestaX hindab 2026. aastal ahelas toimuvat tokenisatsiooni tööstust 24,9 miljardi ja 36 miljardi dollari vahel (stabiilsete valuutade väljaselgitamisel).

Maksestabiilsete valuutadega tõuseb see arv 300 miljardini, millest juhtivad 10,8 miljardit pärinevad tokeniseeritud USA riigilõivudest. Aastas algusest on tööstus kasvanud ligikaudu 66%.

Allikas: rwa.xyz

BlackRock’i BUIDL fond tegi sellele olulise panuse, kuna selle hallatavate varade maht ületas 1,7 miljardit dollarit. Sarnased institutsionaalsed mängijad on JPMorgan Chase ja Goldman Sachs, samas kui spetsialiseerunud tokenisatsiooniplatvormid hõlmavad Securitize’i ja Ondo Finance’i.

Kriitikud väitsid, et IMF-i soovituste rakendamine võtab ära deetsentraliseerimise tõelise tähenduse.

Nüüd peab tööstus valima oma tee: lubatud ja turvaline või deetsentraliseeritud ja volatiilne.