MARA Revisa Su Estrategia de Tesorería de Bitcoin, Abre la Puerta a Vender $3.5 Mil Millones en BTC

MARA Holdings, una de las mayores empresas de minería de Bitcoin (BTC) del mundo, ha señalado un cambio importante en su estrategia que podría tener implicaciones significativas para el mercado más amplio de BTC. 

En una presentación reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), la compañía reveló una actualización de su política de tesorería que le permitiría vender Bitcoin de su balance general, una desviación notable de su compromiso de larga data de mantener el activo como inversión a largo plazo.

El Minero de Bitcoin MARA Podría Vender Reservas

Bajo la nueva política, MARA ya no está estrictamente comprometida a retener todo el Bitcoin que mina. En cambio, ha abierto la puerta a liquidar potencialmente parte o incluso la totalidad de sus tenencias si las circunstancias lo requieren.

MARA actualmente posee 53,822 BTC, lo que la convierte en el segundo mayor tenedor corporativo de Bitcoin que cotiza en bolsa, según datos de BitcoinTreasuries.net. 

A precios actuales del mercado, las reservas de la compañía están valoradas en aproximadamente $3.59 mil millones. Solo Strategy de Michael Saylor, anteriormente conocida como MicroStrategy, posee más, con más de 720,000 BTC.

En su presentación, MARA reconoció que la debilidad prolongada en el precio de Bitcoin podría afectar materialmente su posición financiera. Si el precio permanece deprimido o declina aún más, el valor de sus tenencias podría caer significativamente, pesando sobre su balance general y liquidez. 

Debido a que la minería de Bitcoin representa la principal fuente de ingresos de la compañía, las caídas prolongadas de precios podrían hacer cada vez más difícil cubrir costos operativos, cumplir obligaciones de deuda o financiar iniciativas estratégicas.

La compañía también señaló obligaciones financieras próximas, incluida la posible necesidad de recomprar notas senior convertibles pendientes en 2027. Cumplir con tales obligaciones requeriría recursos de efectivo sustanciales. 

Bajo esas circunstancias, incluidas presiones de liquidez o condiciones adversas del mercado, MARA dijo que podría decidir vender una porción o la totalidad de sus reservas de Bitcoin.

Se Avecina una Potencial 'Bomba de Suministro' 

El analista de mercado Shanaka Anslem ofreció un desglose detallado de los desafíos actuales de la compañía. Según Anslem, el costo de producción de MARA ahora se sitúa en aproximadamente $87,000 por Bitcoin, mientras que el activo cotiza alrededor de $66,690. 

Esa brecha significa que la compañía está efectivamente perdiendo dinero en cada bloque que mina. Al mismo tiempo, el hashprice, una medida clave de la rentabilidad minera, ha caído a un mínimo histórico de $35 por petahash.

Anslem también destacó las compras de MARA en el mercado abierto de 2025. Durante ese año, la compañía adquirió 4,267 BTC a un precio promedio de $111,034 por moneda. Con los precios actuales significativamente más bajos, esas compras ahora están aproximadamente un 38% bajo el agua. 

Mirando hacia adelante, Anslem sugirió que los datos de blockchain proporcionarán pistas críticas sobre si el cambio de política de MARA se traduce en ventas reales. 

Si las billeteras de la compañía no muestran salidas significativas durante los próximos 90 días, argumentó, el anuncio podría equivaler a poco más que flexibilidad opcional, y el exceso de suministro percibido podría resultar ilusorio. 

Sin embargo, si comienzan transferencias sustanciales, particularmente en un entorno de mercado caracterizado por una lectura del Índice de Miedo y Codicia de 15 y Bitcoin ya bajando un 22% en lo que va del año, el impacto psicológico y en el precio podría ser significativo.

En ese escenario, otros mineros con grandes tesorerías también podrían quedar bajo escrutinio, creando lo que él describió como un efecto potencial de "bomba de suministro".

Imagen destacada de OpenArt, gráfico de TradingView.com