La incertidumbre de Neom deja una empresa conjunta de $10 mil millones en el limbo

• El acuerdo planificado con DSV 'no está operativo'
• La empresa posee derechos logísticos exclusivos
• Los contratos emitidos por el PIF caen drásticamente

Una empresa conjunta multimillonaria entre el gigaproyecto saudí Neom y DSV, uno de los grupos logísticos más grandes del mundo, permanece en el limbo mientras condiciones fiscales más estrictas obligan al reino a reevaluar prioridades.

La empresa conjunta de $10 mil millones entre Neom y DSV está emergiendo como un caso de prueba de cómo la repriorización de proyectos del reino está dejando expuestos a los socios del sector privado, con capital comprometido, contratos firmados y retornos cada vez más fuera de alcance.

DSV dijo a AGBI en un comunicado después de reportar sus resultados de todo el año 2025 este mes: "Como se mencionó anteriormente, la empresa conjunta planificada no está operativa y no se le ha asignado capital".

La empresa no dio ninguna actualización sobre la empresa conjunta durante su llamada de resultados a principios de febrero.

El último informe anual de DSV omitió la sección dedicada a la empresa conjunta que incluía en sus informes de 2023 y 2024.

Neom no respondió a una solicitud de comentarios.

La presión sobre las finanzas públicas ha aumentado a medida que los precios del petróleo se han suavizado, empujando al Fondo de Inversión Pública (PIF) de $1 billón a ordenar revisiones estratégicas y realizar depreciaciones en su cartera de gigaproyectos, planteando preguntas sobre cuánto de Neom se construirá y cuándo.

DSV posee una participación del 49 por ciento en la empresa conjunta, anunciada en 2023, y el 51 por ciento restante es propiedad de Neom, respaldada por el PIF.

El negocio posee derechos exclusivos para proporcionar servicios de logística y transporte para los proyectos de Neom hasta 2055.

La empresa cotizada en Dinamarca, valorada en más de $60 mil millones, había llamado al acuerdo una "importante oportunidad estratégica de crecimiento".

Nadhmi Al-Nasr, director ejecutivo de Neom en ese momento, reemplazado por Aiman Al-Mudaifer a finales de 2024, dijo que la asociación "no solo muestra la realidad de Neom y su visión, sino también el nivel de confianza del sector privado". Dijo que la demanda proyectada en logística de construcción y no construcción haría de Neom "uno de los clientes más grandes del mundo".

DSV se había comprometido a invertir hasta $2.45 mil millones en el proyecto, pero limitó el gasto en 2025 a $100 millones a medida que los plazos del proyecto se retrasaban.

"El aumento gradual en Neom ha sido más lento de lo que esperábamos", dijo el director ejecutivo de DSV, Jens H Lund, a los accionistas en la junta general anual de la empresa en agosto de 2025.

Eso ha tenido un impacto en la generación de ganancias, dijo.

Para limitar la exposición, Lund dijo que DSV, que ha operado en Arabia Saudita durante 20 años, estructuró la empresa conjunta para que solo invirtiera después de que Neom firmara acuerdos de compra comprometiéndose a usar la infraestructura que se está construyendo.

Se esperaba que la empresa conjunta creara más de 20,000 oportunidades de empleo.

Mohammed Al-Jadaan, el ministro de finanzas saudí, dijo a la Iniciativa de Inversión Futura en Riad en 2024 que "Neom es un plan de más de 50 años", agregando que cualquiera que esperara que el proyecto "en su gran tamaño" se construyera, estuviera completamente operativo y fuera rentable en cinco años era "tonto": "No somos tontos. Somos personas sabias".

Neom, la ciudad desértica de $500 mil millones, es una pieza central en el plan Visión 2030 del príncipe heredero Mohammed bin Salman para diversificar la economía más allá del petróleo. 

Neom agrupa los proyectos Oxagon, Trojena, Sindalah y The Line en una zona del Mar Rojo de 26,500 kilómetros cuadrados, más de 30 veces el tamaño de Singapur.

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Oxagon se ha construido, mientras que el resto de Neom está siendo reestructurado y se están recortando empleos. 

Este mes, en un primer reconocimiento público del cambio de prioridades, Khalid Al Falih, ex ministro de inversión de Arabia Saudita, ahora reemplazado por Fahad AlSaif, dijo que Neom y su pieza central "The Line" son relegados en el orden de prioridad mientras el estado desvía el gasto hacia la construcción necesaria para la Copa del Mundo 2034 y la Expo 2030.

Los contratos emitidos por el PIF han caído drásticamente desde el año pasado, coincidiendo con una caída en el precio del petróleo de un promedio de $81 por barril a alrededor de $66.