El oro superó los $5,000 por onza por primera vez en la historia. Los precios han subido más de $650 solo en enero. La ganancia del 8.5% de la semana pasada marcó el mayor aumento semanal en términos de dólares. También fue el mayor aumento porcentual desde el pánico de la pandemia de Covid en marzo de 2020. La plata también superó los $100 por onza, subiendo un 44% este año.
La huida hacia activos refugio se produce mientras los mercados se preparan para una triple amenaza: escalada arancelaria entre EE.UU., Canadá y China, posible intervención del yen y crecientes probabilidades de un cierre del gobierno de EE.UU.
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El repunte del oro refleja la erosión de la confianza
El estratega de TD Securities, Daniel Ghali, declaró al Wall Street Journal que el repunte del oro está vinculado a cuestiones de confianza en el sistema financiero global. La confianza se ha visto afectada pero no rota, señaló, añadiendo que si se rompe, el impulso alcista podría persistir mucho más tiempo.
Múltiples factores están impulsando el aumento del oro. El dólar se ha debilitado en medio de la intervención de Trump en Venezuela, la presión sobre el presidente de la Fed Jerome Powell y las amenazas arancelarias sobre Groenlandia. Los recortes de tasas de la Fed han reducido los rendimientos de los bonos del Tesoro y los fondos del mercado monetario, reduciendo el costo de oportunidad del oro.
China ha estado comprando oro durante 14 meses consecutivos, y el banco central de Polonia aprobó recientemente una compra importante. Los ratios P/E ajustados cíclicamente muestran valoraciones bursátiles en su nivel más alto desde la burbuja de las puntocom en 2000. Los inversores están recurriendo a activos alternativos.
Tres riesgos que los mercados están observando
Más allá de la huida hacia el oro, tres catalizadores específicos están impulsando la ansiedad de los inversores esta semana.
Choque arancelario EE.UU.-Canadá-China
El presidente Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a Canadá si procede con un acuerdo de libre comercio con China. El primer ministro canadiense Mark Carney rechazó inmediatamente la idea, afirmando que no hay planes para un TLC con China.
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Lo que hizo Canadá fue llegar a un acuerdo limitado en respuesta a los aranceles de represalia chinos. En 2024, Canadá reflejó la política de EE.UU. al imponer aranceles del 100% sobre los vehículos eléctricos chinos y del 25% sobre acero y aluminio. China respondió con aranceles del 100% sobre el aceite de canola canadiense y del 25% sobre carne de cerdo y mariscos. Canadá ahora ha reducido su arancel sobre vehículos eléctricos al 6.1% a cambio, con un límite anual de 49,000 vehículos, aproximadamente el 3% de las ventas totales de automóviles de Canadá.
El problema es que Trump llamó a esto "uno de los peores acuerdos de la historia" y mantuvo la presión durante todo el fin de semana. El secretario del Tesoro Scott Bessent apareció en ABC, diciendo: "No podemos permitir que Canadá se convierta en una abertura por la que los chinos viertan sus productos baratos en EE.UU."
Trump también se burló de Canadá en las redes sociales, publicando: "China está tomando con éxito y por completo el control del que alguna vez fue el Gran País de Canadá. ¡Qué triste ver que suceda! ¡Solo espero que dejen en paz el hockey sobre hielo!" Los mercados están preocupados por una posible resistencia coordinada de Canadá y China el lunes.
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Amenaza de intervención del yen
El yen se fortaleció un 0.7% a 154.58 por dólar. La primera ministra japonesa Sanae Takaichi advirtió sobre acciones contra "movimientos anormales", y surgieron informes de que el Banco de la Reserva Federal de Nueva York había contactado a instituciones financieras para preguntar sobre los tipos de cambio del yen. Los mercados interpretaron esto como una señal de que EE.UU. podría ayudar a Japón en la intervención del mercado de divisas.
Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak, dijo a Bloomberg que la mayoría de los esfuerzos para apoyar al yen solo aumentarían las tasas a largo plazo, dejando a los responsables de políticas japoneses en una posición difícil sin una solución clara.
El yen es una moneda de financiación principal para operaciones de carry trade. Una intervención real podría desencadenar el deshacimiento de posiciones de carry del yen, amplificando la volatilidad en los activos de riesgo.
Crecientes probabilidades de cierre del gobierno de EE.UU.
El acuerdo presupuestario que expira el 31 de enero se ha vuelto problemático nuevamente. Los mercados de predicción de Kalshi muestran que la probabilidad de cierre aumentó al 78.5%. El líder demócrata del Senado Chuck Schumer anunció que los demócratas se opondrán al proyecto de ley de financiamiento del Departamento de Seguridad Nacional tras dos tiroteos fatales de civiles por agentes de Inmigración y Control de Aduanas en Minnesota.
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Seis de los 12 proyectos de ley de gasto anuales han sido promulgados, pero los republicanos necesitan el apoyo demócrata para aprobar los seis restantes antes de la fecha límite del viernes. La senadora Patty Murray, la demócrata de mayor rango en el Comité de Asignaciones que había estado presionando a sus colegas para apoyar el proyecto de ley, cambió de rumbo, diciendo que "los agentes federales no pueden asesinar a personas a plena luz del día y no enfrentar consecuencias".
A diferencia del cierre de 43 días de octubre, algunos departamentos ya han asegurado financiamiento para todo el año, incluidos Justicia, Comercio, Interior y Agricultura, por lo que es poco probable un cierre completo. Pero otras operaciones gubernamentales se verían interrumpidas, y el Senado no está programado para regresar hasta el martes debido a una tormenta de nieve.
Eventos clave de esta semana e implicaciones
La decisión del FOMC de la Fed está programada para el 29 de enero. Se espera que mantenga las tasas, pero Trump continúa presionando por recortes de tasas. Su anuncio de que pronto nombrará al sucesor de Powell añade otra capa de incertidumbre. El presupuesto de EE.UU. expira el 31 de enero, y Japón celebra elecciones el 8 de febrero. Los resultados de grandes empresas tecnológicas como Microsoft y Tesla también se concentran esta semana.
El aumento del volumen de trading de Bitcoin durante el fin de semana sugiere que los inversores ya han entrado en modo pánico. Tres vientos en contra convergieron antes de que los mercados de EE.UU. abrieran, y las amenazas arancelarias de Trump están sacudiendo los mercados una vez más. Si se mantienen los patrones pasados, una mala reacción del mercado podría llevar a un TACO (Anuncio Arancelario Cancelado/Anulado), pero la volatilidad parece inevitable hasta entonces.
Los máximos históricos en oro y plata envían una señal clara: los mercados están buscando seguridad.
Fuente: https://beincrypto.com/gold-hits-5000-for-first-time-ever/
