Los Futuros de Bitcoin Liquidan el 31% del Interés Abierto Mientras Toma Forma la Tesis del Suelo

El mercado de derivados de Bitcoin está mostrando señales de un reinicio después de un especulativo 2025, con el interés abierto de Binance cayendo más del 31% desde un pico en octubre a medida que la presión de venta liderada por futuros se enfría, una combinación que el colaborador de CryptoQuant, Darkfost, argumenta que a menudo coincide con mínimos significativos del ciclo.

En una serie de publicaciones en X, Darkfost dijo que la acumulación de apalancamiento de 2025 fue impulsada por una actividad récord en Binance, donde los volúmenes de trading de futuros "superaron los $25T," ayudando a impulsar el interés abierto (OI) de Bitcoin a un máximo histórico "de más de $15B el 6 de octubre."

"Para poner esto en perspectiva, durante el ciclo alcista anterior en noviembre de 2021, cuando Bitcoin alcanzó su ATH, el interés abierto en Binance alcanzó un pico de $5.7B," escribió Darkfost. "En otras palabras, el OI casi se triplicó en 2025. Desde ese pico, el interés abierto ha caído más del 31%, estabilizándose hoy alrededor de $10B."

Darkfost enmarcó el movimiento como una fase de desapalancamiento que se intensificó en medio de "liquidaciones masivas," con el OI cayendo por debajo de su promedio móvil de 180 días, una condición que el analista dice que históricamente ha importado más que el nivel bruto de apalancamiento.

"Estos períodos de desapalancamiento son cruciales, ya que ayudan a purgar el exceso de apalancamiento acumulado en el mercado," escribió Darkfost. "Históricamente, a menudo han marcado mínimos significativos, reiniciando efectivamente el mercado y creando una base más fuerte para una posible recuperación alcista."

La lógica es directa: cuando el apalancamiento es forzado a salir, el mercado puede volverse menos vulnerable a liquidaciones en cascada y ventas reflexivas. En ese sentido, un entorno de OI más bajo puede reducir el impacto marginal del posicionamiento de futuros en el spot, al menos en comparación con las condiciones de "operación saturada" de etapa tardía que preceden a caídas pronunciadas.

Pero Darkfost advirtió que una señal de desapalancamiento no es lo mismo que un fondo confirmado. "Este podría ser el caso nuevamente, pero se justifica precaución," escribió el analista, añadiendo que si Bitcoin "continúa cayendo y entra completamente en un mercado bajista," el OI podría "contraerse aún más," señalando un "desapalancamiento más profundo y una posible extensión de la corrección."

Los vendedores de Bitcoin están perdiendo impulso

Junto con el reinicio del interés abierto, Darkfost señaló una caída pronunciada en la presión de venta impulsada por futuros, utilizando el Volumen Neto de Tomadores, una medida destinada a capturar quién está dominando los libros de órdenes de futuros.

"La presión de venta sobre BTC proveniente del mercado de futuros está disminuyendo drásticamente," escribió Darkfost, señalando que después de que el promedio mensual alcanzara "–$489M" en su pico, la cifra ahora se ha "dividido por diez." "En este momento, los vendedores aún dominan ligeramente los libros de órdenes, con –$51M," añadió el analista.

El matiz clave es que el indicador no ha cambiado de signo, pero se está moviendo en esa dirección. "Aún no hemos regresado a territorio positivo, pero nos estamos acercando," escribió Darkfost. "Es muy alentador ver a los traders comenzando a cambiar su enfoque, especialmente dado el impacto significativo que los volúmenes de futuros tienen en la acción del precio. Notablemente, desde que comenzó esta disminución en la presión de venta, la acción del precio de BTC también se ha estabilizado."

Para que la "tesis del fondo" evolucione hacia un llamado de reversión más contundente, Darkfost ancló el disparador a ese cambio de signo: "Si el Volumen Neto de Tomadores volviera a ser positivo, claramente encendería la mecha para una reversión alcista."

Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $95,131.