Informe: La lucha de poder en Aave desencadena una caída de $500M en capitalización de mercado

El token de gobernanza de Aave supuestamente perdió medio billón de dólares en valor de mercado a mediados de diciembre de 2025 cuando un conflicto público entre su Organización autónoma descentralizada (DAO) y el equipo central de desarrollo, Aave Labs, inquietó a los inversores.

La disputa, detallada en un informe del 14 de enero del proveedor de inteligencia de mercado Santiment, se centró en el control de flujos de ingresos clave y activos de marca y ha evolucionado en una prueba crítica para la gobernanza descentralizada. Sin embargo, los datos on-chain muestran que los grandes inversores utilizaron el pánico como una oportunidad de compra.

El Choque de Gobernanza Sacude la Confianza y Luego se Estabiliza

Según Santiment, la tensión se remonta a principios de diciembre, cuando los miembros de la DAO notaron que las comisiones de intercambio vinculadas a una nueva integración de CoW Swap en Aave estaban siendo dirigidas a una dirección controlada por Aave Labs en lugar de la tesorería de la DAO.

Anteriormente, comisiones similares habían fluido a los poseedores de tokens, creando expectativas en torno a beneficios compartidos. Sin embargo, Aave Labs defendió el cambio como ingresos de un producto que financió de forma independiente, lo que provocó que el desacuerdo creciera rápidamente en un debate más amplio sobre derechos de gobernanza, captura de valor y control de la marca Aave.

La discusión alcanzó su punto máximo entre el 11 y el 22 de diciembre de 2025, cuando surgieron propuestas que buscaban trasladar la propiedad intelectual y los activos de marca de Aave bajo el control de la DAO. La votación, llevada a Snapshot durante el período vacacional, atrajo críticas por el momento y el proceso, con importantes participantes del mercado, incluido Wintermute, oponiéndose públicamente al plan de alineación. El CEO de Wintermute, Evgeny Gaevoy, escribió el 26 de diciembre que la propuesta carecía de claridad y corría el riesgo de profundizar las luchas políticas internas en lugar de solucionar los incentivos a largo plazo.

A medida que se extendió la incertidumbre, el precio de AAVE cayó aproximadamente un 15% en su peor momento, contribuyendo a la caída de aproximadamente 500 millones de dólares en capitalización de mercado. Aun así, Santiment señaló que los fundamentos se mantuvieron firmes, con depósitos en el protocolo aumentando alrededor del 60% interanual y los ingresos semanales alcanzando niveles récord a finales de 2025.

La Acumulación de Ballenas y la Acción del Precio Apuntan a un Optimismo Cauteloso

Mientras que el interés minorista se enfrió durante la disputa, los grandes tenedores se movieron en la dirección contraria. Los datos citados por Santiment muestran que las 100 principales direcciones de AAVE aumentaron su participación en el suministro de aproximadamente el 72% al 80% durante diciembre. Los saldos en exchanges también cayeron, una señal de que los tokens estaban siendo retirados a almacenamiento a largo plazo en lugar de prepararse para la venta.

Mientras tanto, los conteos de transacciones de ballenas se mantuvieron silenciosos, sugiriendo una acumulación constante en lugar de trading frenético. Ese cambio coincidió con un cambio de tono a principios de enero, después de que Aave Labs dijera que exploraría compartir los ingresos generados fuera del protocolo central con los poseedores de tokens.

Las métricas de sentimiento rastreadas por la plataforma de análisis se volvieron más positivas para el 13 de enero de 2026, alcanzando su relación alcista-bajista más fuerte desde antes de la disputa.

La acción del precio también está reflejando ese estado de ánimo estabilizador. Al momento de escribir, AAVE cotizaba alrededor de $178, subiendo casi un 5% en las últimas 24 horas y poco más del 4% en la semana, aunque sigue bajando más del 9% durante el último mes y un 38% interanual.

Para muchos tenedores a largo plazo, la saga se ha convertido en una prueba de estrés en lugar de un punto de ruptura, y con Aave Labs esbozando una ambiciosa hoja de ruta para 2026 y las conversaciones de gobernanza aún en curso, los próximos meses mostrarán si esta tregua incómoda se convierte en un modelo más claro de poder y beneficio en el protocolo DeFi.

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