Las empresas fabricantes de chips de memoria y unidades de almacenamiento están experimentando una enorme demanda, pero no aumentarán rápidamente la producción, incluso con graves escaseces afectando múltiples mercados.
El negocio de la memoria está lidiando con lo que los observadores de la industria llaman una extraordinaria crisis de suministro. La construcción de infraestructura de inteligencia artificial impulsado por IA ha consumido la mayor parte de la memoria flash NAND disponible, chips DRAM y discos duros. Otros sectores están luchando por obtener suministros. Los fabricantes de PC y smartphones están teniendo problemas particulares para conseguir componentes.
El mes pasado, el analista de chips de Morgan Stanley, Joe Moore, lo llamó un "desajuste generacional de oferta y demanda" en la industria de la memoria.
La oferta limitada ha elevado los precios, generando grandes ganancias de ingresos para los fabricantes. Micron alcanzó ventas trimestrales y ganancias operativas récord el mes pasado. Samsung dijo el jueves que sus ganancias operativas del cuarto trimestre probablemente se triplicarían en comparación con el año pasado.
Normalmente, las escaseces extremas y los precios altos harían que los fabricantes aumentaran rápidamente la producción. Pero las empresas de memoria están siendo cautelosas. Han sido quemadas por oscilaciones salvajes de precios antes.
Wall Street recompensa la cautela
Esa cautela ha recompensado a los inversores. Las acciones de memoria se han convertido en las favoritas de Wall Street. Micron, Seagate y Western Digital todas vieron sus acciones más que duplicarse en 2025, convirtiéndolas en las de mejor rendimiento del S&P 500. Sandisk, que se separó de Western Digital en febrero, ha aumentado diez veces. SK Hynix, el fabricante surcoreano enfocado solo en memoria, ganó un 88% en solo tres meses.
Los analistas piensan que los precios de los chips de memoria y discos duros se mantendrán altos este año, probablemente manteniendo elevados los valores de las acciones. Pero la industria tiene una historia brutal. Las caídas de precios han empujado repetidamente a los productores a números rojos y hundido sus acciones. Esto ocurrió tan recientemente como en 2023, cuando Micron, Western, Seagate y Hynix registraron pérdidas operativas anuales.
¿Serán las cosas diferentes ahora? Quizás. Los sistemas informáticos de empresas como Nvidia y Advanced Micro Devices necesitan toneladas de DRAM especializada para funcionar. Estos sistemas también crean montañas de nuevos datos en cadena que tienen que ir a algún lugar: en discos duros y unidades de estado sólido basadas en flash.
El analista de Bernstein, Mark Newman, llama a esto una "explosión de datos". Espera que los envíos combinados de almacenamiento de datos en cadena para flash NAND y discos duros crezcan un 19% anualmente durante cuatro años. Eso supera el promedio del 14% de la última década.
Nvidia y AMD también han acelerado sus ciclos de lanzamiento. Ahora están lanzando nuevos sistemas importantes cada año. Agregar más memoria DRAM a estos sistemas mejora el rendimiento sobre las versiones anteriores. Los chips GPU Rubin de Nvidia, mostrados la semana pasada en el Consumer Electronics Show, casi triplican el ancho de banda de memoria de los chips Blackwell que comenzaron a enviarse el año pasado.
La demanda depende del gasto de capital de las empresas tecnológicas más grandes del mundo. Eso ya está en niveles altísimos y no muestra señales de desaceleración. Según las estimaciones del trimestre de diciembre, Amazon.com, Google, Microsoft y Meta Platforms gastaron 407.000 millones de dólares combinados en 2025.
Los analistas esperan que eso alcance aproximadamente 523.000 millones de dólares este año, según las proyecciones de consenso de Visible Alpha. "Si la demanda se mantiene tan robusta, el ciclo alcista podría continuar durante varios años", escribió Moore.
Los ejecutivos de memoria recuerdan los malos tiempos
Incluso con predicciones nefastas de escaseces de memoria para otros dispositivos electrónicos, productores como Micron, Sandisk, Seagate y Western Digital se están moviendo cuidadosamente con la nueva capacidad de producción. Solo Seagate planea un aumento real en el gasto de capital este año, y eso es solo para mantener su gasto alrededor del habitual 4% de los ingresos.
Sandisk espera aumentar el gasto de capital en un 18% para su año fiscal que termina en junio, aunque los ingresos están saltando un 44% en el mismo período, muestran las estimaciones de FactSet. En una conferencia de UBS el mes pasado, el director ejecutivo de Sandisk, David Goeckeler, dijo que la falta de acuerdos de suministro a largo plazo en la mayor parte de la industria flash NAND hace que sea difícil para las empresas planificar grandes inversiones. Como otros semiconductores, los chips flash NAND necesitan instalaciones que tardan años en construirse.
"Quizás el lado de la demanda debería pensar en hacer compromisos que sean más largos que tres meses a la vez", dijo Goeckeler en la conferencia. Agregó que las empresas "necesitan conseguir la economía correcta para poder continuar invirtiendo ese dinero y no pasar por estos enormes períodos episódicos de perder dinero".
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
