Los toros de Bitcoin se arriesgan a un efecto dominó impulsado por la IA mientras crecen los temores de burbuja a $90k

La creciente correlación de Bitcoin con las acciones de IA y el crédito lo deja expuesto a un desplome de la burbuja de IA, pero la futura flexibilización podría reactivar BTC a medida que regresa la liquidez.

Bitcoin enfrenta un doble riesgo por la posible corrección de la burbuja de IA, advierten los analistas.

La creciente correlación de Bitcoin (BTC) con las acciones relacionadas con la inteligencia artificial ha creado una vulnerabilidad estructural que podría resultar en pérdidas significativas a corto plazo si el auge de inversión en IA se desmorona, según analistas de mercado y evaluaciones de estabilidad financiera de los principales bancos centrales.

IA y Bitcoin profundizan sus vínculos

Oracle Corp experimentó una fuerte caída en su valor de mercado el 11 de diciembre después de que la empresa reportara ingresos por debajo de las expectativas y anunciara un aumento en los gastos de capital relacionados con IA financiados en parte mediante el aumento de los niveles de deuda. La caída de las acciones arrastró a la baja las acciones de Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, y el índice Nasdaq en general, según informes de mercado que caracterizaron el movimiento como evidencia de crecientes preocupaciones sobre la "burbuja de IA" entre los inversores.

Bitcoin cayó el mismo día, con analistas atribuyendo la caída a un apetito de riesgo reducido derivado de la debilidad en el sector de IA. La correlación entre Bitcoin y Nvidia alcanzó niveles elevados durante una ventana móvil de tres meses que condujo a los resultados de noviembre de Nvidia, según análisis de 24/7 Wall St. Los datos del Nasdaq también mostraron una correlación agregada materialmente positiva al 10 de diciembre.

Bitcoin ha caído desde que la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas de interés a mediados de septiembre, mientras que el Nasdaq ha subido durante el mismo período, según datos del mercado.

Reuters informó que las valoraciones vinculadas a la IA y los indicadores macroeconómicos, incluido el Indicador Buffett, han empujado las valoraciones generales de las acciones de EE.UU. más allá de los niveles de la era de las puntocom. Las grandes empresas tecnológicas han recaudado sumas sustanciales a través de emisiones de bonos este año para financiar centros de datos e infraestructura de hardware.

El economista jefe de Moody's afirmó que los préstamos relacionados con IA ahora superan los niveles de deuda del sector tecnológico vistos antes del colapso de las puntocom. Varios analistas han advertido sobre una brecha de financiación significativa para el desarrollo de infraestructura de IA, con niveles de gasto que superan ampliamente la generación de ingresos actual en muchas empresas.

La actualización de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra destacó explícitamente las valoraciones estiradas en empresas enfocadas en IA y advirtió que una corrección brusca en las acciones vinculadas a la IA podría amenazar a mercados más amplios a través de actores apalancados y exposiciones de crédito privado. La Revisión de Estabilidad Financiera del Banco Central Europeo afirmó que el auge de inversión en IA se financia cada vez más a través de los mercados de bonos y capital privado, lo que lo hace más expuesto a los cambios en el sentimiento de riesgo y los diferenciales de crédito.

Las estimaciones indican que los acuerdos de financiación de centros de datos e infraestructura relacionados con IA aumentaron año tras año, impulsados por la emisión de bonos, crédito privado y valores respaldados por activos. Algunos analistas han comparado ciertas estructuras y niveles de opacidad con patrones observados antes de la crisis financiera de 2008.

El plan de gastos de capital de Oracle para centros de datos de IA, junto con el aumento de la deuda a largo plazo y la elevación de los diferenciales de swaps de incumplimiento crediticio, representa el tipo de balance extendido que los reguladores han señalado como preocupante, según analistas financieros.

La investigación que analiza Bitcoin frente a la liquidez global ha encontrado una fuerte relación positiva entre los precios de Bitcoin y los índices de liquidez amplios, caracterizando a Bitcoin como un "barómetro de liquidez" que funciona bien cuando la liquidez global se expande y mal cuando se contrae, según estudios de mercado publicados.

Si los mercados de crédito relacionados con IA experimentan un estrés significativo, Bitcoin podría enfrentar una presión de venta inicial a medida que los fondos macro y de crecimiento reducen la exposición durante períodos de desapalancamiento, afirmaron los analistas. Sin embargo, el mismo escenario podría impulsar a los bancos centrales a flexibilizar las condiciones financieras en respuesta.

El Informe de Estabilidad Financiera Global del Fondo Monetario Internacional advirtió que la concentración de capital impulsada por IA y las valoraciones estiradas de activos de riesgo aumentan la probabilidad de una "corrección desordenada" y enfatizó la necesidad de respuestas de política monetaria que eviten amplificar los choques.

Tras el shock del mercado por COVID-19 en marzo de 2020, la flexibilización cuantitativa agresiva y la provisión de liquidez por parte de los bancos centrales coincidieron con un aumento sustancial en el valor total del mercado de criptomonedas en los años siguientes, según datos del mercado. Los análisis que mapean Bitcoin contra la liquidez global y el índice del dólar muestran que los períodos de flexibilización monetaria y debilidad del dólar han precedido históricamente a aumentos significativos en el precio de Bitcoin.

El estrés reciente del mercado ha visto que el capital se concentre nuevamente en Bitcoin en lugar de en criptomonedas alternativas, con la dominancia del mercado de Bitcoin aumentando a medida que la liquidez se redujo y la volatilidad aumentó, según datos del mercado. Los fondos cotizados en bolsa han servido como rampas institucionales para la inversión en Bitcoin.

Los analistas de mercado afirmaron que el desafío de Bitcoin radica en su incapacidad para desacoplarse del comercio de IA a corto plazo, mientras que su rendimiento a medio plazo depende de las respuestas políticas a cualquier corrección del sector de IA. En las secuelas inmediatas de una contracción del crédito de IA, Bitcoin probablemente disminuiría debido a su sensibilidad a los factores de riesgo macro y las condiciones de liquidez. En los meses siguientes, si los bancos centrales responden con una renovada flexibilización monetaria, Bitcoin históricamente ha capturado ganancias a medida que la liquidez vuelve a fluir hacia los activos de riesgo, según patrones históricos del mercado.

El informe de ganancias de Oracle del 11 de diciembre proporcionó evidencia de la correlación en vivo, con Bitcoin cayendo durante la misma sesión de negociación que borró un valor de mercado significativo de la capitalización de Oracle, señalaron los analistas.