La Fed señala el riesgo de inflación por la IA mientras las probabilidades de una subida de tipos superan el 59%

El Sistema de la Reserva Federal (FRS) ha advertido que una fuerte demanda relacionada con la inteligencia artificial podría mantener la inflación elevada, mientras que la probabilidad implícita en el mercado de una subida de tipos de interés en EE. UU. este año ha superado el 59 %.

Según las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal, los responsables de política monetaria debatieron varias vías para la política monetaria en función de la evolución de la inflación y del mercado laboral.

Uno de los escenarios considerados implicaba que la inflación se mantuviera por encima del objetivo del 2 % del banco central a pesar de un mercado laboral estable, impulsada por una fuerte demanda relacionada con la IA, el conflicto en Oriente Medio o los efectos de los aranceles.

En esas condiciones, las actas mostraron que casi todos los participantes creían que probablemente sería necesario un endurecimiento adicional de la política para devolver la inflación al objetivo de la Fed. Al mismo tiempo, el documento describía un escenario alternativo en el que las presiones inflacionarias se alivian, permitiendo que la inflación vuelva hacia el 2 %.

La inflación elevada mantiene la opción del endurecimiento sobre la mesa

En caso de que la inflación comience a enfriarse, casi todos los participantes afirmaron que mantener el tipo actual de los fondos federales o reducirlo eventualmente sería probablemente lo apropiado, según las actas de la reunión.

La reunión de junio concluyó finalmente con la Reserva Federal dejando los tipos de interés sin cambios, siendo la primera reunión de política presidida por Kevin Warsh desde que asumiera el cargo de presidente de la Fed.

Las actas también revelaron diferencias entre los responsables de política sobre dónde deberían terminar los tipos de interés al final del año. Muchos participantes proyectaron que el tipo adecuado de los fondos federales estaría dentro o ligeramente por debajo del rango objetivo actual para finales de año. Otros, sin embargo, consideraron que los tipos deberían terminar el año por encima del rango actual, destacando la incertidumbre continua sobre las perspectivas de inflación.

Por separado, algunos participantes argumentaron que ya existían motivos para subir los tipos porque los riesgos alcistas de inflación seguían siendo elevados mientras que los riesgos a la baja para el mercado laboral habían disminuido algo. Aun así, esos funcionarios siguieron apoyando dejar el tipo de política sin cambios en la reunión de junio.

Los mercados siguen fijando precios para otra subida de tipos

Mientras los responsables de política debatían múltiples escenarios, los mercados de predicción se han inclinado cada vez más hacia otra subida de tipos antes de fin de año. Según los datos de Polymarket, los operadores asignan actualmente una probabilidad del 59 % de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en 2026.

Esas probabilidades han aumentado esta semana tras el recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán después de que el presidente Donald Trump amenazara con ataques militares adicionales contra Irán, añadiendo otra fuente potencial de riesgo inflacionario junto con la incertidumbre en el mercado energético.

Mientras tanto, las expectativas para la próxima reunión de la Fed siguen siendo más equilibradas. Según la herramienta CME FedWatch, existe una probabilidad del 69,5 % de que los responsables de política mantengan los tipos de interés sin cambios en la reunión del FOMC de julio. Aunque ese sigue siendo el resultado más probable, la probabilidad ha disminuido desde alrededor del 80 % durante la última semana.

La fijación de precios actual de CME FedWatch también muestra una probabilidad del 30,5 % de una subida de tipos en julio, lo que indica que los inversores están menos seguros de que la Fed pueda mantener los costes de endeudamiento sin cambios si los riesgos de inflación continúan acumulándose.

En conjunto, las actas de la reunión de junio indican que los funcionarios de la Reserva Federal siguen considerando los datos de inflación entrantes como el factor decisivo para la política futura. Aunque muchos miembros aún ven margen para mantener o eventualmente bajar los tipos si las presiones sobre los precios se alivian, una inflación persistente impulsada por la demanda de IA, los desarrollos geopolíticos o los aranceles podría seguir empujando al banco central hacia otra subida de tipos más adelante este año.