Pronóstico de recesión de los conservadores canadienses: ¡Cuidado con las revisiones!

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¿Quién es Michael Chong?

Entonces, ¿cuál es la imagen del PIB reportado (trimestral) y de las dos estimaciones inmediatas:

Figura 1: PIB de Canadá (azul), estimación inmediata de ScotiaBank del 29/06 (cuadrado azul claro), Laboratorio de Datos Empresariales de la Cámara de Comercio de Canadá del 29/06 (triángulo verde), consenso de Bloomberg (cuadrado rojo), todos en millones de dólares canadienses de 2017 SAAR. Fuente: StatCan, BDL, ScotiaBank, cálculos del autor.

La tasa de crecimiento trimestral SAAR en el primer trimestre fue del -0,1%. La revisión media absoluta del crecimiento durante el período 2020-2022 es de 0,15 puntos porcentuales. Por lo tanto, no es improbable que la tasa de crecimiento revisada pueda ser positiva (o más negativa), aunque en promedio las revisiones han sido al alza durante este mismo período (en 0,20 puntos porcentuales). En otras palabras, no apuesten en contra de una revisión que aleje a la economía de la recesión de "regla general".

Un recordatorio de que otros indicadores sugieren — si no una recuperación — al menos ninguna desaceleración sostenida:

Figura 2: PIB real de Canadá (barras azules), PIB mensual (línea negra), ambos en logaritmos con 2025M10=0. Fuente: StatCan y cálculos del autor.

Las dos series divergen ya que la serie trimestral se basa en tabulaciones del lado del gasto, mientras que la mensual se basa en datos del lado de la producción. Los últimos indicadores de empleo están al alza.

Figura 3: PIB mensual (verde), empleo (azul), empleo de nóminas no agrícolas (rojo), empleo +15 años (azul), todos en logaritmos con 2025M10=0. Fuente: StatCan y cálculos del autor.