La demanda de Bitcoin está despegando, pero los operadores están forzando mecánicamente la estabilidad: Este es el precio exacto en el que se rompe la represa

Bitcoin ahora se cotiza alrededor de $96,000 mientras las entradas de ETF de spot y el posicionamiento del mercado de opciones ejercen fuerzas mecánicas opuestas sobre el comportamiento del precio.

El precio actual se sitúa justo fuera de un rango entre aproximadamente $90,000 y $94,000, una banda que ha persistido a pesar de los aumentos y descensos intermitentes en la demanda de spot a través de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin listados en EE. UU.

La Ruptura por encima de $94,000 para alcanzar hasta $97,800 en precios intradía es prometedora para quienes creen que Bitcoin ha terminado con el ciclo de cuatro años. Sin embargo, la pregunta ahora es si esto marca el inicio de un nuevo Mercado alcista o una falsa señal impulsada por catalizadores macro a corto plazo.

Las entradas de ETF aumentan mientras Bitcoin prueba un nuevo rango alto

Según Farside Investors, las entradas netas en los ETF de Bitcoin de spot de EE. UU. totalizaron $840.6 millones el 14 de enero, siguiendo a los $753.8 millones de la sesión anterior.

Eso llevó los flujos acumulativos desde el 8 de enero a aproximadamente $1.06 mil millones a pesar de dos días de salidas materiales anteriormente en el período.

A los niveles de spot prevalecientes, eso representa aproximadamente 11,000 BTC en creaciones netas durante cinco sesiones, una escala de demanda que típicamente presionaría el precio al alza en condiciones menos restringidas.

La estructura del mercado de opciones ha absorbido hasta ahora gran parte de ese impulso.

Los datos de CryptoGamma muestran un posicionamiento agregado de dealers en una configuración de gamma largo neto, con un gamma neto estimado alrededor de +386,000 en un spot cerca de $96,800.

En tales regímenes, la actividad de cobertura de los dealers tiende a amortiguar la Volatilidad realizada al vender mecánicamente en los movimientos al alza y comprar en los descensos, reforzando el comportamiento limitado por rango alrededor de zonas de strike altamente transitadas.

El modelo de CryptoGamma coloca niveles de referencia cercanos alrededor de $96,000 al alza y $94,000 a la baja.

Señala un área de inflexión inferior cerca de $91,500 en caso de que el spot caiga por debajo del rango actual.

Las métricas de Volatilidad respaldan la imagen de compresión.

La Volatilidad realizada de siete días se está ejecutando cerca del 32% anualizado, estrechamente alineada con la Volatilidad implícita at-the-money alrededor del 33%.

Traducido en términos diarios, eso implica movimientos típicos de aproximadamente 1.7%, o alrededor de $1,600 a los precios actuales, consistente con la cinta reciente.

La cercanía de las lecturas realizadas e implícitas refleja una estabilidad de precios del mercado en lugar de aceleración, incluso cuando los flujos de spot aumentan periódicamente.

Por qué Bitcoin se mantiene limitado por rango a pesar de las fuertes entradas de ETF

La interacción entre estas fuerzas ayuda a explicar por qué la acción del precio de Bitcoin ha parecido contenida a pesar de las grandes entradas de ETF.

Mientras que las creaciones de ETF introducen demanda de spot real, el posicionamiento de gamma largo actúa como un contrapeso, absorbiendo flujos a menos que lleguen con suficiente persistencia o coincidan con un cambio en la exposición de opciones a medida que los contratos se renuevan o expiran.

El resultado es un mercado que puede parecer tranquilo por construcción, no por ausencia de interés.

Los datos de flujo enfatizan que la oferta de ETF no ha sido uniforme.

Después de salidas netas de $398.8 millones el 8 de enero y $250.0 millones el 9 de enero, las entradas se reanudaron de manera desigual, con $116.7 millones el 12 de enero antes de acelerarse hacia mediados de semana.

Ese patrón apunta a una demanda impulsada por ráfagas en lugar de una ola de asignación continua, aumentando la probabilidad de que el precio permanezca contenido mientras el gamma de los dealers se mantenga positivo.

El timing macro agrega otra capa a la configuración a corto plazo

La reunión de política de enero del Banco de la Reserva Federal (FRB) concluye el 28 de enero, según el calendario del Sistema de la Reserva Federal (FRS).

Los mercados están enfocados en la trayectoria de tasas para 2026 en medio de pronósticos divergentes de los principales bancos y mayor atención a las señales de política monetaria.

Por separado, el Fed de Nueva York ha delineado planes para más de $55 mil millones en operaciones de Liquidez entre mediados de enero y mediados de febrero.

Estos factores importan porque los regímenes de gamma largo tienden a suprimir la Volatilidad hasta que son interrumpidos por un flujo direccional sostenido o una re-evaluación externa del riesgo.

Sesiones consecutivas de grandes entradas de ETF combinadas con aceptación de spot por encima del extremo superior del rango actual debilitarían el efecto estabilizador de la cobertura de los dealers.

Por el contrario, un grupo de salidas de ETF o un movimiento macro de aversión al riesgo podría coincidir con la caída del gamma, exponiendo niveles más bajos donde los flujos de cobertura invierten dirección.

Por ahora, el equilibrio permanece intacto

El comportamiento del precio de Bitcoin refleja un mercado donde las fuerzas estructurales están haciendo gran parte del trabajo, con la demanda de ETF probando los límites superiores de un rango que el posicionamiento de opciones continúa reforzando.

El próximo movimiento decisivo puede depender de si la persistencia del flujo o la dinámica de posicionamiento cambia primero.

¿La Ruptura crea presión sostenida para romper la presión de opciones, o falla en validar el movimiento y corre el riesgo de caer de nuevo para probar niveles de liquidación alrededor de $91,000 nuevamente?

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