Ο πόλεμος θα τελειώσει σε δύο ή τρεις εβδομάδες

Στον κόσμο της χρηματοοικονομικής ορολογίας, οι δύο ευρέως χρησιμοποιούμενοι όροι «risk-on» και «risk-off» αναφέρονται στο επίπεδο κινδύνου που οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν κατά τη διάρκεια της περιόδου αναφοράς. Σε μια αγορά «risk-on», οι επενδυτές είναι αισιόδοξοι για το μέλλον και πιο πρόθυμοι να αγοράσουν επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Σε μια αγορά «risk-off», οι επενδυτές αρχίζουν να «παίζουν στα σίγουρα» επειδή ανησυχούν για το μέλλον, και επομένως αγοράζουν λιγότερο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία που είναι πιο βέβαιο ότι θα φέρουν απόδοση, ακόμα κι αν είναι σχετικά μέτρια.

Συνήθως, κατά τις περιόδους «risk-on», οι χρηματιστηριακές αγορές θα ανέβουν, τα περισσότερα εμπορεύματα – εκτός από τον Χρυσό – θα κερδίσουν επίσης σε αξία, καθώς επωφελούνται από μια θετική προοπτική ανάπτυξης. Τα νομίσματα των χωρών που είναι μεγάλοι εξαγωγείς εμπορευμάτων ενισχύονται λόγω της αυξημένης ζήτησης, και τα Κρυπτονομίσματα ανεβαίνουν. Σε μια αγορά «risk-off», τα Ομόλογα ανεβαίνουν – ιδιαίτερα τα μεγάλα κυβερνητικά Ομόλογα – ο Χρυσός λάμπει, και τα νομίσματα ασφαλούς καταφυγίου όπως το Ιαπωνικό Γιεν, το Ελβετικό Φράγκο και το Δολάριο ΗΠΑ επωφελούνται όλα.

Το Αυστραλιανό Δολάριο (AUD), το Καναδικό Δολάριο (CAD), το Δολάριο Νέας Ζηλανδίας (NZD) και μικρότερα νομίσματα όπως το Ρούβλι (RUB) και το Ραντ Νότιας Αφρικής (ZAR), όλα τείνουν να ανεβαίνουν σε αγορές που είναι «risk-on». Αυτό συμβαίνει επειδή οι οικονομίες αυτών των νομισμάτων εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις εξαγωγές εμπορευμάτων για ανάπτυξη, και τα εμπορεύματα τείνουν να αυξάνονται σε τιμή κατά τις περιόδους risk-on. Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές προβλέπουν μεγαλύτερη ζήτηση για πρώτες ύλες στο μέλλον λόγω της αυξημένης οικονομικής δραστηριότητας.

Τα κύρια νομίσματα που τείνουν να ανεβαίνουν κατά τις περιόδους «risk-off» είναι το Δολάριο ΗΠΑ (USD), το Ιαπωνικό Γιεν (JPY) και το Ελβετικό Φράγκο (CHF). Το Δολάριο ΗΠΑ, επειδή είναι το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, και επειδή σε περιόδους κρίσης οι επενδυτές αγοράζουν κυβερνητικό χρέος των ΗΠΑ, το οποίο θεωρείται ασφαλές επειδή η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο είναι απίθανο να χρεοκοπήσει. Το Γιεν, από την αυξημένη ζήτηση για ιαπωνικά κυβερνητικά ομόλογα, επειδή ένα υψηλό ποσοστό κατέχεται από εγχώριους επενδυτές που είναι απίθανο να τα πουλήσουν – ακόμα και σε κρίση. Το Ελβετικό Φράγκο, επειδή οι αυστηροί ελβετικοί τραπεζικοί νόμοι προσφέρουν στους επενδυτές ενισχυμένη προστασία κεφαλαίου.