Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) χάραξε μια προσεκτική πορεία προς την τοκενοποίηση των κεφαλαιαγορών της Ευρώπης, δηλώνοντας ότι η τεχνολογία μπορεί να αποφέρει κέρδη αποδοτικότητας μόνο εάν παραμείνει αγκυροβολημένη στο χρήμα της κεντρικής τράπεζας, οι υποδομές παραμένουν διαλειτουργικές και η ρύθμιση είναι "ισχυρή και υποστηρικτική."
Στο πιο πρόσφατο Μακροπροληπτικό Δελτίο που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, η ΕΚΤ δήλωσε ότι η τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού (DLT) θα μπορούσε να βοηθήσει στην εμβάθυνση της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αλλά προειδοποίησε ότι τα οφέλη θα εξαρτηθούν από τη διαλειτουργική υποδομή και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που παραμένουν σε ρυθμό με τους νέους κινδύνους.
Η στάση της κεντρικής τράπεζας υπογραμμίζει μια ώθηση για τον εκσυγχρονισμό της υποδομής της αγοράς στον ευρωπαϊκό χώρο χωρίς να χαλαρώσει τον έλεγχο επί του διακανονισμού ή της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Η ΕΚΤ δήλωσε ότι η τοκενοποίηση και το DLT "μετακινούνται από την έννοια στην ανάπτυξη πρώιμης κλίμακας," αλλά τα οφέλη θα "πραγματοποιηθούν με ασφάλεια μόνο εάν η ευρωπαϊκή πολιτική δράση παραμείνει σε ρυθμό."
Η ΕΚΤ χαρτογραφεί τις συνθήκες για τις τοκενοποιημένες κεφαλαιαγορές
Ένα άρθρο στο Δελτίο περιγράφει πώς τα τοκενοποιημένα περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να ανασυνδέσουν την αλυσίδα από την έκδοση έως τον διακανονισμό, μειώνοντας τις λειτουργικές τριβές και ενδεχομένως βελτιώνοντας τη ρευστότητα της δευτερογενούς αγοράς. Μεταφέροντας τα χρεόγραφα και τα μετρητά σε συμβατά καθολικά και αυτοματοποιώντας τις εταιρικές ενέργειες, υποστηρίζουν οι συγγραφείς, η τοκενοποίηση θα μπορούσε να εξορθολογίσει διαδικασίες που σήμερα βασίζονται σε πολλαπλούς μεσάζοντες και παλαιά συστήματα.
Τοπίο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Πηγή: ΕΚΤΗ ανάλυση υπογραμμίζει, ωστόσο, ότι τα κέρδη αποδοτικότητας εξαρτώνται από την αποφυγή ενός συρραφής ασύμβατων πλατφορμών και τη διασφάλιση ότι το χρήμα της κεντρικής τράπεζας, όχι μόνο το χρήμα της εμπορικής τράπεζας ή τα ιδιωτικά εκδοθέντα tokens, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για διακανονισμό σε τοκενοποιημένες αγορές.
Σχετικό: Η κεντρική τράπεζα της ΕΕ υποστηρίζει το σχέδιο για την εποπτεία κρυπτονομισμάτων υπό τον φορέα εποπτείας των αγορών της ΕΕ
Ένα επιπλέον κομμάτι εμβαθύνει στη νεογέννητη αγορά για τοκενοποιημένα ομόλογα, βρίσκοντας πρώιμα στοιχεία ότι μπορούν ήδη να μειώσουν το κόστος δανεισμού και να σφίξουν τα spreads προσφοράς-ζήτησης σε σύγκριση με τις παραδοσιακές μορφές.
Οι συγγραφείς αποδίδουν αυτό εν μέρει στις λειτουργικές αποδοτικότητες και εν μέρει στη βελτιωμένη διαφάνεια και προγραμματισιμότητα γύρω από τον διακανονισμό και τη διαχείριση εξασφαλίσεων. Παρόλα αυτά, παρουσιάζουν αυτά τα οφέλη ως δοκιμαστικά και υπό όρους, προειδοποιώντας ότι οι τεχνολογικοί, νομικοί και κίνδυνοι ρευστότητας παραμένουν και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να παρακολουθούν εάν τα πλεονεκτήματα επιμένουν μόλις η τοκενοποίηση κλιμακωθεί πέρα από τις ναυαρχίδα συναλλαγές και τους άκρως επιλεγμένους εκδότες.
Τα τοκενοποιημένα MMF και τα stablecoins σε ευρώ υπό το μικροσκόπιο
Το Δελτίο ρίχνει επίσης μια προσεκτική ματιά στα τοκενοποιημένα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος και τα stablecoins σε ευρώ, αντιμετωπίζοντάς τα ως παράλληλα πειράματα σε onchain μετρητοειδή μέσα.
Ένα άρθρο τονίζει ότι τα τοκενοποιημένα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος (MMF) σε μεγάλο βαθμό αναπαράγουν τους γνωστούς κινδύνους ρευστότητας και εκροών αλλά προσθέτουν νέες λειτουργικές ευπάθειες, εγείροντας ερωτήματα σχετικά με το πώς θα συμπεριφέρονταν υπό πίεση μαζί με τα stablecoins.
Σύγκριση μεταξύ ισολογισμού και μοντέλου με κάλυψη περιουσιακών στοιχείων. Πηγή: ΕΚΤΈνα άλλο υποστηρίζει ότι τα συμβατά με το Κανονισμό για τις Αγορές Κρυπτοστοιχείων (MiCA) stablecoins σε ευρώ θα μπορούσαν να αναδιαμορφώσουν τη ζήτηση για κρατικά ομόλογα και να δράσουν είτε ως ρυθμιστής ρευστότητας σε ταραγμένες αγορές είτε ως νέο κανάλι τραπεζικής μετάδοσης, ανάλογα με το πώς οι εκδότες πληρούν τις απαιτήσεις καταθέσεων και αποθεματικών.
Σε όλα τα πέντε κομμάτια του Δελτίου, η στάση της ΕΚΤ είναι σαφής: Η τοκενοποίηση μπορεί να υποστηρίξει το όραμά της για μια ενοποιημένη κεφαλαιαγορά, αλλά μόνο εάν η πολιτική, οι προληπτικοί κανόνες και η υποδομή της κεντρικής τράπεζας εξελιχθούν σε συγχρονισμό.
Το Cointelegraph επικοινώνησε με την ΕΚΤ για σχόλιο, αλλά δεν είχε λάβει απάντηση μέχρι τη δημοσίευση.
Περιοδικό: Asia Express: Επιταγές Bitcoin φάντασμα, η Κίνα παρακολουθεί φόρους σε blockchain
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
