Το MSBT της Morgan Stanley Καταγράφει Εμπορικό Ντεμπούτο $34 Εκατομμυρίων Καθώς ο Πόλεμος των Προμηθειών Εντείνεται

• Το MSBT της Morgan Stanley κατέγραψε όγκο συναλλαγών περίπου 34 εκατομμυρίων δολαρίων την πρώτη ημέρα, ξεπερνώντας τις αρχικές εκτιμήσεις για το ντεμπούτο του στην αγορά.
• Το ταμείο ξεκίνησε με χρέωση χορηγού 0,14%, υποσκάπτοντας τα υπάρχοντα spot bitcoin ETPs στην τιμή.

Το νέο bitcoin ETF της Morgan Stanley άνοιξε με μια ισχυρότερη από το αναμενόμενο πρώτη συνεδρίαση συναλλαγών την Τετάρτη, δίνοντας στον όψιμο συμμετέχοντα μια σταθερή αρχή σε μια αγορά που ήδη φαινόταν συνωστισμένη πριν από μήνες.

Σύμφωνα με δεδομένα του Yahoo Finance, το Morgan Stanley Bitcoin Trust, που διαπραγματεύεται με το σύμβολο MSBT, είδε 1.658.176 μετοχές να αλλάζουν χέρια και να τελειώνει την ημέρα στα 20,47 δολάρια ανά μετοχή. Αυτό μεταφράστηκε σε όγκο περίπου 34 εκατομμυρίων δολαρίων την πρώτη ημέρα, μπροστά από την εκτίμηση των 30 εκατομμυρίων δολαρίων που διέδωσε ο ανώτερος αναλυτής του Bloomberg Eric Balchunas.

Ένας όψιμος συμμετέχων, αλλά όχι σιωπηλός

Αυτό έχει σημασία επειδή το MSBT έρχεται πολύ μετά το πρώτο κύμα των spot bitcoin ETFs που εδραιώθηκαν με βαθιά ρευστότητα και οικεία αναγνώριση επωνυμίας. Τα όψιμα προϊόντα συνήθως δεν έχουν πολύ περιθώριο για λάθος. Αν θέλουν ροές, χρειάζονται είτε δύναμη διανομής, πλεονέκτημα τιμολόγησης ή κάποιο συνδυασμό και των δύο.

Η Morgan Stanley φαίνεται να στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στην τιμή. Το MSBT σχεδιάστηκε με χρέωση χορηγού 0,14%, τη χαμηλότερη μεταξύ των προϊόντων bitcoin που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο μέχρι σήμερα. Σε μια κατηγορία όπου η υποκείμενη έκθεση είναι σε μεγάλο βαθμό η ίδια, η συμπίεση των χρεώσεων τείνει να γίνει ένας από τους λίγους καθαρούς τρόπους να ξεχωρίσει κανείς.

Ο πρώιμος όγκος δεν διευθετεί ακόμα τίποτα, φυσικά. Η δραστηριότητα της πρώτης ημέρας μπορεί να αντικατοπτρίζει περιέργεια όσο και πεποίθηση. Ωστόσο, υποδηλώνει ότι το ταμείο δεν εισήλθε στην αγορά χωρίς να παρατηρηθεί.

Η πίεση των χρεώσεων στα bitcoin ETFs επιστρέφει στο επίκεντρο

Η έναρξη λέει επίσης κάτι ευρύτερο για την τρέχουσα κατάσταση της κούρσας των bitcoin ETF. Αυτό που ξεκίνησε ως μάχη για έγκριση έχει μετατραπεί σε μάχη για κόστος, ρευστότητα και χώρο στα ράφια. Οι νέοι συμμετέχοντες δεν πουλάνε πια καινοτομία. Πουλάνε αποτελεσματικότητα.

Για τη Morgan Stanley, το μεγαλύτερο ερώτημα τώρα είναι αν μια ισχυρή συνεδρίαση έναρξης μπορεί να μεταφραστεί σε σταθερή συγκέντρωση περιουσιακών στοιχείων. Ο όγκος είναι χρήσιμος, αλλά τα σταθερά περιουσιακά στοιχεία έχουν μεγαλύτερη σημασία. Στα bitcoin ETFs, αυτό συνήθως εξαρτάται από το αν οι σύμβουλοι, οι θεσμικοί κατανεμητές και τα κανάλια μεσιτείας αποφασίσουν ότι ένα φθηνότερο περιτύλιγμα είναι αρκετός λόγος για να μετατοπίσουν την έκθεση από προϊόντα που ήδη γνωρίζουν.