Fed-Vorsicht und starker Dollar begrenzen Aufwärtspotenzial – Commerzbank

Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst der Commerzbank, stellt fest, dass Gold seit Beginn des Iran-Kriegs um etwa 5% gefallen ist und Schwierigkeiten hat, als sicherer Hafen zu fungieren, da ein stärkerer Dollar und neu bewertete Fed-Erwartungen belasten. ETF-Abflüsse haben frühere Zuflüsse umgekehrt, und er argumentiert, dass ein vorsichtiges FOMC wahrscheinlich keinen neuen Impuls für Gold liefern wird, es sei denn, die Aussichten auf Zinssenkungen werden klar offengehalten.

Rolle als sicherer Hafen durch Fed-Neubewertung herausgefordert

„Der Goldpreis hat Schwierigkeiten, seine Rolle als sicherer Hafen in Krisenzeiten zu erfüllen. Er wird derzeit bei knapp über 5.000 USD pro Feinunze gehandelt. Seit Beginn des Krieges im Iran vor zweieinhalb Wochen ist der Goldpreis somit um rund 5% gefallen. Der US-Dollar, der seit Kriegsbeginn deutlich an Wert gewonnen hat, hat für Gegenwind beim Goldpreis gesorgt."

„Allerdings gab es auch in der jüngeren Vergangenheit Phasen, in denen sich der Goldpreis einem stärkeren US-Dollar widersetzen konnte. Dies ist diesmal aufgrund der Korrektur der Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen der Fed nicht der Fall. Zum Ende der letzten Woche preisten Fed-Funds-Futures nicht einmal mehr eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis Jahresende ein."

„Das bedeutet, dass seit Kriegsbeginn fast 50 Basispunkte erwarteter Zinssenkungen aus dem Markt herausgenommen wurden. Dies ist in erster Linie auf den starken Anstieg der Ölpreise und die daraus resultierenden Inflationsrisiken zurückzuführen. Steigende Zinssätze oder weniger Zinssenkungen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold."

„Wenn die Tür für Zinssenkungen offen bleibt, könnte der Goldpreis wieder steigen. Die erhebliche Unsicherheit über die Dauer des Krieges und die Störung der Ölversorgung wird die Fed jedoch wahrscheinlich vorsichtig machen, eine zu klare Aussage über den künftigen Zinspfad zu treffen. Das FOMC-Treffen wird daher wahrscheinlich keinen neuen Impuls für den Goldpreis liefern."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)