জেদি মুদ্রাস্ফীতি ও রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে BoJ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখতে প্রস্তুত

ব্যাংক অফ জাপান (BoJ) আগামী শুক্রবার তার দুই দিনের মুদ্রানীতি সভা শেষ করার পর তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার ০.৭৫%-এ অপরিবর্তিত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে।

জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিসেম্বরে তিন দশকের সর্বোচ্চ স্তরে সুদের হার বৃদ্ধি করেছে, এবং পূর্ববর্তী সুদের হার বৃদ্ধির অর্থনৈতিক পরিণতি আরও ভালোভাবে মূল্যায়ন করতে শুক্রবার সম্ভবত অপরিবর্তিত থাকবে।

BoJ গভর্নর কাজুও উয়েদা আরও মুদ্রানীতি স্বাভাবিকীকরণের জন্য ব্যাংকের প্রতিশ্রুতি পুনর্ব্যক্ত করবেন বলে আশা করা হচ্ছে। এই অর্থে, বিনিয়োগকারীরা ব্যাংকের কঠোরকরণ চক্রের সময় এবং পরিধি সম্পর্কে আরও অন্তর্দৃষ্টির জন্য বিশেষ মনোযোগ সহকারে উয়েদার সংবাদ সম্মেলন বিশ্লেষণ করবেন।

BoJ সুদের হার সিদ্ধান্ত থেকে কী প্রত্যাশা করা যায়?

BoJ ব্যাপকভাবে জানুয়ারিতে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে এবং অর্থনীতি যদি ব্যাংকের প্রাক্কলন অনুযায়ী বিকশিত হয় তবে আরও মুদ্রানীতি কঠোরকরণের ইঙ্গিত দেবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ডিসেম্বরে, ব্যাংকের মুদ্রানীতি কমিটি বর্তমান ০.৭৫% স্তরে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধি অনুমোদন করেছে, এবং সভার কার্যবিবরণী প্রকাশ করেছে যে কিছু নীতিনির্ধারক আরও মুদ্রানীতি কঠোরকরণের প্রয়োজনীয়তা দেখছেন, কারণ মুদ্রাস্ফীতি বিবেচনায় নিয়ে প্রকৃত সুদের হার গভীরভাবে নেতিবাচক রয়ে গেছে।

তবে পরপর সুদের হার বৃদ্ধি বাজার দ্বারা সম্পূর্ণভাবে বাতিল করা হয়েছে। বিশেষ করে এই সপ্তাহের শুরুতে প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির আকস্মিক নির্বাচনের জন্য অপ্রত্যাশিত আহ্বান এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতার সাথে মোকাবিলা করতে পরিবারগুলিকে সহায়তা করার লক্ষ্যে দুই বছরের জন্য খাদ্য ও পানীয়ের উপর কর স্থগিত করার তার পরিকল্পনার পরে।

এই পদক্ষেপগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতিতে কী প্রভাব ফেলবে তা এখনও অস্পষ্ট, তবে BoJ ধীরে ধীরে তার মুদ্রানীতি স্বাভাবিক করতে এবং অর্থনৈতিক বৃদ্ধির ক্ষতি না করে মুদ্রা উদ্দীপনা ব্যবস্থা সরিয়ে নেওয়ার পরিকল্পনা করছে। এই পটভূমিতে, ব্যাংক রাজনৈতিক পরিস্থিতি স্পষ্ট হওয়া এবং পূর্ববর্তী সুদের হার বৃদ্ধির পরিণতি প্রকাশ পাওয়ার আগে তার মুদ্রানীতি আরও কঠোর করার জন্য অপেক্ষা করার সিদ্ধান্ত নেবে।

অন্যদিকে, আকস্মিক নির্বাচন সম্পর্কে বাজার অনুমান উত্থাপিত হওয়ার পর থেকে ইয়েন ক্রমাগতভাবে অবমূল্যায়ন হচ্ছে। JPY দুর্বলতা কেন্দ্রীয় ব্যাংককে মুদ্রানীতি কঠোরকরণের প্রতি কম দ্বিধাগ্রস্ত অবস্থান গ্রহণ করতে প্ররোচিত করেছে কিনা তা দেখা আকর্ষণীয় হবে।

ব্যাংক অফ জাপানের মুদ্রানীতি সিদ্ধান্ত কীভাবে USD/JPY-কে প্রভাবিত করতে পারে?

বিনিয়োগকারীরা শুক্রবার BoJ-এর সুদের হার বিরতির সম্পূর্ণ মূল্য নির্ধারণ করছে, তবে বর্তমান ইয়েন অবমূল্যায়ন রোধ করতে ব্যাংককে আরও মুদ্রানীতি কঠোরকরণ চক্রের প্রতি একটি স্পষ্ট প্রতিশ্রুতি দিতে হবে। 

গত কয়েক দিনে ইয়েন বিয়ারস একটি বিরতি নিয়েছে, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের গ্রিনল্যান্ড সংযুক্ত করার হুমকির পরে ইউরোপীয় ইউনিয়ন (EU)-US বাণিজ্য বিরোধের মধ্যে ব্যাপক-ভিত্তিক US ডলার দুর্বলতা দ্বারা পক্ষপাতিত। তবে USD/JPY বছরে প্রায় ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং গত সপ্তাহে আঘাত করা ১৮-মাসের সর্বোচ্চ ১৫৯.৫০-এর কাছাকাছি রয়েছে।

বিনিয়োগকারীরা আশঙ্কা করছেন যে প্রধানমন্ত্রী তাকাইচি নির্বাচনের পরে তার বড় ব্যয় এবং কম করের নীতি সম্প্রসারণের জন্য একটি শক্তিশালী সংসদীয় সমর্থন পেতে পারেন, যা দেশের চাপযুক্ত পাবলিক ফাইন্যান্সে চাপ যোগ করবে। এটি আসন্ন আর্থিক সংকটের ভয়ের মধ্যে ইয়েনকে হ্রাস পেতে এবং দীর্ঘমেয়াদী জাপানি ইয়েল্ডকে রেকর্ড উচ্চতায় উঠতে পাঠিয়েছে।

BoJ গভর্নর উয়েদার সাম্প্রতিক মন্তব্যগুলি ব্যাংকের ধীরে ধীরে মুদ্রানীতি কঠোরকরণ বক্তৃতা পুনর্নিশ্চিত করেছে, ইঙ্গিত দিয়েছে যে জাপান একটি আরও টেকসই মুদ্রাস্ফীতি ব্যবস্থার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যেখানে মজুরি এবং দাম একসাথে বৃদ্ধির জন্য একটি প্রক্রিয়া রয়েছে। এখন পর্যন্ত একটি ভঙ্গুর পুনরুদ্ধার প্রসারিত করতে ইয়েনের সামনে সুদের হার বৃদ্ধির স্পষ্ট সংকেত প্রয়োজন হবে।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, FXStreet-এর বিশ্লেষক গুইলারমো আলকালা USD/JPY পেয়ারকে একটি বিয়ারিশ সংশোধনে দেখছেন, ১৫৭.৪০ এলাকার উপরে মূল সমর্থন সহ: "পেয়ারটি উচ্চতা থেকে পিছু হটেছে, তবে ইয়েন বুলসদের নিকট-মেয়াদী বুলিশ কাঠামো বাতিল করতে এবং জানুয়ারির শুরুর দিকের নিম্ন, প্রায় ১৫৬.২০-এর লক্ষ্যে পৌঁছাতে ১৫৭.৪০ এবং ১৫৭.৬০-এর মধ্যে সমর্থন এলাকা ভাঙতে হবে।"

একটি দ্বিধাগ্রস্ত BoJ বার্তা বাজারকে হতাশ করবে এবং ইয়েনের সমর্থনকে ক্ষুণ্ণ করবে। সেক্ষেত্রে, আলকালা পেয়ারকে নতুন দীর্ঘমেয়াদী উচ্চতায় পৌঁছাতে দেখছেন: "প্রযুক্তিগত সূচকগুলি ইতিবাচক হয়ে উঠছে। ৪-ঘণ্টা RGI ৫০ লাইন থেকে উপরে উঠে এসেছে, একটি শক্তিশালী বুলিশ মোমেন্টাম তুলে ধরে। লেখার সময় পেয়ারটি ১৫৮.৭০ (১৬ জানুয়ারি উচ্চ)-এ প্রতিরোধ পরীক্ষা করছে, যা ১৮-মাসের সর্বোচ্চ ১৫৯.৫০-এর কাছাকাছি যাওয়ার আগে শেষ বাধা।"