Morgan Stanley মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনে প্রস্তাবিত স্পট Bitcoin এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড [ETF]-এর জন্য একটি নিবন্ধন বিবৃতি দাখিল করেছে।
এই পদক্ষেপের মাধ্যমে, এটি এমন একটি বাজারে প্রবেশ করছে যা আর দ্রুত প্রবাহ দ্বারা সংজ্ঞায়িত নয় বরং আরও প্রতিযোগিতামূলক এবং পুনঃসমন্বয়কারী চাহিদার পরিবেশ দ্বারা সংজ্ঞায়িত।
৬ জানুয়ারি ২০২৬-এ জমা দেওয়া ফর্ম S-1 ফাইলিং, Morgan Stanley Bitcoin Trust-এর পরিকল্পনার রূপরেখা প্রদান করে। এটি একটি প্যাসিভ ভেহিকল যা সরাসরি হোল্ডিংয়ের মাধ্যমে Bitcoin-এর মূল্য ট্র্যাক করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
যদিও ফাইলিং নিজেই একটি পদ্ধতিগত বিষয়, তবে এর সময় উল্লেখযোগ্য। এটি এমন সময়ে আসে যখন মার্কিন স্পট Bitcoin ETF সাম্প্রতিক মাসগুলিতে টানা নিট বহিঃপ্রবাহ অনুভব করেছে, এমনকি bitcoin মূল্য চক্রের উচ্চতার কাছাকাছি স্থিতিশীল হয়েছে।
একটি স্ট্যান্ডার্ড স্পট Bitcoin ETF কাঠামো
প্রাথমিক প্রসপেক্টাস অনুসারে, প্রস্তাবিত ট্রাস্ট একটি ফিজিক্যালি ব্যাকড স্পট Bitcoin ETF হিসাবে কাজ করবে।
এটি সরাসরি bitcoin ধারণ করবে, লিভারেজ বা ডেরিভেটিভস এড়িয়ে চলবে এবং একত্রিত স্পট-মার্কেট ট্রেড ডেটার উপর ভিত্তি করে একটি বেঞ্চমার্কের মাধ্যমে সম্পদের পারফরম্যান্স ট্র্যাক করার চেষ্টা করবে।
শেয়ার তৈরি এবং রিডিম করা হবে অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা হয় নগদ বা কাইন্ডে, বিদ্যমান মার্কিন স্পট Bitcoin ETF দ্বারা ব্যবহৃত এখন-পরিচিত কাঠামো অনুসরণ করে।
সূত্র: U.S. SEC
ফাইলিংটিতে কোনো লঞ্চের তারিখ অন্তর্ভুক্ত নেই এবং কার্যকর হওয়ার আগে SEC পর্যালোচনা এবং সংশোধনের বিষয় রয়ে গেছে।
Bitcoin ETF প্রবাহ একটি শীতল চাহিদা পর্যায়ের দিকে নির্দেশ করে
স্পট Bitcoin ETF লঞ্চের প্রথম ঢেউয়ের তুলনায় বৃহত্তর বাজার প্রেক্ষাপট কম সরল।
SoSo Value ডেটা দেখায় যে, ২০২৫-এর শুরুতে শক্তিশালী প্রবাহের পরে, সেক্টরটি অক্টোবরের শেষ থেকে ক্রমাগত নিট বহিঃপ্রবাহ দেখেছে।
সাম্প্রতিক দৈনিক ডেটা কিছু সেশনে $200m-এর বেশি নিট রিডেম্পশন নির্দেশ করে। মার্কিন স্পট Bitcoin ETF জুড়ে মোট নিট সম্পদ পূর্ববর্তী শিখর থেকে হ্রাস পেয়েছে, যদিও তারা $120bn-এর উপরে রয়েছে।
সূত্র: SoSoValue
উল্লেখযোগ্যভাবে, এই বহিঃপ্রবাহগুলি Bitcoin-এর মূল্যের পুনরুদ্ধারের পাশাপাশি ঘটেছে, যা সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে $90,000-এর উপরে ধরে রেখেছে।
মূল্যের স্থিতিশীলতা এবং দুর্বল ETF প্রবাহের মধ্যে এই পার্থক্য বিনিয়োগকারী আচরণে একটি পরিবর্তন নির্দেশ করে, দ্রুত বরাদ্দ থেকে পুনঃসামঞ্জস্য এবং পোর্টফোলিও সমন্বয়ের দিকে।
বহিঃপ্রবাহের সময় ফাইলিং কৌশলগত অবস্থানের ইঙ্গিত দেয়
স্বল্পমেয়াদী খুচরা উৎসাহকে লক্ষ্য করার পরিবর্তে, ফাইলিংটি একটি পরিপক্ক পণ্য বিভাগের মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী অবস্থানের সাথে সংযুক্ত বলে মনে হয়।
স্পট Bitcoin ETF আর কোনো অভিনবত্ব নয়; তারা মার্কিন বাজারের মধ্যে প্রতিষ্ঠিত অবকাঠামো, এবং প্রতিযোগিতা ক্রমবর্ধমানভাবে প্রথমবার পুঁজি আকর্ষণ থেকে দক্ষতার সাথে সম্পদ ধরে রাখা এবং বিতরণের দিকে সরে গেছে।
Morgan Stanley-এর সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং উপদেষ্টা নেটওয়ার্ক এটিকে বিনিয়োগকারীদের একটি অংশে প্রবেশাধিকার দেয়।
এরা এমন বিনিয়োগকারী যাদের বরাদ্দ প্রায়ই পোর্টফোলিও নির্মাণ সিদ্ধান্ত দ্বারা চালিত হয় স্বল্পমেয়াদী ট্রেডিং সংকেতের পরিবর্তে।
এই পর্যায়ে ETF বাজারে প্রবেশ করা ফার্মকে শুধুমাত্র তৃতীয়-পক্ষ ইস্যুকারীদের উপর নির্ভর করার পরিবর্তে পণ্য এক্সপোজার অভ্যন্তরীণ করার সুযোগ দেয়।
ফাইলিং কী করে — এবং কী করে না — তা নির্দেশ করে
S-1 ফাইলিং নিয়ন্ত্রক অনুমোদনের সংকেত দেয় না, বা এটি গ্যারান্টি দেয় না যে ট্রাস্ট চালু হবে বা উল্লেখযোগ্য প্রবাহ আকর্ষণ করবে। এটি ETF চাহিদায় একটি আসন্ন পুনরুত্থানেরও ইঙ্গিত দেয় না।
এটি যা নির্দেশ করে তা হল বৃহৎ আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি মালিকানাধীন bitcoin এক্সপোজার প্রদানে কৌশলগত মূল্য দেখতে অব্যাহত রেখেছে, এমনকি বাজার একটি আরও পরিমিত এবং প্রতিযোগিতামূলক পর্যায়ে প্রবেশ করার সময়ও।
Morgan Stanley-এর Bitcoin ETF ফাইলিং মার্কিন স্পট Bitcoin ফান্ডের একত্রীকরণের একটি সময়কালে আসে, যা শীতল প্রবাহ এবং বিনিয়োগকারী চাহিদার পুনর্মূল্যায়ন দ্বারা চিহ্নিত।
চূড়ান্ত চিন্তাভাবনা
- Morgan Stanley-এর ফাইলিং মার্কিন স্পট Bitcoin ETF প্রবাহের একটি শীতল পর্যায়ে আসে, যা মোমেন্টাম-চালিত লঞ্চ থেকে দীর্ঘমেয়াদী অবস্থানের দিকে একটি পরিবর্তন হাইলাইট করে।
- এই পদক্ষেপ আরও পরিপক্ক ETF বাজারে অভিনবত্বের চেয়ে বিতরণ শক্তি এবং ব্র্যান্ড রিচ কীভাবে আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে তা তুলে ধরে।
সূত্র: https://ambcrypto.com/morgan-stanley-files-for-bitcoin-etf-as-u-s-spot-fund-flows-cool/
