মূল অন্তর্দৃষ্টি:
- Bitcoin সংবাদে ETF-এর প্রবাহ, বিশাল বহিঃপ্রবাহ বা প্রতিষ্ঠান বিক্রয়ের শিরোনাম দেখা যায়। তবুও বেশিরভাগ মনোযোগ কেবল একটি দিন বা একটি একক তহবিলের উপর থাকে।
- একজন ট্রেডার যিনি শুধুমাত্র নভেম্বরে একটি নেতিবাচক প্রবাহের শিরোনাম লক্ষ্য করেছিলেন, যখন ডিজিটাল সম্পদ পণ্যগুলি $1.94 বিলিয়ন সাপ্তাহিক বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড করেছিল, তিনি বৃহত্তর চিত্রটি মিস করবেন।
- একটি একক তহবিল "রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ" রিপোর্ট করতে পারে যখন বৃহত্তর ETF কমপ্লেক্স দীর্ঘ সময়ের জন্য স্থিতিশীল বা এমনকি ইতিবাচক থাকে।
ETF সম্পর্কে Bitcoin সংবাদের শিরোনাম চরমত্বের খেলায় পরিণত হয়েছে এই মতামত নিবন্ধ অনুসারে যা Bitcoin ETF-এর প্রকৃত প্রকৃতি বিশ্লেষণ করার চেষ্টা করে। রিপোর্টগুলি রেকর্ড প্রবাহ, বিশাল বহিঃপ্রবাহ বা প্রতিষ্ঠান বিক্রয়ের বিষয়ে চিৎকার করে। তবুও বেশিরভাগ মনোযোগ কেবল একটি দিন বা একটি একক তহবিলের উপর থাকে।
সংযোজিত প্রবাহ, তহবিলের ধরন বা কাস্টডি সিস্টেম না দেখে, এই সংখ্যাগুলি খুব কম প্রকাশ করে। এগুলো দেখায় না যে স্পট Bitcoin আসলে কতটা চলছে বা প্রতিষ্ঠানগুলি সত্যিই কী করছে।
সর্বশেষ উদাহরণ এটি তুলে ধরে। মার্কিন-ট্রেড করা স্পট Bitcoin ETF-এ ২৪ ডিসেম্বর প্রায় $175 মিলিয়ন নেট বহিঃপ্রবাহ দেখা গেছে। এটি টানা পঞ্চম সেশনে নেতিবাচক প্রবাহকে চিহ্নিত করেছে।
প্রথম দর্শনে ছবিটি বিষণ্ণ মনে হতে পারে। তবুও কাছ থেকে দেখলে, ETF কমপ্লেক্স এখনও প্রায় $113.8 বিলিয়ন সম্পদ ধারণ করে। জানুয়ারী ২০২৪ থেকে, সংযোজিত নেট প্রবাহ প্রায় $56.9 বিলিয়ন পৌঁছেছে। একটি শিরোনাম সতর্ক করে যে বিনিয়োগকারীরা "প্রস্থানের দিকে যাচ্ছে" আসলে মোট ETF সম্পদের মাত্র 0.1% প্রতিফলিত করে।
Bitcoin সংবাদ: BTC ETF বহিঃপ্রবাহ সম্পর্কে শিরোনাম প্রায়ই সম্পূর্ণ গল্প মিস করে
Farside Investors-এর ডেটা তুলে ধরে যে BlackRock-এর IBIT একাই তার লঞ্চের পর থেকে $62 বিলিয়নের বেশি নিয়েছে। এদিকে, মার্কিন স্পট ETF-এ সম্মিলিতভাবে GBTC বহিঃপ্রবাহে প্রায় $25 বিলিয়ন অফসেট করেছে।
অন্য কথায়, রেকর্ড দৈনিক রিডেম্পশন একটি ক্ষতি করেছে কিন্তু সামগ্রিক ইতিবাচক প্রবণতা পরিবর্তন করেনি। প্রবাহের চিত্র কাঠামোগতভাবে শক্তিশালী থাকে।
একই "জুম আউট" দৃষ্টিভঙ্গি বৈশ্বিক স্কেলে গুরুত্বপূর্ণ। CoinShares-এর একটি সাম্প্রতিক Bitcoin সংবাদ রিপোর্ট করেছে যে বৈশ্বিক ক্রিপ্টো ETF এবং ETP-এ অক্টোবরের শুরুতে একক সপ্তাহে $5.95 বিলিয়নের রেকর্ড প্রবাহ দেখা গেছে। একা Bitcoin পণ্যগুলি প্রায় $3.55 বিলিয়ন জন্য দায়ী।
তাছাড়া, মাসিক ডেটাও দেখায় যে অক্টোবরের নেট ক্রিপ্টো ETP প্রবাহ $7.6 বিলিয়ন পৌঁছেছে।
একজন ট্রেডার যিনি শুধুমাত্র নভেম্বরে একটি নেতিবাচক প্রবাহের শিরোনাম লক্ষ্য করেছিলেন, যখন ডিজিটাল সম্পদ পণ্যগুলি $1.94 বিলিয়ন সাপ্তাহিক বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড করেছিল, তিনি বৃহত্তর চিত্রটি মিস করবেন। বহিঃপ্রবাহ দীর্ঘ সময়ের বৃদ্ধির পরে এসেছিল এবং মোট ETP সম্পদের 3% এর কম প্রতিনিধিত্ব করেছিল।
Bitcoin ETF: প্রবাহ বোঝার জন্য প্রসঙ্গ প্রয়োজন, শিরোনাম নয়
এটাও লক্ষ্য করার মতো যে সমস্ত তহবিল জুড়ে প্রবাহ অভিন্ন নয়। নভেম্বরে, IBIT একটি রেকর্ড দৈনিক বহিঃপ্রবাহের সম্মুখীন হয়েছিল, কিন্তু অন্যান্য মার্কিন স্পট ETF ইতিমধ্যে কোটি কোটি রিডেম্পশন অনুভব করেছিল। এদিকে, নতুন, কম খরচের পণ্যগুলি নতুন সম্পদ আকর্ষণ করতে থাকে।
মার্কিন স্পট Bitcoin ETF-এর প্রথম বছর এই ঘূর্ণনকে চিত্রিত করে। সামগ্রিকভাবে, দলটি প্রায় $36 বিলিয়ন নেট প্রবাহ দেখেছে, এমনকি যখন GBTC একা প্রতিদ্বন্দ্বী তহবিলে $21 বিলিয়নের বেশি হারিয়েছে।
এই অভ্যন্তরীণ পরিবর্তনগুলি Bitcoin সংবাদের শিরোনামকে উদ্বেগজনক দেখাতে পারে। একটি একক তহবিল "রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ" রিপোর্ট করতে পারে যখন বৃহত্তর ETF কমপ্লেক্স দীর্ঘ সময়ের জন্য স্থিতিশীল বা এমনকি ইতিবাচক থাকে।
Farside Investors-এর BTC ETF Bitcoin সংবাদ ডেটাতহবিলগুলি যেভাবে সম্পদ পরিচালনা করে তা বিভ্রান্তিকর হতে পারে। ETF-এ প্রবেশ এবং বাইরে যাওয়া মূলধন প্রবাহ দেখায়, Bitcoin-এর মূল্য ক্রিয়া নয়। প্রায়শই, বিনিয়োগকারীরা কম ফি, ট্যাক্স কৌশল বা একটি নির্দিষ্ট ব্র্যান্ডের উপর বিশ্বাসের মতো কারণে তহবিলের মধ্যে স্যুইচ করছে, সম্পদের উপর তাদের দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করার পরিবর্তে।
বাস্তবে, একটি প্রবাহ সবসময় মানে না যে আরও Bitcoin বাজারে আঘাত করছে। কিছু ফান্ড ম্যানেজার ফিউচার দিয়ে হেজ করে বা চাহিদা মেটাতে অভ্যন্তরীণ ইনভেন্টরি ট্যাপ করে। ফলস্বরূপ, প্রতিটি ডলার Bitcoin-এ ক্রয় চাপের সমান এই সরল অনুমান সঠিক থেকে অনেক দূরে হতে পারে।
যে কেউ বাজার পড়ার চেষ্টা করছেন তার জন্য, প্রথম পদক্ষেপ হল বৃহত্তর চিত্র দেখা। একটি একক দিন সম্পর্কে শিরোনাম খুব কমই সম্পূর্ণ গল্প বলে। এটি রোলিং সাপ্তাহিক বা মাসিক প্রবাহ এবং একটি তহবিলের লঞ্চের পর থেকে সংযোজিত নেট প্রবাহের বিরুদ্ধে তুলনা করতে সহায়তা করে।
পরবর্তী, দলের স্তরে প্রবাহ পরীক্ষা করুন। এটি দেখায় যে টাকা সত্যিই ইকোসিস্টেম ছেড়ে যাচ্ছে নাকি শুধু সস্তা বা নতুন পণ্যে স্থানান্তরিত হচ্ছে। প্রবাহ মোট ETF সম্পদ, Bitcoin-এর মার্কেট ক্যাপ এবং দৈনিক ট্রেডিং ভলিউমের সাপেক্ষে পরিমাপ করা উচিত।
বেশিরভাগ দিনে, এমনকি "রেকর্ড" রিডেম্পশনগুলি প্রতি বছর Bitcoin-এ পরিবর্তিত হওয়া ট্রিলিয়নগুলির তুলনায় ক্ষুদ্র।
অবশেষে, প্রবাহের জন্য বাজার কাঠামোর মধ্যে প্রসঙ্গ প্রয়োজন। বড় প্রবাহের সময়ও দাম কমতে পারে যদি কার্যকলাপ হেজড সৃষ্টি বা শর্ট-বেসিস ট্রেড থেকে আসে। বিপরীতভাবে, বহিঃপ্রবাহের সময় দাম বাড়তে পারে যদি সীমিত সরবরাহ সহ একটি টাইট বাজারে রিডেম্পশন ঘটে।
সূত্র: https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/27/bitcoin-news-btc-etf-record-outflows-miss-the-bigger-picture-as-crypto-products-pull-in-46-7b-in-2025/
