কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ঋণের ঝুঁকি থেকে হেজ করতে মন্দাবাদী বিনিয়োগকারীদের ভিড়

বিনিয়োগকারীরা এআই সেক্টরে সম্ভাব্য মন্দার থেকে তাদের পোর্টফোলিও রক্ষা করতে এমন পণ্যগুলির দিকে ঝুঁকছেন যা কোম্পানিগুলি বন্ধ হয়ে গেলে অর্থ প্রদান করে। DTCC থেকে প্রাপ্ত তথ্য দেখায় যে সেপ্টেম্বরের শুরু থেকে বেশ কয়েকটি মার্কিন প্রযুক্তি কোম্পানির ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ কার্যকলাপ ৯০% বৃদ্ধি পেয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা এআই উদ্যোগগুলিকে বন্ডের মাধ্যমে অর্থায়নের ঝুঁকি নিয়ে উদ্বিগ্ন, যা বছরের পর বছর রিটার্ন নাও দিতে পারে।

ওরাকল এবং ব্রডকম নিরাশাজনক আয় প্রকাশ করার পর, গত সপ্তাহে ওয়াল স্ট্রিটের প্রযুক্তি বিক্রয় আরও বেগবান হয়েছে, যা হেজিংয়ের বৃদ্ধি ঘটিয়েছে।

এই পরিবর্তনশীল গল্পের কেন্দ্রে রয়েছে ওরাকল কর্পোরেশন, একটি প্রতিষ্ঠিত এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার এবং ক্লাউড কম্পিউটিং পাওয়ারহাউস। একসময় স্থিতিশীল রাজস্ব এবং সাধারণ অর্থনীতির স্তম্ভ হিসেবে বিবেচিত ওরাকল এখন এআই-সংযুক্ত ক্রেডিট ঝুঁকির একটি প্রধান প্রতিনিধি হয়ে উঠেছে।

ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপের মূল্য, বা কোম্পানির ঋণ বীমা করার খরচ, ২০০৯ সালের আর্থিক সংকটের পর থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরে রয়েছে।

সেপ্টেম্বরে CDS কার্যকলাপ বিশেষভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে

প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির আর্থিক কর্মক্ষমতা রোলারকোস্টারে রয়েছে যেহেতু বিনিয়োগকারীরা আয়ের প্রতিবেদন বিশ্লেষণ করছেন এবং OpenAI, Google এবং Anthropic-এর মতো কোম্পানিগুলির এআই পণ্যগুলির প্রভাব অনুমান করছেন।

তবুও, ওরাকল এবং CoreWeave CDS ট্রেডিংয়ে বিশেষভাবে তীব্র বৃদ্ধি দেখেছে কারণ তারা ডাটা সেন্টার ক্ষমতা সমর্থন করতে বড় পরিমাণে ঋণ তুলছে। মেটা-সংযুক্ত CDS-এ ট্রেডিং বৃদ্ধি পেয়েছে কোম্পানিটি অক্টোবরে বন্ড বিক্রয়ের মাধ্যমে $৩০ বিলিয়ন তুলেছে তার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা উদ্যোগগুলি অর্থায়ন করার জন্য।

JPMorgan-এর একটি বিনিয়োগ-গ্রেড ক্রেডিট স্ট্র্যাটেজিস্ট নাথানিয়েল রোজেনবাউম এমনকি উল্লেখ করেছেন যে সিঙ্গেল-নেম CDS ভলিউম এই ত্রৈমাসিকে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, প্রাথমিকভাবে মার্কিন ডাটা সেন্টারে ভারীভাবে বিনিয়োগকারী হাইপারস্কেলারদের দ্বারা চালিত।

একটি প্রমুখ মার্কিন ক্রেডিট বিনিয়োগ সংস্থার একজন শীর্ষ নির্বাহী সেই মূল্যায়নের সাথে একমত হয়ে বলেছেন, "সিঙ্গেল নেমে CDS ট্রেডিং উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, লোকেরা ক্রমবর্ধমানভাবে বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি বা বিশেষভাবে ওরাকল এবং মেটার উপর বাস্কেট ব্যবহার করছে। আপনি কীভাবে নিজেকে রক্ষা করবেন এবং হেজ তৈরি করবেন? সবচেয়ে সাধারণ উপায় হল প্রযুক্তি CDS-এর একটি বাস্কেট।" 

তবে, উচ্চ রেটিংযুক্ত মার্কিন সংস্থাগুলিতে CDS আগ্রহ বছরের শুরুতে প্রায় অনুপস্থিত ছিল, যখন প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি ঋণ বাজারের পরিবর্তে তাদের ব্যালেন্স শিট থেকে এআই সম্প্রসারণের অর্থায়ন করেছিল। বাজার গতি পেয়েছে যখন নগদ অর্থের পরিবর্তে ঋণ প্রধান অর্থায়নের উৎস হিসেবে প্রতিস্থাপিত হয়েছে। মেটা, আমাজন, আলফাবেট এবং ওরাকল এই শরতে $৮৮ বিলিয়ন তুলেছে, এবং JPMorgan ২০৩০ সালের মধ্যে $১.৫ ট্রিলিয়ন বিনিয়োগ-গ্রেড ইস্যুর পূর্বাভাস দিচ্ছে।

ওরাকলের CDS কার্যকলাপ বৃদ্ধি পাচ্ছে

ওরাকলের চারপাশে CDS কার্যকলাপ এই বছর তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, সাপ্তাহিক ভলিউম তিনগুণেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সুরক্ষা খরচ ২০০৯ সাল থেকে সর্বোচ্চ পয়েন্টে পৌঁছেছে। কোম্পানিটি $১০০ বিলিয়নেরও বেশি ঋণ সঞ্চয় করেছে, বেশিরভাগই ডাটা সেন্টার এবং এআই অবকাঠামো অর্থায়নের জন্য।

বাজারের তথ্য নির্দেশ করে যে কোম্পানির CDS প্রায় ১২৬ বেসিস পয়েন্টে রয়েছে, যা Nvidia এবং মেটার মতো প্রতিযোগীদের স্তরের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

যদিও কোম্পানির সম্পদগুলি এই সপ্তাহে ভারী চাপের মধ্যে পড়েছে কারণ কোম্পানি রাজস্ব প্রত্যাশার চেয়ে কম অর্জন করেছে, শুক্রবারে তারা আরও পতন দেখেছে যখন এটি অন্তত একটি ডাটা সেন্টার নির্মাণ বিলম্বিত করেছে।

সম্পদ পরিচালক আলতানা ওয়েলথের পোর্টফোলিও ম্যানেজার বেনেডিক্ট কেইম উল্লেখ করেছেন, যদিও তিনি আশা করেননি যে ওরাকল শীঘ্রই ডিফল্ট করবে, তিনি বিশ্বাস করেন যে এর CDS চরমভাবে ভুল মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল। তার সংযুক্তি, আলতানা, অক্টোবরের শুরুতে প্রথম CDS ট্রেডে প্রবেশ করেছিল, ওরাকলের বর্ধমান ঋণ এবং একক গ্রাহক, OpenAI-এর প্রতি এর ভারী এক্সপোজারের উল্লেখ করে। 

সম্প্রতি, ওয়েলিংটনের ব্রিজ খুরানা CDS ট্রেডিং সম্পর্কে তার সামগ্রিক মতামত দিয়েছেন: "সিঙ্গেল-নেম CDS একটি মুহূর্ত অনুভব করছে।" তিনি যোগ করেছেন, "ব্যাংক এবং প্রাইভেট ক্রেডিট প্লেয়ারদের ব্যক্তিগত কোম্পানিগুলিতে আরও বেশি এক্সপোজার রয়েছে। তাই তারা সেই ঝুঁকি কমাতে চায়। লোকেরা তাদের হোল্ডিংসের জন্য বীমা খুঁজছে।"

শুধু ক্রিপ্টো নিউজ পড়বেন না। এটি বুঝুন। আমাদের নিউজলেটারে সাবস্ক্রাইব করুন। এটি বিনামূল্যে।