ما الذي تغير في التمويل الهندي في 2025 — وما الذي لم يتغير

تشكل النظام المالي الهندي في عام 2025 بشكل أقل من خلال الإطلاقات التي تجذب العناوين الرئيسية وأكثر من خلال التوحيد عبر المدفوعات والإقراض والتمويل التجاري.

توسعت البنية التحتية الرقمية بشكل أكبر في النشاط الاقتصادي اليومي، واستقرت الأطر التنظيمية بعد فترة من الاضطراب، واعتمد المقرضون بشكل متزايد على النماذج القائمة على البيانات لتقييم المخاطر.

في الوقت نفسه، ظلت القيود المستمرة حول السيولة والتوثيق والوصول إلى الائتمان - وخاصة بالنسبة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة والمصدرين - دون حل.

يصف المديرون التنفيذيون عبر منصات التكنولوجيا المالية والإقراض والتجارة عام 2025 بأنه عام بدأ فيه النظام العمل بقدر أكبر من القابلية للتنبؤ.

تحول التركيز من التبني السريع إلى المتانة: ضمان أن البنية التحتية الرقمية ومعايير الامتثال ونماذج التمويل يمكن أن تدعم المشاركة المستدامة بدلاً من النمو المتقطع.

استمرار توسع البنية التحتية للمدفوعات

استمرت واجهة المدفوعات الموحدة (UPI) في ترسيخ مشهد المدفوعات الرقمية في الهند في عام 2025.

وفقًا للبيانات الحكومية، تمثل UPI الآن حوالي 85 بالمائة من جميع معاملات التجزئة الرقمية، مع قيم معاملات شهرية تتجاوز 24 لاخ كرور روبية خلال العام.

توسع نطاق المنصة إلى ما وراء المراكز الحضرية، حيث تمكن النماذج الرقمية المساعدة من تبني أعلى في المناطق الريفية وشبه الحضرية.

ينظر مراقبو السياسات والصناعة بشكل متزايد إلى UPI ليس كابتكار في المدفوعات بل كبنية تحتية أساسية.

وسّع تكاملها مع ميزات مثل خطوط الائتمان والتفويضات المتكررة والخدمات المرتبطة بالتجار دورها في النشاط المالي اليومي.

قال أكشاي ميهروترا، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للمجموعة في Fibe، إن عام 2025 عكس تحولاً أوسع في كيفية تشكيل التكنولوجيا والسياسة للخدمات المالية.

"شهد العام ابتكارات في UPI مع إدخال المنصة ميزات محسّنة لسهولة الاستخدام والشفافية، وتبسيط الوصول إلى الائتمان وترشيد GST الهام"، مضيفًا أن المستهلكين أصبحوا الآن أكثر اطلاعًا ويتوقعون تجارب سلسة عبر المدفوعات والائتمان.

المشاريع الصغيرة والمتوسطة وفجوة الائتمان

على الرغم من هذه التطورات، يظل الوصول إلى رأس المال العامل قضية هيكلية للمشاريع الصغيرة والمتوسطة.

تشير التقديرات من M1xchange وديلويت إلى أن فجوة ائتمان المشاريع الصغيرة والمتوسطة في الهند تبقى في نطاق 20-25 لاخ كرور روبية، حيث تلبي القنوات الرسمية جزءًا صغيرًا فقط من إجمالي الطلب.

تضع تقديرات SIDBI الفجوة أعلى من ذلك، عند حوالي 30 لاخ كرور روبية، مما يؤثر بشكل خاص على مؤسسات قطاع الخدمات والموردين الأصغر.

قال سونديب موهيندرو، المؤسس والمروج لـ M1xchange، إنه بينما حسّنت الأطر التنظيمية والأدوات الرقمية الوصول إلى الائتمان الرسمي، فإن الفجوة لا تزال قائمة.

"لا تزال هناك فجوة ائتمانية كبيرة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، بين 25 لاخ كرور و30 لاخ كرور روبية"، قال.

وفقًا لموهيندرو، يتطلب سد هذه الفجوة وصولاً أكثر موثوقية إلى رأس المال العامل واستخدامًا أفضل لبيانات المعاملات المحققة لتحسين تقييم الائتمان.

تشير أبحاث الصناعة إلى أن المقرضين يتحولون بشكل متزايد نحو نماذج الإقراض القائمة على التدفق النقدي، بدعم من الفواتير الرقمية وبيانات GST ومنصات المستحقات التجارية.

أيد بنك الاحتياطي الهندي هذا النهج من خلال مبادرات مثل نظام خصم المستحقات التجارية (TReDS)، والذي يسمح للمشاريع الصغيرة والمتوسطة بخصم الفواتير مع البنوك والمستثمرين المؤسسيين دون زيادة الرافعة المالية في الميزانية العمومية.

التمويل التجاري وضغوط المصدرين

واجه المصدرون تحديات إضافية في عام 2025 حيث ظلت ظروف التجارة العالمية متقلبة.

استمرت دورات الدفع الأطول وتقلبات العملة والتغيرات في التسعير المتعلقة بالتعريفات ومتطلبات التوثيق في التأثير على تخطيط السيولة، خاصة للشركات الصغيرة والمتوسطة.

قال بوشكار موكيوار، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـ Drip Capital، إن المصدرين يعملون في بيئة مختلفة بشكل ملحوظ مقارنة بالسنوات السابقة.

"تخلق الفجوات في التوثيق ودورات الدفع الممتدة وتقلبات العملة وصدمات التسعير الناجمة عن التعريفات عدم يقين، خاصة للشركات التي تعتمد على رأس مال عامل يمكن التنبؤ به"، قال.

"هذا هو القيد الأكبر الذي نراه: لا طلب، لكن السيولة وإدارة المخاطر."

أضاف موكيوار أن المصدرين يسعون بشكل متزايد إلى حلول تمويل منظمة في الوقت الفعلي متوافقة مع سلاسل التوريد العالمية بدلاً من العمليات المصرفية التقليدية.

أشار إلى أن المشاركة الأوسع للمقرضين - بما في ذلك البنوك العالمية ومؤسسات التنمية ورأس المال الخاص - قد حسنت الكفاءة والشفافية، لكن التقدم الإضافي سيعتمد على أطر البيانات المشتركة وقابلية التشغيل البيني للبلوكتشين للنظام.

الشمول في الميل الأخير

بينما يتركز الكثير من النقاش حول التكنولوجيا المالية على البنية التحتية ورأس المال، يظل التسليم في الميل الأخير عاملاً حاسماً في المشاركة المالية.

تستمر النماذج الرقمية المساعدة ومراسلو الأعمال في لعب دور مهم في توسيع الخدمات إلى المناطق التي تعاني من نقص الخدمات المصرفية.

قال أناند كومار باجاج، المؤسس والعضو المنتدب والرئيس التنفيذي لـ PayNearby، إن عام 2025 تميز بجهود لتعزيز الثقة إلى جانب الوصول.

"عندما تجتمع التكنولوجيا والثقة المحلية معًا، تنمو المشاركة الاقتصادية بشكل ملموس"، قال، مشيرًا إلى تبني UPI وإجراءات السياسة مثل وحدات الخدمات المصرفية الرقمية والتحديثات على معايير المصادقة.

كان هذا النهج القائم على الثقة واضحًا أيضًا في مبادرات الشمول المالي بقيادة النساء.

قالت جاياتري داسغوبتا، مديرة التسويق في PayNearby ومديرة برنامج Digital Naari، إن العام الماضي شهد تحولاً في كيفية النظر إلى المشاركة الاقتصادية للنساء.

"تتعامل العميلات الإناث بنسبة أعلى بحوالي 66 بالمائة مع الوكيلات النساء"، قالت، مستشهدة ببيانات الشبكة الداخلية.

وفقًا لداسغوبتا، تساهم المراسلات المصرفيات النساء في كل من دخل الأسر والوصول الأوسع إلى الخدمات المالية الرسمية داخل مجتمعاتهن.

البيانات والذكاء الاصطناعي وقابلية التشغيل البيني للبلوكتشين

عبر القطاعات، يشير المديرون التنفيذيون والباحثون إلى تكامل البيانات كمتطلب مركزي للمرحلة التالية من التطوير المالي. سلطت أحداث مثل Global Fintech Fest 2025 الضوء على الدور المتزايد للذكاء الاصطناعي في الاكتتاب والمدفوعات والامتثال، إلى جانب دعوات لأنظمة قابلة للتشغيل البيني تسمح للمقرضين والمنصات بمشاركة البيانات المحققة بشكل آمن.

تشير الأبحاث العالمية من شركات الاستشارات إلى أن أنظمة الدفع في جميع أنحاء العالم تتجه نحو قابلية تشغيل بيني أكبر ونماذج التمويل المدمجة.

في الهند، يرتبط هذا الاتجاه ارتباطًا وثيقًا بالبنية التحتية العامة الرقمية مثل UPI وAadhaar وأطر مجمع الحسابات، التي تمكّن مشاركة البيانات القائمة على الموافقة.

أشار موكيوار إلى أن التقدم المستقبلي في التجارة وتمويل المشاريع الصغيرة والمتوسطة سيعتمد بشكل أقل على توافر رأس المال وأكثر على التنسيق. "لن يقتصر تمكين التمويل السلس على نشر رأس المال فحسب"، قال. "سيتطلب أطر بيانات مشتركة وأنظمة قابلة للتشغيل البيني وتعاونًا أعمق بين الجهات التنظيمية والمقرضين ومنصات التكنولوجيا."

وفقًا لمعظم الروايات، شكّل عام 2025 مرحلة انتقالية بدلاً من نقطة نهاية. أظهر النظام المالي استقرارًا أكبر، لكن القيود الهيكلية - خاصة حول ائتمان المشاريع الصغيرة والمتوسطة وسيولة المصدرين - لا تزال قائمة.

من المتوقع أن يختبر العام المقبل ما إذا كانت البنية التحتية الرقمية الحالية والوضوح التنظيمي يمكن أن يترجم إلى وصول أوسع وأكثر اتساقًا إلى التمويل.

إذا تحسنت قابلية التشغيل البيني وتعمقت المشاركة المؤسسية، فقد تلعب منصات مثل TReDS والمقرضون الرقميون ومقدمو التمويل التجاري دورًا أكبر في سد الفجوات المستمرة. وإلا، فقد يظل التقدم غير متساوٍ، ومركزًا في القطاعات المتكاملة بالفعل بشكل جيد في قنوات التمويل الرسمية.

في الوقت الحالي، يمثل عام 2025 عامًا نضجت فيه البنية التحتية المالية في الهند، حتى مع توضيح حدود تلك البنية التحتية.

ظهر المنشور ما الذي تغير في التمويل الهندي في عام 2025 - وما الذي لم يتغير لأول مرة على Invezz