XRP يشكل بهدوء إعداد عرض "محمل بالزنبرك" يتجاهله المتداولون الأفراد المحبطون تمامًا

ينهي XRP عام 2025 بأحد أكثر الملفات تناقضًا في سوق الكريبتو، بفضل التدفقات المؤسسية القياسية التي تصطدم بأحد أضعف الرسوم البيانية للأسعار.

وفقًا لبيانات CoinShares، جذبت منتجات استثمار XRP حوالي 70.2 مليون دولار من الأموال الجديدة الصافية في الأسبوع الأخير من التداول في ديسمبر. وقد دفع هذا تدفقه الشهري إلى أكثر من 424 مليون دولار، مما جعله أفضل منتج استثماري للكريبتو أداءً لهذا الشهر.

خلال الشهر، سجلت منتجات بيتكوين تدفقات خارجية بقيمة 25 مليون دولار، بينما خسرت صناديق الإيثريوم 241 مليون دولار.

ومع ذلك، يروي تداول العقود الفورية قصة مختلفة بشكل حاد.

وفقًا لبيانات CryptoSlate، تم تداول XRP بالقرب من 1.87 دولار وقت النشر، مما أكد انخفاضًا بنسبة 15٪ للشهر وتراجعًا في أسفل جدول الأداء لأكبر 10 أصول كريبتو.

يشير هذا الانقسام بين الرغبة القياسية في "الأغلفة" المنظمة وانخفاض سعر العقود الفورية إلى سوق يتغير بهدوء، متحولاً من المتداولون المحليون ذوي الزخم إلى المخصصين المؤسسيين المدفوعين بالنماذج.

تدفقات ETF

كان الاختلاف يتزايد طوال الربع الرابع لكنه تسارع بشكل كبير في أسابيع ديسمبر المختصرة بسبب العطلات.

منذ منتصف أكتوبر، عندما بدأت منتجات XRP الفورية المدرجة في الولايات المتحدة في التداول، جذبت الفئة أكثر من مليار دولار من التدفقات الصافية، وفقًا لإفصاحات المنتجات وبيانات منصات التداول.

تباين هذا الطلب المستقر بشكل حاد مع التدفقات المتقلبة والمضطربة التي شوهدت في منتجات الكريبتو الأقدم، حيث كانت جني الأرباح وتقليل المخاطر في نهاية العام موضوعات متكررة.

بينما كان حاملو ETF بيتكوين يديرون رأس المال لحصاد خسائر الضرائب، يبدو أن مشتري منتجات XRP ينفذون تفويضًا مختلفًا تمامًا.

ظهر Canary XRP ETF (XRPC) كمؤشر رئيسي لهذا التداول الجديد. جمع الصندوق أكثر من 300 مليون دولار من الأصول منذ إطلاقه وحقق رقمًا قياسيًا لعام 2025 لحجم التداول في اليوم الأول بين صناديق ETF الأمريكية، وفقًا لبيانات SoSo Value.

حجم الصندوق أمر حاسم؛ فهو يوفر لمديري الثروات ومقدمي المحافظ النموذجية أداة سائلة وقابلة للدفاع تتناسب بسلاسة مع سير عمل الوساطة والحضانة القياسية - وهو شرط أساسي لإضافة أي أصل إلى قوائم العملاء.

عادة ما تكون التدفقات من هذا النوع مدفوعة بشكل أقل من قبل المتداولين الذين يحاولون توقيت السوق وأكثر من خلال العملية. تميل منصات الاستشارة وصناديق الأصول المتعددة وشبكات إدارة الثروات إلى التحرك فقط بعد إدراج المنتج، وإنشاء سجل حافل، وإثبات أن الفروقات مقبولة.

بمجرد منح هذه الموافقات الداخلية، غالبًا ما يتم ترميز المخصصات بشكل ثابت في نماذج المحفظة وقواعد إعادة التوان.

يساعد هذا العرض الميكانيكي في تفسير كيف يمكن لمنتجات XRP ETP الاستمرار في امتصاص رأس المال حتى مع انخفاض سعر التوكن وتحول المشاعر السوقية إلى سلبية.

بينما باع المتداولون المحليون والمتداولون بالرافعة المالية بسبب إرهاق نهاية العام، كان المشترون على الجانب الآخر من الصفقة يملؤون حصصًا استراتيجية بدلاً من مطاردة الاختراق.

رهان Ripple على البنية التحتية الأوسع

في هذه الأثناء، ربط بعض المستثمرين أيضًا الاهتمام المتجدد بأدوات XRP برهان أكبر وهيكلي على استراتيجية Ripple المؤسسية.

أمضت الشركة عام 2025 في الدفع بقوة نحو البنية التحتية المالية التقليدية، معلنة عن صفقات بارزة للاستحواذ على الوسيط الرئيسي Hidden Road وشركة إدارة الخزينة GTreasury، إلى جانب إطلاق عملتها المستقرة RLUSD المدعومة بالدولار.

ستمنح هذه المعاملات، عند دمجها بالكامل، Ripple بصمة مشتركة تشمل المدفوعات والحضانة والوساطة الرئيسية وبرامج خزينة الشركات.

على سبيل المثال، تقوم Hidden Road بتصفية تريليونات الدولارات من الصفقات سنويًا لمئات العملاء المؤسسيين، بينما تخدم GTreasury أكثر من 1000 عميل مؤسسي على مستوى العالم.

يجادل مؤيدو أطروحة "المجموعة الكاملة" بأن هذه التحركات تحول Ripple من شركة مدفوعات إلى مزود متكامل رأسيًا للبنية التحتية للأصول الرقمية للبنوك وصناديق التحوط.

في هذا الإطار، تعتبر تدفقات ETP الخاصة بـ XRP وكيلاً للمشاركة في قصة البنية التحتية هذه. لا يقوم المشترون بالمضاربة على توكن فحسب؛ بل يكتسبون التعرض، عبر أداة منظمة، لشبكة يتوقعون أن تدعم الجيل القادم من إدارة الضمانات والسيولة.

المشاعر السوقية حول XRP

ومع ذلك، فإن التأثير الميكانيكي للتدفقات هو الأكثر وضوحًا في "العرض المتداول"، أي عرض التوكنات المتاحة للتداول النشط.

عندما يصدر ETF أو ETP أسهمًا جديدة لتلبية الطلب، يجب على المشاركين المعتمدين الحصول على XRP وتسليمه إلى وصي. طالما بقيت تلك الأسهم قائمة، تبقى التوكنات الأساسية في التخزين البارد بدلاً من دفاتر أوامر منصات التداول.

هذا لا يزيل العرض بشكل دائم، يمكن أن تدفعه عمليات الاسترداد مرة أخرى إلى المجموعة القابلة للتداول، لكنه يقلل من الكمية المتاحة للتداول على المدى القريب. تشير بيانات السلسلة ومنصات التداول إلى أن أرصدة XRP المحتفظ بها في الأماكن المركزية كانت تتجه نحو الانخفاض في نهاية العام، حتى مع نمو حيازات الصناديق.

يخلق هذا هيكل سوق "محمل بنابض". إذا زاد حجم التداول التقديري في يناير، أو إذا أدى حافز كلي إلى حركة أوسع نحو المخاطرة، فقد يجد المشترون الجدد أنفسهم يتنافسون على طبقة أرق بكثير من العرض المتاح بسهولة.

في هذا السيناريو، يمكن أن تؤدي الزيادات الصغيرة في الطلب إلى تحريك السعر بشكل أكثر عنفًا مما كانت ستفعل في وقت سابق من العام عندما كان العرض المتداول وفيرًا.

في الوقت نفسه، تدهورت المشاعر السوقية حول XRP في المنتديات العامة إلى مستويات نادرًا ما تُرى خارج أسواق الهبوط.

تفيد شركة التحليلات Santiment أن التعليقات السلبية على التوكن فاقت بشكل كبير الإشارات الإيجابية في الأسابيع الأخيرة، مما يعكس إحباط المتداولون المحليون من ضعف أدائه مقارنة بالتوكنات الأحدث والأكثر تقلبًا.

في دورات السوق السابقة، سبقت مثل هذه التطرفات في المشاعر السوقية أحيانًا انتعاشات حادة معاكسة، على الرغم من أن العلاقة بعيدة كل البعد عن كونها موثوقة.

بشكل عام، الصورة هي سوق في مرحلة انتقالية وليس إجماعًا.

تبدو ورقة التدفق بناءة: أموال جديدة، وأغلفة جديدة، وحصة متنامية من العرض الذي تحتفظ به الصناديق التي تعيد التوان بناءً على التقويمات بدلاً من التغريدات. ومع ذلك، يبدو الرسم البياني للسعر تالفًا، والنبرة الاجتماعية متشككة بعمق.

بالنسبة لـ XRP المتجه نحو عام 2026، قد تكون الفجوة المتزايدة بين كيفية تداوله وأين يقع رأس المال أكثر أهمية من أي أسبوع واحد من الأداء.

ظهر المنشور XRP يشكل بهدوء إعدادًا "محملاً بنابض" للعرض يتجاهله المتداولون المحليون المحبطون تمامًا لأول مرة على CryptoSlate.