سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية يحقق الثلاثية الذهبية وسط تراجع Bitcoin وارتفاع XRP

الملخص

• سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية يسجل 1.4 تريليون دولار من التدفقات الداخلة في 2025 رغم معاناة البيتكوين.
• صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة مثل XRP تشهد تدفقات قوية بينما تواجه صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات خارجة في ديسمبر.
• عام 2025 يشهد أول عام لتسجيل رقم قياسي متزامن لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وإطلاقاتها وحجم تداولها.
• صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة مثل XRP وSolana تشهد تدفقات كبيرة رغم تقلبات السوق.

وصل سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى مستويات غير مسبوقة في 2025، محققاً تاجاً ثلاثياً تاريخياً في التدفقات الداخلة والإطلاقات وحجم التداول. يأتي هذا الإنجاز بعد ثلاث سنوات متتالية من المكاسب ذات الرقمين في مؤشر S&P 500، مع قيادة أسهم التكنولوجيا، وخاصة الاستثمارات القائمة على الذكاء الاصطناعي، للارتفاع. دفع صعود السوق وول ستريت لتقييم ما هو قادم، نظراً للدروس المستفادة من 2022، عندما شهد السوق انعكاساً حاداً.

يمثل التاج الثلاثي، الذي يشمل 1.4 تريليون دولار من التدفقات الداخلة، وأكثر من 1,100 إطلاق جديد، وحجم تداول قياسي بلغ 57.9 تريليون دولار، ذروة في أداء سوق صناديق الاستثمار المتداولة. هذه هي المرة الأولى منذ 2021 التي تصل فيها جميع هذه المقاييس الثلاثة إلى مستويات قياسية جديدة في وقت واحد. ومع ذلك، مع وجود بعض الظروف نفسها كما في 2021، هناك قلق متزايد بشأن ما قد يتبع في 2026.

شبح 2022: أوجه تشابه مع اتجاهات السوق السابقة

بالنظر إلى الوراء، كان 2021 عام ازدهار في سوق صناديق الاستثمار المتداولة. توقف الارتفاع، المدفوع إلى حد كبير بأسهم التكنولوجيا، في 2022 عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل صارم. أدى ذلك إلى انخفاض كبير بنسبة 19٪ في مؤشر S&P 500، وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة التي استفادت من النمو المدفوع بالتكنولوجيا انخفاضاً حاداً.

أشار إريك بالشوناس، المحلل الأول لـصناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إنتليجنس، إلى المخاطر المحتملة للظروف "المثالية" الحالية للسوق. بينما كان عام 2025 قوياً لصناديق الاستثمار المتداولة، حذر بالشوناس من أن التقلبات السعرية قد تعود في 2026، مع مخاطر محتملة من منتجات صناديق الاستثمار المتداولة برافعة مالية. أحد الأمثلة على ذلك هو GraniteShares 3x Short AMD ETP، الذي خسر 88.9٪ في يوم واحد وتمت تصفيته في أكتوبر.

التناوب في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة: البيتكوين يواجه تدفقات خارجة، XRP يرتفع

من الاتجاهات الرئيسية ضمن ازدهار صناديق الاستثمار المتداولة الأوسع هو التباعد المتزايد في صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة. على الرغم من العائد السلبي البالغ -9.6٪، جذب صندوق IBIT المتداول من BlackRock، الذي يتتبع البيتكوين، 25.4 مليار دولار من التدفقات الداخلة. ومع ذلك، بعد انخفاض البيتكوين بنسبة 30٪ من ذروته في أكتوبر، سجل IBIT تدفقات خارجة، بلغت 2.7 مليار دولار على مدى خمسة أسابيع متتالية. واجهت صناديق إيثريوم المتداولة أيضاً تدفقات خارجة، بخسارة 512 مليون دولار حتى 24 ديسمبر.

من ناحية أخرى، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة مثل XRP وSolana زخماً إيجابياً. XRP، على وجه الخصوص، كان متميزاً، حيث سجل صندوق XRP الفوري الأمريكي المُطلق حديثاً 28 يوماً متتالياً غير مسبوقة من التدفقات الداخلة الصافية. وصلت التدفقات الداخلة التراكمية للصندوق إلى 1.14 مليار دولار دون يوم واحد من التدفقات الخارجة. وبالمثل، شهدت صناديق Solana المتداولة تدفقات بقيمة 750 مليون دولار، على الرغم من انخفاض سعر توكن SOL الخاص بـSolana بنسبة 53٪.

تحول هيكلي أم تعديل مؤقت في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة؟

مع استمرار سوق صناديق الاستثمار المتداولة في إظهار أداء قياسي، يتساءل بعض المستثمرين عما إذا كان هذا يمثل تحولاً هيكلياً أم تعديلاً مؤقتاً. من العوامل الرئيسية في هذا التحول هو الوضوح التنظيمي، خاصة فيما يتعلق بالعملات المشفرة. XRP، على سبيل المثال، سوى دعواه القضائية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات في أغسطس، مما أدى إلى تصنيف الرمز المميز كأوراق مالية غير مصنفة. وقد أدى ذلك إلى تجدد الاهتمام بفائدته، مع اكتساب مدفوعات XRP العابرة للحدود اهتماماً كحالة استخدام محتملة.

وبالمثل، يُنظر إلى تركيز Solana على تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) كمثال آخر على أصل مشفر ذو منفعة عملية، متميز عن صورة البيتكوين كـ"ذهب رقمي". على الرغم من هذه التطورات، يحذر المتشككون من أن التدفقات المستمرة إلى XRP وSolana قد تعكس تأثير "شهر العسل" النموذجي الذي يُشاهد غالباً مع إطلاقات صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة. في حين أن تدفقاتها كانت مثيرة للإعجاب، لا يزال سعر XRP أقل بنسبة 50٪ من ذروته في يوليو، وشهدت Solana نصيبها من تقلبات السعر.

ظهرت المقالة US ETF Market Achieves Triple Crown Amid Bitcoin Decline and XRP Surge لأول مرة على CoinCentral.