لم يُعفِ الخوف والشك والارتياب في السوق ديناميكيات السلاسل الأولى.
سولانا [SOL] ليست استثناءً. من الناحية الفنية، تعد SOL الأصل ذو القيمة السوقية العالية الأسوأ أداءً هذا الربع، بانخفاض 37٪. في الواقع، هذا يمثل أكبر نزيف ربع سنوي لـ SOL منذ الربع الثاني من عام 2022، مما يبقي الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة بعيدًا تمامًا.
على جبهة المحتفظين، يتزايد خطر الاستسلام بوضوح. ترتفع صافي الخسائر المحققة، و STH NUPL (> 155 يومًا) في المنطقة الحمراء العميقة، مما يظهر استسلامًا نموذجيًا حيث انخفضت SOL بنسبة 50٪ من ذروتها البالغة 250 دولارًا.
المصدر: TradingView (SOL/USDT)
ومع ذلك، فإن صبر المحتفظين على المدى الطويل ينفد أيضًا.
تُظهر مقاييس بيانات على السلسلة أن مؤشر NUPL للمحتفظين على المدى الطويل في سولانا يتراجع إلى مستويات أبريل التي أدت إلى انخفاض SOL بنسبة 30٪. ومع ذلك، في سوق اليوم المتجنب للمخاطر، قد يكون هذا التراجع مجرد هزة تقليدية، تطرد الأيدي الضعيفة.
لكن هذه المرة تبدو مختلفة.
بدأت بنية السوق الهابط تتسرب إلى أساسيات الشبكة. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد تواجه SOL أكبر تهديد لها حتى الآن، مختبرة مستويات الدعم ومرونة نظامها البيئي.
عندما تكلف نقطة التعادل 17 مليون دولار
ضاعفت SOL جهودها للانتشار في التيار الرئيسي للحفاظ على ثقتها.
بين إطلاق ETF، وتفعيل ترقية Firedancer، وتزايد التبني المؤسسي مع المزيد من الأصول الاصطناعية على السلسلة، وطموحات البلوكتشين المتعددة، ليس من المستغرب أن تكون JPMorgan متحمسة لـ SOL.
لكن السوق لا يتفاعل بنفس الطريقة تمامًا. يرفع المحللون حواجبهم بشأن صحة شبكة سولانا مع انهيار أعداد المدققين، بانخفاض 68٪ في عامين فقط، تاركين حوالي 800 عقدة فقط.
المصدر: X
ببساطة، يتعرض الرهان في سولانا لضغط خطير.
السبب؟ ضعف المؤشرات الفنية. SOL عالقة في حلقة تغذية راجعة، تفشل في المستويات الرئيسية، وتقتل الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة، وتنتهي كواحدة من أسوأ الأصول أداءً هذا الربع. هذا يعني أن تكاليف الرهان تخضع لاختبار إجهاد شديد.
للسياق، تضاعفت كمية SOL التي يحتاجها المدقق للرهان ثلاث مرات للوصول إلى نقطة التعادل، مما يكلف حوالي 17 مليون دولار لكل كتلة. ونتيجة لذلك، يشعر المدققون بالضغط، مما يهدد أمن الشبكة.
في هذا الإعداد، يبدأ إلغاء الرهان منطقيًا تمامًا. لهذا السبب فإن تراجع سولانا ليس مجرد "إعادة ضبط صحية". بدلاً من ذلك، تتحدى خروج المدققين قصة التبني، مما يثير أسئلة حول مرونة الشبكة.
أفكار ختامية
- انخفض عدد مدققي سولانا بنسبة 68٪ في عامين، تاركًا 800 عقدة نشطة فقط ووضع أمن الشبكة تحت الضغط.
- تضاعفت كمية SOL المطلوبة للوصول إلى نقطة التعادل ثلاث مرات، حيث تكلف عمليات العقد 17 مليون دولار لكل كتلة، مما يجعل إلغاء الرهان أكثر منطقية.
المصدر: https://ambcrypto.com/solanas-validator-crisis-explained-800-nodes-remain-17-mln-for-one/
