النقاط الرئيسية:
- تُظهر الفائدة المفتوحة لخيارات بيتكوين CME هيمنة عقود البيع منذ أواخر 2025، مع احتفاظ عقود الشراء بميزة 57% على Deribit في أبريل 2026.
- وصل إجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات BTC إلى أكثر من 30 مليار دولار، بينما تتصدر Binance العقود الآجلة بمبلغ 9.31 مليار دولار وتحتل CME المرتبة الثانية بمبلغ 8.74 مليار دولار عبر 11 بورصة متتبعة.
- تتجمع مستويات الألم الأقصى على Deribit وOKX وBinance بالقرب من 70 ألف دولار إلى 72 ألف دولار قبل انتهاء الصلاحية في 24 أبريل 2026 بأثقل قيمة اسمية.
الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة: Binance تتصدر، وCME قريبة منها
يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لبيتكوين (OI) عبر البورصات الرئيسية عشرات المليارات، وفقًا لإحصائيات coinglass.com. تحتل Binance حاليًا المرتبة الأولى بمبلغ 127.39 ألف BTC، أي حوالي 9.31 مليار دولار، وتمثل 16.86% من السوق المتتبعة. تحتل CME المرتبة الثانية بمبلغ 119.64 ألف BTC (8.74 مليار دولار، 15.83%)، تليها MEXC بمبلغ 91.65 ألف BTC (6.7 مليار دولار). تكمل Gate وBybit وOKX المستوى التالي بمبلغ 4.57 مليار دولار و4.70 مليار دولار و3.23 مليار دولار على التوالي.
خلال الـ 24 ساعة الماضية، سجلت معظم البورصات تغييرات إيجابية في الفائدة المفتوحة. تصدرت Gate بنسبة +9.04%، وجاءت Bybit بنسبة +7.84%، وارتفعت Kucoin بنسبة +7.44%. كانت BingX استثناءً ملحوظًا، حيث أظهرت تغييرًا خلال 4 ساعات بنسبة -15.70%، مما يشير إلى بعض تفكيك المراكز على تلك المنصة. الاتجاه الأوسع، مع ذلك، يشير إلى الأعلى، حيث تتعافى الفائدة المفتوحة من أدنى المستويات التي سجلتها في يناير وفبراير 2026.
الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة في السياق: بعيدًا عن الذروة، إعادة بناء
تُظهر النظرة الأطول للفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لبيتكوين في البورصات مقدار التقدم الذي تم إحرازه. من حوالي 30 مليار دولار في منتصف 2024، وصل إجمالي الفائدة المفتوحة إلى ما يقرب من 100 مليار دولار بحلول أواخر 2025 عندما وصل بيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق فوق 120 ألف دولار.
الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لبيتكوين اعتبارًا من 10 أبريل 2026، الساعة 5:30 مساءً بالتوقيت الشرقي. البيانات عبر Coinglass.أدى الانخفاض اللاحق إلى سحب الفائدة المفتوحة بشدة، لتصل إلى القاع بالقرب من 40 مليار دولار في أوائل 2026، قبل إعادة البناء الحالية نحو نطاق 45 مليار دولار إلى 50 مليار دولار. يتحرك السعر والفائدة المفتوحة معًا مرة أخرى، وهو ما يقرأه المتداولون عادةً كموقف أكثر صحة. في الأساس، السوق يعيد تشكيل نفسه بعد حدث التصفية الضخم في 10 أكتوبر من العام الماضي.
خيارات CME: سوق متقلصة مع ميل نحو البيع
تحكي الفائدة المفتوحة لخيارات بيتكوين CME قصة انكماش. شهدت الذروة في أواخر 2025 وصول الأعمدة الأسبوعية المكدسة إلى 70,000 عقد. بحلول أوائل 2026، انخفض هذا العدد بشكل حاد، ليهبط إلى نطاق 10,000 إلى 15,000 عقد بحلول فبراير قبل ارتداد متواضع في مارس وأبريل. تقع القراءة الحالية حول 20,000 عقد لأحدث فترة انتهاء صلاحية، وهي جزء بسيط من أعلى مستويات العام الماضي.
الأكثر دلالة هو التكوين. عند التكديس حسب نوع الصفقة، عقود الشراء مقابل عقود البيع، تحول سوق خيارات CME بشدة نحو عقود البيع منذ أكتوبر 2025. تضخمت الفائدة المفتوحة لعقود البيع بالدولار الأمريكي إلى ما يقرب من 285 مليون دولار في ديسمبر 2025 وظلت مرتفعة حتى أبريل 2026، بينما تبخر التعرض لعقود الشراء تقريبًا، ليجلس بالقرب من الصفر في الأسابيع الأخيرة. يشتري المتداولون على CME الحماية. إنهم لا يضغطون على الرهانات الصعودية.
اتساع سوق الخيارات: Deribit لا تزال تهيمن
عبر جميع البورصات، بلغت الفائدة المفتوحة الإجمالية لخيارات بيتكوين ذروتها بالقرب من 30 مليار دولار في أواخر 2025 ولا تزال تحوم في هذا النطاق اليوم. على Deribit، تتموضع أكبر الرهانات حول 120,000 دولار بحلول ديسمبر 2026 و80,000 دولار بحلول مايو 2026، مع رؤية سعر الإضراب 80,000 دولار أيضًا لأثقل حجم تداول ليوم واحد على OKX. من الواضح أن المتداولين يثبتون أهدافهم أعلى بكثير من الأسعار الحالية.
الفائدة المفتوحة لخيارات بيتكوين اعتبارًا من 10 أبريل 2026، الساعة 5:30 مساءً بالتوقيت الشرقي. البيانات عبر Coinglass.تميل صورة الخيارات الأوسع نحو الصعود في الوقت الحالي. على Deribit، تفوق عقود الشراء، أي الرهانات على ارتفاع بيتكوين، عقود البيع، أو الرهانات على انخفاض السعر، بنسبة حوالي 57% إلى 43% تقريبًا. حكى حجم التداول يوم الجمعة نفس القصة، حيث استحوذت عقود الشراء على حوالي 61% من النشاط مقابل 39% لعقود البيع.
الألم الأقصى: ثلاث بورصات، رسالة واحدة واضحة
تتجمع مستويات الألم الأقصى عبر Deribit وBinance وOKX جميعها بالقرب من 70,000 دولار إلى 72,000 دولار، مع قيمة اسمية ذات مغزى مرتبطة بانتهاء الصلاحية في 24 أبريل 2026. على Deribit، يحمل انتهاء الصلاحية في 24 أبريل أعلى شريط اسمي، حوالي 8 مليارات دولار، مع جلوس الألم الأقصى حول 72,000 دولار. يُظهر انتهاء الصلاحية في 26 يونيو أيضًا قيمة اسمية مرتفعة بالقرب من 8 مليارات دولار مع ألم أقصى بالقرب من 75,500 دولار قبل الانحناء بشكل حاد نحو نهاية العام.
تُظهر بيانات الألم الأقصى لـ Binance انتهاءات الصلاحية قريبة الأجل، من 11 أبريل إلى 13 أبريل، بسعر حوالي 71,000 دولار إلى 72,000 دولار، بينما يرتكز عقد 24 أبريل، الأثقل من الناحية الاسمية، عند حوالي 71,500 دولار تقريبًا. تتبع OKX بشكل مماثل، حيث يحمل 24 أبريل أكبر وزن ويتأرجح الألم الأقصى بين 70,000 دولار و75,500 دولار على المدى القريب إلى المتوسط.
مع بيتكوين عند 73,000 دولار اليوم وتركز الألم الأقصى أدناه مباشرة عند 70,000 دولار إلى 72,000 دولار، تخلق آليات سوق الخيارات وحدها رياحًا معاكسة. ما إذا كان السوق الفوري يحترم تلك المستويات هو سؤال مختلف، لكن بيانات المشتقات تجعل الإعداد واضحًا.
المصدر: https://news.bitcoin.com/bitcoin-derivatives-flash-caution-as-btc-climbs-higher-options-futures-and-max-pain-decoded/
