استراتيجيتك في الكريبتو يجب أن تتعلق بمقدار الألم الذي يمكنك تحمله، وليس بمقدار المال الذي ستجنيه، حسبما وجد شواب

يجادل أحدث أبحاث تشارلز شواب حول الأصول الرقمية بأن مكانة العملات المشفرة في المحفظة تعتمد بشكل أقل على توقعات العائد وأكثر على مقدار المخاطرة التي يرغب المستثمر في تحملها.

يؤطر التقرير بيتكوين BTC$68,662.96 وإيثر (ETH) كأصول عالية التقلبات السعرية يمكنها إعادة تشكيل ملف المخاطر للمحفظة بسرعة. "من المرجح أن يؤدي أي تخصيص للعملة المشفرة إلى زيادة التقلبات السعرية للمحفظة"، يكتب شواب، مشيراً إلى التقلبات التاريخية الحادة في كلا الأصلين. عانى كل من بيتكوين وإيثر من انخفاضات تزيد عن 70٪ في الدورات السابقة، متجاوزة بكثير الانخفاضات النموذجية في الأسهم أو السندات.

بسبب هذه التقلبات السعرية، حتى التخصيصات الصغيرة يمكن أن يكون لها تأثير كبير. يجد شواب أن نسبة منخفضة من رقم واحد فقط في الكريبتو يمكن أن تمثل حصة كبيرة من إجمالي مخاطر المحفظة. في بعض الحالات، يمكن للتخصيصات الصغيرة مثل 1٪ إلى 3٪ أن تغير بشكل جوهري كيفية تصرف المحفظة أثناء ضغوط تقلبات السوق.

يحدد التقرير نهجين شائعين لإضافة التعرض للكريبتو. يتبع الأول نظرية المحفظة التقليدية، حيث تعتمد التخصيصات على العوائد المتوقعة والتقلبات السعرية والارتباطات. لكن شواب يسلط الضوء على نقطة ضعف رئيسية: تختلف الافتراضات حول عوائد الكريبتو على نطاق واسع بين المستثمرين.

"تشير أبحاثنا إلى أن العملات المشفرة قد لا توفر عائداً معدلاً بالمخاطر كبيراً بما يكفي لتبرير تخصيص ذي مغزى إذا كانت توقعات معدل العائد أقل من 10٪، حتى بالنسبة للمستثمر العدواني"، يذكر التقرير. وهذا يجعل نتائج المحفظة حساسة للغاية للتوقعات الذاتية. يمكن أن يؤدي يتغير متواضع في العوائد المتوقعة إلى تقلبات كبيرة في التخصيص الموصى به.

تركز الطريقة الثانية على ميزانية المخاطر. بدلاً من تخمين العوائد، يقرر المستثمرون مقدار إجمالي مخاطر المحفظة التي يريدون أن يساهم فيها الكريبتو. يحول هذا النهج المحادثة من الأداء إلى التحمل. ومع ذلك، يحذر شواب من أن التقلبات السعرية للكريبتو يمكن أن تتجاوز التوقعات، حتى ضمن ميزانية مخاطر محددة.

"لا يوجد تخصيص 'صحيح' للعملات المشفرة، ونعتقد أن القرار هو إلى حد كبير قرار شخصي"، يلاحظ التقرير. تلعب عوامل مثل أفق الاستثمار والإلمام بالأصول الرقمية والقدرة على تحمل الخسارة دوراً.

تؤكد الشركة أيضاً أن الكريبتو يظل استثماراً قائماً على المضاربة. "العملات المشفرة والمنتجات المتعلقة بالكريبتو ليست مناسبة للجميع"، يكتب شواب، مشيراً إلى المخاطر بما في ذلك عدم السيولة والسرقة والاحتيال. يمكن أن يوفر تقسيم المحفظة وإمكانية عوائد أعلى، لكنه يتصرف أكثر مثل حيازة تابعة عالية المخاطر بدلاً من تخصيص أساسي، خلص التقرير.